SN去哪？

杨直

几天前，某体育报一篇名为“泡沫下烂摊子和糊涂账”的报道掀起了轩然大波。

在讲述苏宁割舍掉江苏队之余也抛出了一个在电竞圈引起轩然大波的可能性——在第四个小标题“或全线退出体育产业”下，作者提到，苏宁旗下的SN电竞俱乐部或许处于转让边缘，而且不缺乏意向买家。

之所以是或许，原因在于和足球相比，苏宁在电竞上的投入相对较少且电竞本身发展迅猛。

文章里提到，苏宁集团放弃江苏队可以追溯至之前苏宁集团董事长张近东提出的“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线、该关的关、该砍的砍”的立场。

在净亏39亿、股份被国资收购的当下，“没钱”让SN电竞俱乐部的去留成了一个值得关注的问题，也成了这两天的热点电竞新闻。

从割舍球队、到没钱，再到电竞俱乐部的去留成疑问。如果在一个完全市场化的语境下，这种判断也许是成立的。然而，在中国，足球离不开政治。这让很多时候围绕着足球展开商业讨论是困難的。在苏宁这件事上也一样。但好在和足球相比，电竞目前仍然是充分市场化的，账还是很容易算的。

因此，即便苏宁真的面临严重的财务危机，SN电竞俱乐部的去留也不能一概而论。归根结底，要看对苏宁而言，SN电竞俱乐部具备怎样的价值。

在这个过程里，至少要搞清楚两件事，一个是电竞是否给苏宁带来了需要的流量，这些流量是不是有效的；另一个则是SN电竞俱乐部是不是一笔优质的财务投资。

这两件事又把一个曾经很热门，但后来被刻意忽略的问题摆在了眼前，那就是俱乐部乃至电竞产业本身的造血能力到底如何。因为造血能力是前面两个问题的终极答案。

对于俱乐部而言，造血能力分两种，一种是直接造血，另一种是间接造血。

直接造血指的就是俱乐部本身有赚钱的能力。比如我们常常举例的俱乐部衍生品收入、门票收入、区域转播权收入、IP授权收入等都属于直接造血能力。

理论上，直接造血能力是评估俱乐部价值最重要的维度，也是俱乐部生存的最优解，但也是最难培养的。时至今日，在商业化比较成功的北美体育联盟里，仍然有接近半数的球队无法做到这一点。

间接造血指的是，虽然俱乐部本身可能营收能力不佳，但凭借着拥有的流量，俱乐部可以获得企业的支持。这种交叉补贴的模式更像是把电竞看成了一种免费的互联网内容。

作为一家零售商，苏宁对流量非常依赖，在其业务理想的运转里，庞大的流量是不可或缺的一环。而SN电竞俱乐部恰好提供了流量的入口。因此，前面提到的SN俱乐部是否给苏宁的平台业务带来了流量指的就是间接造血的能力。

有了这个基础的判断，我们就可以讨论SN电竞俱乐部的去留。

当初，苏宁购买席位时，无外乎两个理由，一个是从流量上考虑，这个逻辑贴近于赞助；另一个则是单纯的财务投资。二者不矛盾且可以同时存在。

如果SN电竞俱乐部对苏宁的平台、直播等业务有帮助，本身价值在增长，只要财务上过得去，SN电竞俱乐部大概率是被留着。反之，则被出售。

也就是说，SN电竞俱乐部面临着一场对自身造血能力是否合格的考试。造血能力越强，SN电竞俱乐部的价值就越高，反之，则越低。

而从过往看，也许SN电竞俱乐部表现得还不错。

以SN旗下最知名的《英雄联盟》战队为例，在三支参加S10的战队里，SN的经营成本应该是最低的，毕竟所有的队员都是自己培养出来的，这部分又往往是战队成本的大头。

在出售和租借队员上，SN电竞俱乐部也有着不错的收益。更别提，SN电竞俱乐部还存在着回归苏宁易购这条路。

如果说苏宁相信电竞市场的确在变得更好，那么似乎就有理由、有条件让SN电竞俱乐部继续维持下去。

但也不能忘了硬币的另一面。如果条件优渥的SN俱乐部最终没能“说服”苏宁，那么一定会引发一次对电竞俱乐部价值的质疑，也就是对造血能力的质疑。短期或长期，造血能力和价值一定是联系在一起的。

华尔街的评论家总喜欢将金融市场的剧烈变动形容为突然闯入宴会的黑骑士，所以才有了潮水褪去才知道谁在裸泳的形容。虽然电竞市场里的个体可能无法第一时间感受到潮水的涨褪，但自己是不是在裸泳，一定再清楚不过了。

比起SN去哪，这可能是更值得思考的问题。