极兔收购百世快递，谁是赢家？

刘旷

在新一轮价格战中倒下

百世快递不是没有努力过。事实上在2020年以前，百世快递一直处于高歌猛进的上升势头，离盈亏平衡仅一步之遥。

自从2017年上市以来，百世快递发展很快，2019年的亏损从两年前的9.2亿元收窄至1.2亿元，当年的营收、净利润、市场占有率和市值都达到历史高点。但2020年以来，随着快递竞争白热化，百世快递业务的发展势头更加吃力：2020年百世快递全年巨亏20.5亿元。按照2021年上半年快递行业业务量统计，百世快递业务量40.5亿件，市场份额降到8.2%—2019年全年，这个数字是11.9%。

执行同样的战略，为何一年之间，百世快递亏损从1.2亿元猛增到20.5亿元？这与2020年特殊的外部行业环境有关。2020年初突然暴发的疫情，让顺丰收获了史上最高的季度增速，业务量猛增75%。这些增量多数来自电商特惠件，而非其传统优势领域的商务件。这样的业绩让顺丰信心大增，加大了向电商件市场的反攻力度。

同时，另一个“玩家”极兔的入场，则直接加剧了依靠补贴低价抢市场份额的竞争烈度。据报道，极兔创始人李杰的一句口头禅是“加盟商先准备好亏两年”。

在极兔触发的新一轮“价格战”之下，快递公司们获得的单票收入迅速下降，成本控制相对最薄弱的百世快递，率先感受到压力。2020年上半年，百世快递收入51.52亿元，同比降低5.4%，财报解释称，“主要由于激烈的市场竞争下，包裹单价同比下降20.7%。”百世快递CEO周韶宁当时在财报电话会上表示，“为提高利润率和利润率，我们不会盲目跟随市场或其他同行的定价。”

不过，2021年3月，为了扭转颓势的百世快递不得不在义乌将收件价格放低，快递业务量迅速流向百世快递，随后许多快递企业也加入“价格战”。直至百世和极兔被相关部门处罚，各家快递公司才回调了价格。但这一轮导致百世快递被出售的价格战，既不是开始，也很难在短期内结束。过去十年，价格战始终伴随着快递业，每隔几年都会有中小快递公司出局。“严格来说，这次百世快递也是幸运的，只是被出售，业务还会继续运营，还不算完全出局。从这点上来说，也要感谢阿里巴巴等投资方对这个交易决定的理解。”百世快递内部人士说。

“四通一达”里的“技术派”

当然，价格战或许仅是一个导火索，并非全部的原因。能否经受价格战，背后是快递公司有没有足够强健的基础网络能力，能否支撑低成本下的网络有效运行。

百世快递的气质，始终与“四通一达”的其他四强保持着一定的距离感。圆通、中通、申通、韵达的总部都位于上海青浦，只有百世快递的总部位于杭州。周韶宁的背景也与其他几位快递创始人不同。其他人出身浙江桐庐农村、白手起家，而宁波人周韶宁却有着技术精英的履历：他曾是世界著名的贝尔实验室里的华人高管，是负责全球数据、无线通信部门的技术总监；曾任UT斯达康全球高级副总裁、中国区总裁；还曾任谷歌全球副总裁、大中国区总裁。

拥有计算机和工程学背景的周韶宁进入快递行业后，以“技术流”著称，多次在不同场合强调运用智能技术驱动物流行业。相比之下，百世快递对底层物流设施投入的重视不如其他几家。

一位熟悉“通达系”快递经营模式的人士分析，在快递价格战的背景下，快递公司能否生存壮大，核心在于成本控制的比拼，而成本控制的关键又在于转运成本。谁能够将转运成本降到最低，谁就能在惨烈的价格战中活下来，以相对低的价格抢到竞争对手的市场份额，同时确保自己不亏本甚至微利。

中通在2017年以来后来居上，市场占有率和利润率长期位居龙头，秘密就在于中通的转运成本是快递企业中最低的。这背后，又与中通加大转运中心、干线的直营化力度，超前布局省际班车、自购土地建设现代化转运中心等产能建设的战略密切相关。其他快递企业，近几年也大致沿着类似的方向加大投资力度。

這位人士认为，百世快递的布局重点导致基础网络能力与其他竞争对手逐渐拉开差距，“基础能力是要长期打造的，一步慢了，就会步步慢，并最终掉队”。

卖掉了快递业务，百世集团还剩下什么？

接近这笔收购交易的人士告诉笔者，“百世集团决定出售快递业务，一方面可以改善财务状况，同时也希望借此转型，聚焦供应链、国际物流等业务，在更加差异化的市场获得机会。”

2021年第二季度，百世快递总负债175亿元，资产负债率95.21%，高于其他几家加盟制快递以及顺丰。例如同期中通的资产负债率为19.75%，顺丰是57.04%。

百世快递前中层管理人员李志维在今年9月对媒体透露，“过去一段时间，百世快递一直找不到钱，债务率高，业绩不好。”这些年百世快递也一直通过股权融资、票据融资、上市融资等方式积极补充现金流。

前述熟悉“通达系”快递经营模式的人士分析说，百世集团的资金消耗点不止在快递，其近几年在金融、便利店、国际等领域进行多元化扩张，也吃掉不少现金流。对于一心想做综合性物流供应链服务的百世集团来说，甩开快递业务后轻装上阵未必不是好事。

事实上，2007年成立的百世集团，直至2010年才借道收购汇通快运上线快递业务。

快递虽然是百世集团营收占比过半的业务，但远非全部。在周韶宁的心中，一直有一个念头：利用信息技术、人工智能，打造综合的线上线下物流和供应链服务能力，包括快递、快运、仓配供应链管理、国际和跨境电商物流等。而这些业务，每一个都需要巨大的投入。砍掉便利店和快递业务之后，战略收缩的百世集团可以止住出血点，回笼资金用于战略新兴业务的发展。

在供应链、货运、跨境物流等方面，每一个赛道都具备千亿元级的市场规模，行业却停留在小、散、乱的发展阶段，规模化程度不高，用信息化升级的潜力较大，百世集团在此前也已经打下了一定基础。

供应链方面，百世集团在服装内衣、食品美妆、小家电、3C数码等行业拥有不少优质客户资源，能为客户提供从工厂到仓库、经销商、门店和消费者的全链路供应链优化。

“快递只是综合物流之下的其中一个细分领域，在快递以外，还有一片更大的发展空间。”前述熟悉‘通达系快递经营模式的人士表示，在甩掉包袱之后，百世集团如果能聚焦资源，在其他领域也能打出一片天地。

本次的收购方极兔，一直被视为是拼多多系的公司。因为极兔早期在中国市场的快递业务量主要都来自拼多多平台。

据拿下极兔某区域一级代理权的王生回忆，极兔的经营模式为“直营为主，加盟代理为辅”，其中直营区域也多由来自OPPO和vivo团队的员工负责，第一波选择加盟极兔的也大多为原OPPO和vivo的渠道商。

王生表示，对于百世快递“卖身”极兔这个消息，他其实早有耳闻，但对于最后商定的价格，其表示实际价格可能比其原先想的可能还会多一些。“没想到最后成交价比百世快递的现有市值还要多，但是对于这个结果，我觉得双方都有利。”

写在最后

虽然极兔现在势头很猛，但是相对于业内盘踞多年的“通达系”来说，还是“根基不稳”。如果后续极兔和百世快递有进一步的整合规划，将会壮大自身实力。