学区房：阶层门票之外的本质

现在和中等收入家庭聊天，最令人焦虑的都是孩子，最喜欢聊的都是学区房。

我听过一句话，读了很多书，仍旧过不好这一生。北京学区房的热潮大概可以作为现实版的注脚，那就是上了北大、清华，仍旧买不起北京学区房。过去批判“宇宙中心”五道口学区房200万太贵的看客，估计肠子已经悔青了，“15平方米的老房子，没有上下水，没有燃气，总价170万”，这都是老黄历了。对比之下，媒体报道了25万元一平方米的学区房，一些高端学区房价格更高。比如金融街某小学，有人表示自己出价50万元一平方米，结果直接出局。

中國房价的走高，让出自一流学府的社会主流精英也难以承受。也正因此，这些天最热门的讨论是“为什么学历不值钱而学区房值钱”。对此，网络段子手称之为“诺贝尔经济学奖之谜”。这不是搞笑，房价在中国就是那么重要。

这是中国“软阶层”的集体困扰，你可能也在其中。一边是不断攀升的货币数量，一边是居高不下的房价，未来如何对冲？可怕的是，越来越多的人内心也明白最后清算会到来，但是谁也不甘心，也不敢在这场资产盛宴中置身事外。

也正因此，房产对中国人，不简单。房子，不仅是居住所在，更是中国家庭最重要的金融资产，甚至被视为奋斗的成败标志。按照西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心2016年的报告，中国家庭户均资产从2011年到2015年以8.8%的年均复合增长率增长，预计2016年将达103.4万元，全国家庭可投资资产总规模达147.5万亿元。其中房产在中国家庭的资产配置始终无可匹敌，2013年和2015年占比分别为62.3%和65.3%，2016年占比近7成。

更重要的是，比起刚需、改善性住房等概念，学区房更像是当下中国社会的一个精妙比喻。资源不均、竞争激烈的情况，最典型就是教育；要拿到竞争资格，比如入学，就要更多资本。这一两代中国人，在物质极大改善的同时精神也空前焦虑，既见证了市场释放了学历这样的能力的阶段，也见证了学区房这样的背景因素日渐重要的过程。

大家从自身经验而言，相信自我奋斗的无限空间，但不可避免的，也看到了下一代成功难度的加大。也正因此，集体焦虑的扩散不言而喻。

在房价上涨背景之下，学区房更是受人关注，很多人都在问学区房的事。在“徐瑾经济人”社群，有朋友问我：

徐老师，您好！想咨询一个关于学区房的问题。选择A：踮起脚尖（花完所有股票、现金），依然要贷款250万，可以够到“老破小”的学区房；选择B：将现金继续投入股票。在中国目前的情况下，实在不知该如何选择。

借这个问题，来谈谈对于学区房的理解。

首先，学区房和教育有关，不少人把学区房看作投资。那么，这笔投资划算吗？有人做过测算，学区房相较于一般房屋溢价约等于选校的费用。如此说来，学区房价格高很合理，尤其是学区房卖掉甚至还有可能升值，那么学区房的代价只是多出的购房现金的存款利息。

然而，这种算法不对。仅仅从数字来说，学区房往往只有在小房间的情况下才可能更合算，学区房的代价其实类似购房费用的机会成本，而且不止于此。

这就谈到第二个问题，“为什么学区房值钱，学历不值钱”，很多人为此辩论不休。

首先，学区房买的不仅是学票，更是阶层晋升的入场券。学区房抢手，不是因为学历不重要，恰恰是因为好学历由奢侈品变为必需品，因此家长们才不惜重金豪赌。

但是，我们看看经济，实际情况如何？事实上，不少研究指出，从2008年以来，受教育获得的回报确实在降低，对比之下，蓝领工人薪资收入上涨很明显，白领则相对停滞。

仅仅从教育回报而言，学区房并不是最好的选择，因为教育本身的边际回报已经在降低了。

这就是我一直想指出的一点，学区房不是投资，更应该看作消费。学区房之所以那么贵，是这些年消费升级的余波。当有更多的人愿意在孩子身上花费更多金钱的时候，同时，当地方政府不太擅长让教育资源均等化的时候，当地方民办教育仍旧不够发达的时候，学区房溢价才会不断上扬。

现在，很多人问未来什么资产值钱，就有经济学家说再生一个孩子。这本质上，就误解了孩子的经济功能定义。过去的养儿防老已经过时，在今天孩子更多是情感消费。学区房无非是对于孩子消费的再次升级，养孩子更多是为了天伦之乐，而不是退休船票。

因为到最后，很可能也靠不上孩子。为什么这样说？因为这一代的孩子机会空间与过去不可比，阶层停滞将会随着经济停滞而到来。

这就涉及最后一点，学区房为什么值钱。很多人认为是焦虑推动，阶层固化的现实与阶层跃升的梦想之间的焦虑。不可否认，如果问全世界哪里的父母最焦虑，答案大概就是亚洲，而亚洲可能华人更甚，其中一线城市父母自不待言。

争夺学区房其实也是在争夺赛道。很多人认为，孩子在比自己当年更好的环境下，理应获得更好的成就。这一想象未来可能被证明虚妄。“70后”是获得改革红利最大的一代人，“90后”不少已经是富二代，即使比较夹心层的“80后”，也是在中国经济一路向好的背景下长大的。

问题在于，如果去问一些相对成功的台湾人、香港人，他们已经提前走过这个过程，他们会承认，自己下一代未必会有自己那般的好机会。

怎么办？认清大势，降低预期，才是更理性的做法，愿望不能代替现实。

总结一下，这样的情况下，什么资产最有利？比起投资孩子实现自己未能实现的梦想，不如先投资自己，你的胜算可能比孩子多一些。投资自己也是对未来的保险。

你一路顺风的时候，可能意识不到投资自己的必要性与回报。等环境条件突然变化，唯有有丰厚储备的人才能快速转身，不至于被剔除自己之前的阶层。这个储备，不仅是财富，更是能力与心态。那些没有及早投资自己、建设自己的人力资本的人，却可能无此能力。在我看来，最油腻的人，就是用自以为务实的鸵鸟策略过了失败的一生。到最后，还好为人师，教导年轻人应该怎么面对现实。这种油腻，无论男女都一样。

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（摘自东方出版社《趋势：洞察未来经济的30个关键词》 作者：徐瑾）