股市下跌的“三不怕”

郭向非

网络上看到股市下跌的“三不怕”狀态，深有同感，这里谈谈个人见解。

一、跌不怕

大家会认为股市投资，重要的是学好基本面分析及技术分析，其实更重要的是仓位管理及心态控制。市场风险无处不在，一开始就要把保护本金作为头等大事，赚钱只是个自然结果。

散户总是倾向把亏钱归因于看不准，大盘看不准，个股涨跌看不准。其实谁又能看得很准呢？短期难预判，中长期就算预判对了，但过程也是起伏多变。当然要提高分析能力，但更重要的是一旦市场不按预期上涨，跌下来我们有应变之策，这就是“跌不怕”。

想想为什么怕下跌？首先是仓位过重，甚至加杠杆，就算拿着好股票，跌下来也毫无办法，割肉舍不得，补仓没资金。如果追高烂票，只能彻底做死账户。其次是仓位过于集中在单只个股，或某个板块（同板块买多只），没有分散组合思想。

《孙子兵法》云“先求不败而后求胜”，投资同样如此。我们建立这样一种交易体系：单只个股最多三成仓，看好先买一成建仓，无论行情客观牛熊还是主观更看好或相对看好，严格按纪律执行。跌下来有补仓机会，涨上去有安全垫可择机加仓。不要因所谓大V推荐或觉得会大涨，就孤注一掷。

建仓初期，可以买多只个股;要注意品种分散，不同板块、不同市值风格，组合对冲。除非大盘暴跌导致系统性风险，绝大多数时间不会大亏，单日总账户亏损超过2%就说明组合有问题。后面再精心经营组合，加补仓耐心些，拉开价格差距。符合预期的个股逐步加满仓位，不符合或基本面、技术面出现重大不利变化的选择放弃。

有组合及体系的保护，市场下跌时不会遭遇重创，可以静观其变，涨跌都有应对之策。不赌市场单边涨跌，轻易满仓或空仓都不可取。这是第一种的“跌不怕”。

二、不怕跌

再有体系及组合保护，也不意味着可以随便买票。账户盈利，归根结底还是要买好股票。股价短期波动难以预判，也没必要过于强调预判，短期涨跌无非是市场风格及板块效应所致。重要的是，公司的盈利能力及估值都非常扎实，所属行业也有发展前景，下跌只不过是进一步增强赔率罢了。

好股票就是常提及的“三好学生”，好图形、好业绩、好行业。之所以把好图形排在第一位，是因为我们在基本面研究上不占优势，能做到了解市场普遍预期就不错了，不要妄想去挖掘所谓超跌大牛股。趋势交易更是如此，好图形往往对应好的基本面，否则不会呈现上涨趋势。好业绩及其估值，看最近三年的市场预期既可，多注意盈利质量。至于好行业，市场领涨板块当然更好，但板块轮动快，一定会有阶段性“退潮期”，过于追求板块效应则容易陷入追涨杀跌的境地。

组合里拿的都是好股票，也有资金仓位，还会担心股票下跌吗？固然都希望上涨加仓，一旦下跌，正好给了低位补仓机会，这就是“不怕跌”。但若第一次补仓没效果，二次补仓就要慎之又慎，重新审视个股基本面及技术面的变化。

个人认为的补仓点，一定是基本面没有任何不利变化，而下跌并未导致上涨形态及结构变化，技术支撑位明显可见。这是第二种的“不怕跌”。

三、怕不跌

以交易体系为保护，并选择好股票买入，盈利积累到一定程度，这时我们要考虑的是继续持有还是卖出兑现。多数人都买过牛股，也挣到钱，但就是过早卖出，亏钱的股票反而一扛再扛。没有单只股票盈利50%的经历，就缺乏持股心态及格局。

持股大涨，最大问题就是贵了，如果盈利增速能消化高估值，就不要轻易卖出。技术角度，股价加速上涨过后，都会面临长时间的整固。对涨贵的股票，我们要有一种“怕不跌”的心态。

股价不会一直上涨，涨到一定程度后，适当下跌调整是必要的。制造分歧，部分获利盘兑现，部分看好资金逢低介入，持筹成本抬升，更有利于后市更长期上涨。良性的下跌，一方面杀杀过高的估值，更重要的是给股价时间，通过盈利增长去再度匹配估值。这是第三种的“怕不跌”。

总结一下，市场短期肯定无法直接涨回去，当下拼的是好股票的筛选。不用过于考虑抄底时机问题，等待好公司好价格的过程，本身就是最好的择时。具备完善交易体系及仓控管理，也不必担心抄了以后又下跌怎么办。