金融衍生品市场风险管理探讨

周梓健

摘要：在经济全球化背景下，金融衍生品已经成为了当前国际金融市场中最具活力和广阔前景的一类金融工具，金融衍生品作为金融市场的重要组成部分，是衡量一个国家金融市场发展完善程度和经济发展潜力的重要指标。金融衍生品本身就是一种基于标的资产风险管理需要而设计的伴生产品，发展衍生品市场的主要目的就是进行风险转移，因此针对金融衍生品市场的价格风险管控是十分有必要的，否则将有可能重现2008年的次贷危机。文章就主要围绕我国金融衍生品市场风险管理问题加以探讨和研究，提出金融衍生品市场风险管理的优化策略，旨在为金融衍生品市场的健康发展提供一定的参考和借鉴。

关键词：金融衍生品;市场风险管理;探讨

我国金融衍生品市场的繁荣和发展与对外开放政策有着密不可分的联系，经过三十年的探索和实践，我国已经初步建立起了具有社会主义市场经济特色的金融衍生品市场生态和监督管理体系，为市场经济价格风险管控提供了重要的工具[1]。但是伴随着经济开放化程度的不断提升，金融贸易自由化程度也越来越高，金融市场对衍生品的需求大大增加，一旦金融衍生品被滥用，不但会失去原有的价格风险管控价值，还有可能引发大的金融风险，因此必须要加强对金融衍生品市场的风险管理。

一、金融衍生品的种类及价值简述

1、种类

金融衍生品的分类可以大致上分为三种。第一种是从产品形态上来看，可以分为期货、远期合约、期权等几类;第二种是从资产形式上来看，可以分为股票、利率、货币这几大类;第三种是从交易场景上来看，主要有场内交易和场外交易两种形式，场内交易就是在交易所进行金融衍生品的交易，这种交易一般是采用竞价交易，场外交易也就是进行柜台交易。

2、价值功能

前文提到，金融衍生品本身就是基于标的资产风险管理需要设计而产生的伴生产品，在金融市场当中受到供求关系、价格波动等各种因素的影响，本身就存在较大的经济风险，而金融衍生品就是一种用来规避风险和增值保值的金融衍生工具，因此金融衍生品最大的价值功能就是进行风险管理。这个风险管理具体体现在对投资风险的分散和转移。就比如在遭遇2008年国际性金融危机之时，全球大宗商品价格暴跌，我国国内的大中型有色金属和化工企业正是利用了期货等金融衍生产品有效的化解了系统性风险。其次，金融衍生品还具有一定经营价值功能。金融衍生品市场所具备的一大特性就是较强的流动性，并且关于金融衍生品的交易并不规定交易资金的下限，也就是说可以进行空头交易[2]，因此参与交易的个人或者是企业所需要投入的资金是灵活可控的，投资者可以比较轻松的用金融衍生产品来进行与基础市场具有相同回报率和相同等级风险的投资交易，并且交易成本比较低，这要比一般的证券市场限制性小得多，因此经营者完全可以通过金融衍生品的交易来赚取第一桶金，其后便可更好的进行经营和发展，更加有利于稳定实体经济。最后，金融衍生品还具有优化资源配置的价值功能。相对于传统的股票、债券这一类的金融产品，金融衍生品以及大宗商品都被称为另类的投资工具，也就是量化资产管理产品和结构化理财产品的底层运用。金融衍生品市场接近于完全竞争，因此其产品价格具有一定的均衡性，根据商品期货指数的统计数据显示，商品期货的风险性和收益性与股票指数是相当的，但是商品期货市场的系统风险和股票市场的系统风险又是不一致的，因此在进行投资组合时通过加入商品期货这一类的衍生品交易，不仅可以进行风险的分散和转移，寒光还能够实现对资源的优化配置，优化投资组合，引导资金在不同的产品和部门间进行流动。

二、金融衍生品市场风险管理的优化策略研究

1、建立健全金融衍生品市场风险管理体系

要进一步强化金融衍生品市场风险管理，就要不断健全和完善关于衍生品市场风险管理的金融体系。首先，要注重培育专业性的金融衍生品经营机构。关于金融衍生品业务，对于不同的金融机构来说其价值是不同的，应当重点鼓励那些侧重于服务实体经济风险管理的机构加快发展衍生品经营业务。扶持一批具备衍生品风险管理经验、具有高素质专业人才队伍和较为健全的风险管控体系的期货公司来作为金融衍生品市场经营的主体，进一步扩大期货公司的发展空间。其次，在扶持经营主体的基础上，还要明确我国金融衍生品的市场定位。与美国金融衍生品市场高度交易化不同的是，我国对金融衍生品的定位是服务实体经济的风险管理工具，因此在十四五期间，就要加快完善这个风险管理工具体系[3]。根据十四五规划的要求，一方面要持续发挥金融衍生品市场在维护产业链安全、资源粮食安全以及防范系统性金融风险等方面的价值作用;另一方面随着我国对外开放化程度的不断加深，要构建以全球商品定价中心为基础的新的发展格局，实现对标补短板、融合促发展的跨越式增长。

2、完善金融衍生品市场的内外部监督体系

要切实提高金融衍生品市场风险管理水平，尽可能排除金融衍生品市场上的投机因素和风险因素，就要加快完善金融衍生品市场的内外部监督体系。首先，完善的法律体系是确保金融衍生品市场良性健康发展的外部条件。银保监会及证监会等有关部门必须要加快推动顶层设计， 为进行有效的事前防范和开展有力的事后惩治奠定重要的法律基础。2021年4月26，《期货法》草案正式提请十三届全国人大常委会第二十八次会议初审，在4月30日公开征求意见。这是我国首次专门立法规范和促進期货市场健康发展，更是金融衍生品市场发展和改革的重要标志[4]。《期货法》就是在顶层设计层面展示期货等金融衍生品在服务实体经济方面的价值和功能，通过制定这一法案，有望进一步拓宽期货经营机构，服务实体经济的广度和深度，为期货经营机构探索新的经营模式提供基本的法律支持和监督保障[5]。其次，要进一步强化对金融衍生品交易风险的内部管控。对于企业和部分投资机构来说针对金融衍生品交易要构建完善的风险管理系统，企业和投资机构的经营管理人员和风险管控人员共同组成风险管控小组，针对企业和投资机构内部所涉及的衍生品交易业务，根据相关政策严格展开事前评估、市中风险跟踪和事后评价，通过有效的内部控制来提升对衍生品交易市场风险的防范能力。

3、加快促进金融衍生品的市场融合

随着国内期货市场、股票市场以及债券市场之间融合程度的不断加深，股票、利率与商品价格之间的联动性日益凸显，商业银行等的金融机构和一部分实体企业也逐渐加入到金融衍生品的市场当中，尤其是自2020年疫情以来，大宗商品价格持续上涨，对实体制造业产生了较为明显的冲击，对实体企业的经营和银行信贷资金安全都产生了一定的影响。通过促进金融衍生品的市场融合发展，能够为这些实体企业提供多种风险管理工具和综合性的金融服务，最大限度的实现经营风险的分散和转移，确保实体企业的健康和稳定发展。

结语：

综上，金融衍生品市场风险管理有赖于风险管理体系的健全、内外部监督机制的完善以及衍生品的市场融合，可以借鉴其他国家的经验，结合我国的国情，营造良好的金融衍生品市场环境，维护金融市场稳定和有序发展。

参考文献：

[1]杨晨光.金融衍生品市场风险管理研究[J].中小企业管理与科技（上旬刊），2021（06）：66-67.

[2]凌成君.金融衍生品市场风险管理研究[J].现代经济信息，2020（04）：150-151.

[3]徐璐.中国金融衍生品市场风险管理探究[J].今日财富，2016（12）：61-62.

[4]张慎峰.发展金融衍生品市场  服务风险管理新常态[J].清华金融评论，2015（04）：22-25.

[5]梁凌江.我国金融衍生品的发展现状及风险管理探讨[J].现代经济信息，2012（20）：163-164.