警惕新能源汽车泡沫

张延陶

据统计，截至去年底，国内各大车企现有、在建、规划中的新能源乘用车产能累计已超过2000万辆;与此同时，2020年新能源乘用车全年的产量为113.5万辆，同比增长26.8%;2020年的新能源汽车零售量累积为110.9万辆，同比增长9.8%。

虽然中国贵为全球新能源重要市场，但在113.5万辆之上，将近20倍的产能正在等待被消化。

产能过剩如此严重，新能源汽车投资的泡沫是否越吹越大？

中国新能源汽车在全球的市场份额已经不再是全球第一。

曾几何时，中国的新能源汽车产业被寄予厚望，以期实现从“弯道超车”到“换道超车”。近些年来，传统车企先后转舵，如比亚迪、北汽新能源就屡屡斩获全球新能源汽车、纯电动车销量的冠军;造车新势力更是疯狂“烧钱”，纷纷在美股强势登陆，备受追捧;更有诸如恒大、华为这样的跨界明星公司或高调或迂回地进驻造车领域。

然而在欢欣鼓舞的同时，我们也不应忽视产业问题：政策东风吹拂下的新能源汽车产业是否足够强大？

根据乘联会数据统计显示，自2015-2020年，中国新能源汽车从萌芽期迅速发展至成长期，而如今已经进入调整期。

2020年，比亚迪被特斯拉超越，痛失全球新能源汽车销量宝座;北汽蓝谷更是陷入低迷，根据北汽蓝谷发布的2020年销量数据，北汽新能源全年累计销量仅为2.59万辆，同比下降82.79%。

诚然，由于新冠疫情的影响，北汽新能源销量的下滑似乎情有可原。但是根据北汽蓝谷的说法，补贴退坡，才是导致了北汽新能源亏损的主因。相比2019年，其在2020年收到的政府補贴大幅下降，对公司业绩影响达到9亿元。

翻看往年的财报，不难发现，北汽蓝谷的盈利一直无法抛开政策因素。即便是在2018和2019年这两个营收比较好的年份，其净利润分别为1.44亿元和0.04亿元，但扣非净利润却只有-7.29亿元和-8.74亿元。

同样的问题也出现在江淮汽车身上，2014-2018年间，江淮汽车累计收到政府补贴共计87.18亿元，期间其净利润仅为22.25亿元。

虽然疫情延缓了政策退坡对于新能源汽车产业的不利影响，但是市场决定未来，上述负面事例足以令后继者引以为戒。

根据全球汽车销售统计口径数据显示，2020年欧洲销售新能源乘用车127万辆，同比增长超120%，反超中国成为全球最大的新能源汽车市场。从趋势上看，中国与欧洲市场在全球新能源总销量中分别占比43.9%与41.5%，从此前的中国市场一家独大变成了中欧并驾齐驱的局面。

然而欧洲新能源汽车的崛起背后，依然离不开政策。比如德国就在2020年6月推出了其高达1300亿欧元的经济刺激计划，其中新能源汽车相关政策包括了发放购车补贴、降低增值税、延长纯电汽车税收减免期限并提高减免上限、加大电动汽车基础设施制造在内的多种行政刺激工具。同时燃油车方面，加大高碳排放车型税额，安排燃油车禁售时间表，两端发力，拉动欧洲整体新能源车市场需求。

由此可见，中国新能源汽车的先发优势正在被削弱，市场主导的基调将逐渐成为主流，如此转变虽然可能伴随着阵痛。但这是由大变强的必经之路。

产业、资本蜂拥而至。新能源汽车泡沫越吹越大。

根据乘联会发布的统计数据显示，2020年国内汽车生产企业广义乘用车（包括微型汽车）销售2012.37万辆、同比下降6.2%。经过2018-2020年连续三年的负增长，乘用车销量比2017年的2469.91万辆减少457.54万辆，累计下降18.52%。

然而在销量持续减少的另一边，却传来传统车企、造车新势力、跨界造车企业不断拿地、建厂、扩充产能的消息。背道而驰的供需两侧愈发不匹配，根据乘联会的数据，截至2020年12月31日，国内乘用车企业共122家，总产能为4153.2万辆，我国乘用车总体产能利用率从2017年的66.55%降低到2020年的48.45%，已经处于产能严重过剩的区间。除此之外，还有在建产能988万辆。乘联会秘书长崔东树对此表示，在建产能988万辆中大部分是新能源车型。

由此可见，在产能过剩的重灾区，新能源汽车首当其冲。

数据显示，2020年，博郡汽车（原一汽夏利）、知豆电动车、康迪电动车、华泰汽车、永源汽车、时空电动车、领途汽车等7家企业销量为零。而这7家企业中大部分为专门从事新能源汽车生产的企业。

恒大汽车跨界造车后，市值已经超越上汽集团，仅次于比亚迪、蔚来。然而截至目前，虽然与PPT展示不同，恒大汽车已经亮相，但归根结底却仍未有一辆售出车型。

2019年，恒大集团董事局主席许家印曾表示：“用3-5年的时间让恒大新能源汽车成为全球规模最大，实力最强的新能源汽车集团。”

按照规划，三年投资450亿元，并在中国、瑞典等国家布局十大生产基地，同步研发14款新车型。2020年，恒大汽车规划每个生产基地的首期产能为10万辆/年，2-3年规划总产能为100万辆/年，10-15年的规划总产能为500万辆/年。

然而威马CEO沈晖却曾在微博中表示：“恒大汽车就差汽车了。”

根据企查查数据显示，截至2021年2月底，我国共有汽车制造相关企业40.8万家，2020全年新注册企业9.87万家，同比增长100%，其中四季度新注册3.28万家，这也刷新了注册量和增长率近10年来的新高;这其中，我国共有新能源汽车相关企业23.2万家，2020全年新注册企业7.86万家，同比增长70.8%。