科技型中小企业开发性金融融资战略的相关研究

韦海翔 北京凯普林光电科技股份有限公司

现阶段，我国所实行的开发性金融孵化模式，对于政府的依赖性比较大，存在逆向选择与道德风险问题，中小型企业通过信用征集及评价体系，从而导致市场所参与的金融机构比较少，无法从根本上处理企业的信息不对称问题。通过对国外成熟的开发性金融经验进行分析，优化完善我国开发性金融孵化模式，这样能够有效提升开发性金融的有效性，还能够促进科技型中小企业的发展。当前，对于我国科技型中小型企业来说，资金匮缺属于重要发展障碍。政府主导型开发性金融，以信用体系建设、制度建设以及市场建设为主，以此处理科技型中小企业融资困难问题，还能够为其提供多样化的融资渠道。可以通过政府选择入口、开发性金融孵化、市场选择出口等方式，建立满足科技型中小企业发展的投资融资体系，并且作为企业的发展战略目标。

一、科技型中小企业的融资特点

创业时期是企业产品进入市场的重要阶段，企业资金需求量大，技术风险多为市场风险。企业为了开阔市场，需要投入大量资金完善设备和产品，此时会加大资金投入风险。当企业未形成经营净现金流时，银行会限制贷款数额，企业只能采用股权融资方式，从而导致风险成本成为企业发展催化剂。风险投资人员不仅能够为企业提供资金，还可以为企业提供咨询管理建议。在企业扩展时期，发展速度明显加快，经营现金流出现正值，同时建立现代企业制度。为了加强产品开发能力，提升产品研发能力，企业必须在生产营销阶段投入大量资金，由于企业具备盈利与经营资产，技术风险、管理风险和市场风险比较低，此时企业会选择直接融资方式。在企业发展成熟期，产品占据市场份额，相应提高企业规模和销售利润，市场知名度比较高。在发展阶段，企业应当对现有技术和产品进行完善，加大内部管理力度，做好技术创新，以此扩大企业规模。企业具备销售利润与经营资产，风险承担能力比较高，因此企业资金多来源于内部积累和举债。

通过分析科技型中小企业的融资现状可知，企业建立发展期间，只能在扩展期和成熟期获得高融资。企业经营所面临的风险大，资金供给和资金需求存在明显矛盾。在企业规模持续扩大期间，相应加强风险承担能力，以此缓解资金供给与资金需求矛盾。科技型中小企业的发展速度快，资金需求明显高于资金供给，已经成为企业创新发展的规律性表现。

二、科技型中小企业开发性金融融资的问题

对于四位一体开发性金融模式来说，在实践过程中会过度依赖政府，政府可以筛选和监管贷款企业，同时承担道德风险，因此存在严重的逆向选择现象，还会加大政府换届的风险隐患。由于我国缺乏完善的信用体系，信息不对等问题明显，无法全面发挥出信用体制的作用和价值，对科技型中小企业融资影响比较大。在开发性金融孵化期间，政府过度干预市场，从而严重影响市场主体发展。对于开发性金融孵化期来说，必须建立信用环境和信用体制，促使市场主体健康发展，同时优化科技型中小企业的融资体系，这样才可以解决科技型中小企业融资难问题。

四位一体模式致力于解决信息不对称问题，然而中小型企业信用信息征集系统和评价系统的保密性严格，国家开发银行标志为市场出口、适时采用信息披露方式，以此减少中小企业与商业资本、社会信息不对称问题，对于市场出口的作用意义非常大。

由于科技型中小企业的规模比较小，缺乏生产经营经验，同时不具备健全的内部控制制度和财务制度，缺乏专业化人才，风险抵抗能力比较差。当前，四位一体开发性金融模式，为中小型企业发展提供资金支持，然而却没有处理和解决企业经营管理问题，也不注重加强资金运营能力，从而导致科技型中小企业存在较多发展缺陷。在开发性金融孵化期，科技型中小企业应当建立融资市场主体，优化完善企业融资机制，以此确保融资模式的可持续发展。

由于科技型中小企业在发展过程中，没有基于现代财务管理理论和方法，对企业融资决策进行指导，不了解融资知识，再加上融资计划不清晰，不具备依法融资、知识融资以及信息融资的理念，无法有效适应金融市场运作，这样就导致企业所制定的财务报告和经营计划，不能满足投资者和银行的需求。处于研发阶段的科技型中小企业，亟需资金开展技术研发工作，当企业在产品开发与市场研究方向不具备科学性时，就会导致科研成果转化失败，缺乏科学有效的市场化运作机制，不利于企业的生产与经营。

三、科技型中小企业开发性金融融资战略

（一）注重金融市场融资

政府出资建立开发投融资公司，并且扮演隐性担保角色。当发展条件成熟时，可以通过上市融资或者发行债券等方式，以此实现直接融资模式，为区域内科技型中小企业提供贷款。当开发性金融还款期结束后，政府还可以向科技型中小企业提供资金扶持，使其能够不断完善融资体制。借助于开发性金融的孵化契机，能够建立高效的信用体系，对我国金融市场机构进行完善，通过不断提升科技型中小企业融资体制的完善性，使其实现长久稳定发展目标。

（二）建立信用体系

信用体系可以促进企业开发孵化，有效扶植发展实力弱且生产规模小的企业。科技型中小企业孵化成功后，整体经营效果良好，企业生产规模持续扩大，因此对于行业内小型企业的需求比较多。开发融资公司可以鼓励生产效益比较高的企业，同时可以投资和扶植实力弱、发展前景良好的科技型中小企业。企业在获得融资之后，可以加快发展速度。投资企业通过支持供应链企业发展，可以增加企业之间的信用值，促进企业供应链发展稳定性，不断提升竞争实力。此外，银行要处理信用担保机构的关系。由于信用担保机构缺乏统一规范，银行与担保机构的关系多样化。因此商业银行必须协调中小企业信用担保机构的关系，形成密切关联的协作关系。有机结合银行授信审查与信用担保机构信用审查，使银行与担保机构协作，担保机构主要负责事前审查、事后追溯；银行主要负责事中控制，共同加大企业的监督管理力度。在划分担保责任时，应当联合分散风险原则，通过市场化方式明确风险分担比例。担保机构还应当建立风险准备金制度，按照业务开展情况做好准备工作，应用于呆账和坏账损失冲抵中。由于担保机构的风险较高，所以还应当建立补偿机制，政府应当给予担保机构相应的资金补偿。

（三）建立风险控制机制

第一，建立民主评议机制。科技型中小企业的贷款比较分散，借贷双方存在信息不对等问题，会影响经营决策的科学性。所以注重实行民主评议机制，优先选择熟悉企业运营状况的人员评议贷款行为，确保贷款决策的公正性。

第二，风险分担机制。当出现放贷风险问题时，政府对贷款损失承担经济责任。然而风险分担机制并非要求财政弥补损失，而是由各级政府承担事前监管责任，形成市场化约束机制，以此预防风险问题。

第三，风险监控机制。该机制并非对企业的贷款环节进行风险控制，而是涉及到银行机构、政府和企业共同参与，以此形成系统化风险监控机制。

四、结束语

综上所述，此次研究通过分析科技型中小企业融资问题，提出开发性金融融资战略，包括注重金融市场融资、建立信用体系、建立风险控制机制等，为科技型中小企业提供融资帮助，转移生产经营与融资风险，以此确保科技型中小企业的长久稳定发展。