市场行情

学刚看市

环渤海港口动力煤价格继续上涨

2020 年12 月下旬，环渤海港口动力煤价格保持持续上涨局面，影响该地区动力煤市场的主要因素有：

1.全社会用电需求快速增加。据国家发改委公布的快报数据显示，进入2020年12月份之后，全国用电需求快速增长，发用电同比增速达到10%以上，比2019 年同期提高了5 个百分点。随着寒潮低温的来临，当月全国日最高用电负荷超过夏季峰值，日最高发电量已接近夏季峰值，历史罕见，其中20个省级电网的用电量增速达到两位数，15个省级电网负荷累计137 次创下新高。上述局面，使得电煤消费需求快速增加。

2.北方四港锚地待装煤炭船舶数量保持高位。统计数据显示，近期北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港，下同）锚地待装煤炭船舶数量不仅持续保持高位（见附图1），而且呈现增加态势，表明针对北方港口的动力煤需求热度未减，这也是港口动力煤市场交易活跃、价格持续上涨的基础。

3.北方四港的“货船比”指标继续低位运行。近1周来，北方四港的“货船比”指标保持低位运行（见附图2），维持在近3年来的低位水平，显示北方港口动力煤市场继续处于较强的卖方市场状态。

4.下游地区电煤告急状况难以缓解。近期，不断传出沿海沿江地区发电企业的电煤采购招标过程中出现流标现象；与此同时，还出现了部分贸易企业在电煤采购中标之后因为煤价涨幅过大而毁约的状况，从而加剧了北方港口动力煤资源紧张和发电企业电煤库存告急局面。

5.动力煤期货和现货价格走势出现分歧。近1周来，动力煤期货主力合约（ZC105）的收盘价格呈现逐渐走低倾向（见附图3），这一局面与近期北方港口现货动力煤价格的持续上涨形成反差，对现货动力煤价格走势带来一定消极影响。

部分电厂招标频繁 沿海煤市供需两旺

寒潮来袭，各大电厂日耗增加，而严格的安全监管、环保检查使得煤炭产量难以增加。

随着全国气温逐步走低，火电耗煤屡创新高；加之调入量不足，部分电厂库存降至低位，临近元旦和春节，下游用户拉运积极性不减，市场煤价格继续上涨。

1.下游用煤需求旺盛

鄂尔多斯主产地煤炭整体市场表现良好，临近年底，煤矿安全检查频繁且部分煤矿年度生产任务接近完成，为保安全各矿生产积极性不高，煤炭供应有限。而下游煤炭需求旺盛、采购积极，煤矿拉煤车排队，煤价上涨后，客户采购仍未减少，支撑坑口价格全面持续上调。部分电厂招标频繁，其中高价标段提振市场情绪，预计短期现货价格仍有支撑。

下游方面，工业需求不弱，随着冬季进一步深入，民用电及供暖需求不断增加，电厂日耗攀升且增幅扩大，多数电厂机组满负荷运行，沿海六大电厂日耗合计升至70万t。随着国内经济复苏，钢铁、建材等行业的煤炭需求出现较快增速，加上近期全国多地降温明显，供暖季节居民用电量居高不下，下游刚需采购积极；2020 年12 月份，我国发电量和用电量继续保持正增长态势。

寒潮来袭，各大电厂日耗增加，而严格的安全监管和环保检查使得煤炭产量难以增加。市场需求处于高位，港口库存持续低位，铁路运力严重紧张。目前，环渤海港口库存1892 万t，比前周略有增加，但港口可售现货保持紧缺。随着下游补库需求日渐急迫，刚需买方对高价煤接受意愿增强。太原局优先管内装车，跨区域铁路运量减少，市场供不应求的市场局面得到延续。截至目前，沿海8省合计存煤2496万t，日耗229万t，存煤可用天数10.8d。

进入迎峰度冬高峰阶段，用煤需求旺盛，煤企生产意愿较低，整体产量难以提高；寒潮来袭使得民用电居高不下，工业耗电保持高位，供需关系趋紧。受降雨影响，印尼煤下水不畅；而因疫情防控影响，蒙古国调入数量不足，澳洲煤尚未放开，沿海地区煤炭供应仍主要依赖山西、内蒙古等地的煤企。市场供不应求的关系导致后续煤价难以下行，部分电厂库存降至低位，临近元旦，用户拉运积极性不减。

受工业生产快速增长及低温寒流的影响，国内能源需求迅速攀高，南方部分省份甚至出现限电的情况，电厂日耗大增，补库意愿增强。煤炭产能与铁路运力紧张的局面愈演愈烈，港口发运情况难有改观，对煤价形成有力支撑，预计后续煤炭市场将继续强势运行，煤价将涨至2021年1月中旬。随着寒潮来袭，多地大幅降温，民用电及供暖需求持续增加。近期严查煤矿及煤场安全及环保问题，煤矿产量释放有限，拉煤车集结，产地煤矿仍以涨价为主。各电厂日耗继续攀升，煤炭消耗加快，而澳洲煤短期内无放开可能，俄罗斯和蒙古国煤增量有限，印煤也受降雨影响下水不畅。春节之前，沿海地区煤炭供应的重担落在“三西”主产地、运煤铁路和环渤海港口的肩上，进一步考验煤矿、铁路、港口、航运等各方的生产和运输能力。

2.供需形势仍然严峻

国内经济持续稳定向好，冬季取暖用煤需求明显增加，主要耗煤行业消费快速增长，煤炭供应增幅不及预期，进口煤补充不及时，促使主要流通环节存煤继续回落。截至目前，煤炭企业存煤为6500万t，同比下降1.5%；全国重点电厂存煤8260万t，同比减少950 万t；沿海电厂合计存煤1445 万t，存煤可用天数20d；全国主要港口煤炭库存3152 万t，同比下降38.2%。随着全国气温逐步走低，火电耗煤屡创新高；加之调入量不足，促使全国电厂存煤快速下降。

对市场利多因素有以下几点：环渤海港口煤炭调出调进基本平衡，库存位于低位水平，环比基本持平；同时，下游港口和电厂的煤炭库存继续回落，由于日耗增加，电厂存煤可用天数进一步下降，重点电厂存煤可用天数在15d 左右；国内市场煤炭资源维持紧缺局面，部分优质高卡煤缺货，助推煤价保持高位运行。

进入传统煤炭消费高峰期，取暖用煤需求明显增加。随着气温的不断下降，煤炭需求将继续攀升；而受冬季气候特征影响，可再生能源出力有所减弱。近期，各省份多个重大项目相继开工建设，基建市场保持稳定增长，拉动钢铁、建材等主要耗煤产品需求继续增加。而与此对应的是，临近年底，部分产地煤炭生产任务接近完成，叠加安全检查，继续扩大生产和外运的动力不足，优质产能暂时无法大规模进入市场；而冬季遭遇罕见的“限电”政策也拉动了电煤需求，供应紧张局面暂难改变，短期内港口库存累库较难，秦皇岛港保持500万t的低库存已长达3个月。

国内工业生产快速增长和低温寒流叠加，导致电力需求超预期高速增长，部分电厂库存明显下降，补库需求持续释放，高价接货和招标情况有所增多。环渤海港口优质煤源依旧紧缺，船货匹配度不佳。今冬首个寒潮黄色预警发布，局地降温14℃以上，强冷空气将自西向东、自北向南，影响我国中东部大部地区，带来大风和强降温天气。中东部大部地区气温将下降8～10℃，江南、华南中北部等地降温12～14℃，局部地区降温幅度可达14℃以上。上海、苏州等地最低气温下降至-4～-6℃，民用电负荷提高；沿海地区外购电减少，火电压力加大，预计电厂日耗将实现新的突破。

澳洲煤限制严格，俄罗斯煤受港口低温冰冻影响，印尼煤受降雨影响，进口煤通关滞后，尚不足以填补市场需求缺口。我国迎来冬季最强寒潮，大江南北气温急剧下降，华东地区降雪，寒冷天气将加速终端去库存进度，并刺激电煤采购刚需的释放。在政策未能有效调控市场格局的情况下，国内煤炭资源仍偏紧，预计2021 年1 月上中旬，市场煤价还将保持上行态势。从需求端分析，终端采购和拉运积极性不减，电煤需求将较快增长，北方下锚船数量减少的不明显，供需紧张或将持续到2021年1月下旬。

3.煤价进入最后的疯狂

主产地市场延续强势，完成年度生产任务而停产检修或减产煤矿数量增多，部分地区受环保检查影响外运受限，叠加月底“煤管票”趋紧，坑口供应偏紧局面有增无减。而站台采购需求不减，电厂、水泥、化工等用户采购积极，产地涨价后拉煤车依然火爆。短期内，上游产量难以大量释放，煤矿库存也不高，继续呈供不应求状态。2020 年12 月份，铁路发运及公路销量均保持高位，但需求也不弱，促使坑口价格依然保持坚挺，很多煤矿1 天调1 次价，继续看涨。

2020年12月末期货交割临近，下游询货积极性提升，印尼等国进口煤虽有较大程度放开，但需求增量更大，难以缓解国内煤市紧张局面。铁路保供的支撑下，环渤海港口煤车调入量有所增加，但由于调出量也在高位，港口库存继续保持低位稳定状态。目前，港口库存水平难以满足下游拉运需求，高卡的优质煤紧缺，船等货、等泊现象依然突出，港口市场煤价呈继续上涨态势。港口货源结构性缺货较为严重，终端用户寻货积极，市场需求持续旺盛。部分电厂存煤紧张，对高价货接受度提高；港口现货资源仍旧严重紧缺，且下游补库需求依然较高，市场供需关系失衡。供货商报价仍高，刚需用户高价接货有所增多，加之部分电厂招标价格上移，提振了市场情绪，而动力煤期货价格恢复上涨，也助涨了市场煤价继续向上冲高。截至目前，环渤海港口5000kcal/kg主流煤种报价涨至740～750元/t附近，5500kcal/kg 主流煤种报价涨至820～830 元/t附近，单月上涨100 元/t。随着煤价上涨政策风险不断加大，贸易商出货意愿增强，部分刚需用户对高价货接受程度较高，招标频繁，继续提振市场情绪。而有的用户则以刚需采购为主，同时等待新一年进口煤配额及通关政策。

随着冬季进一步深入，电厂日耗增加，煤炭需求继续保持强势，部分沿海及沿江电厂库存连创新低。在寒潮大规模南下的情况下，自北向南供暖供电耗煤需求压力加大，在马不停蹄的进行采购情况下，电厂库存仍难以支撑。截至目前，而华东地区港口存煤937万t，同比减少380万t；华南地区港口存煤1155万t，同比减少476万t。

临近年关，主产地供应收缩已成定局，虽然港口下锚船略有减少，但市场供不应求格局未变，加之主要铁路局发运增量有限，供应上基本见顶，港口累库非常困难。港口现货成交价高位不下，预计卖方市场将持续至2021 年1 月月中旬之后。春节过后，随着国内煤矿生产逐步放量，及进口煤陆续通关，供应形势上将有所好转，煤价下跌压力加大。煤价已经进入最后的疯狂，为保民生冬季用煤安全，政策保供抑价倾向加剧，并随时影响市场情绪及价格走势，部分贸易商担心政策有变，煤价会下跌，已经开始出手，进行交易；随着江内船舶运力有所释放，压港船舶减少，航运市场运力趋紧格局得到缓解，致使运价高位回落；距离春节长假越来越近，电厂日耗会下降，需求回落。

（慧民）

国家统计局：2020年12月下旬全国动力煤价格涨幅扩大

国家统计局近日公布的数据显示，2020年12月下旬全国煤炭价格以涨为主。各煤种具体价格变化情况如下：

无烟煤（洗中块，挥发分≤8%）价格900 元/t，与上期持平。

普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500kcal/kg）价格579.3 元/t，较上期上涨39.8 元/t，涨幅7.4%。

山西大混（质量较好的混煤，热值5000kcal/kg）价格为655.5 元/t，较上期 上 涨43.5 元/t，涨 幅7.1%。

山西优混（优质的混煤，热值5500kcal/kg）价格为699.1元/t，较上期上涨39.3元/t，涨幅6%。

大同混煤（大同产混煤，热值5800kcal/kg）价格为723.5元/t，较上期上涨41.7元/t，涨幅6.1%。

焦煤（主焦煤，含硫量<1%）价格为1380元/t，与上期持平。

上述数据显示，2020年12月下旬全国无烟煤价格继续维稳运行，焦煤价格走稳，动力煤价格涨幅进一步扩大。

2020年1-11月份直报大型煤企原煤产量同比增长2%

据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2020年1-11 月份，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成25.1 亿t，同比增加4815 万t、增长2%；营业收入（含非煤）为32473.9 亿元，同比增长0.2%；利润总额（含非煤）为1178.1亿元，同比下降20.5%。

排名前10家企业原煤产量合计为16.7亿t，同比增加5613 万t，占规模以上企业原煤产量的48%。其中，7家企业产量增加，合计增产7655 万t；3家产量下降，合计减产2042万t。

具体情况为：国家能源集团原煤产量为48724万t，同比增长3.4%；中煤集团原煤产量为20477万t，同比增长5.5%；陕煤化集团原煤产量为17876万t，同比增长10.9%；同煤集团原煤产量为16789 万t，同比增长3.4%；兖矿集团原煤产量为14594 万t，同比下降1.9%；山西焦煤集团原煤产量为14332万t，同比增长7%；晋能集团原煤产量为9653万t，同比增长14.3%；山东能源集团原煤产量为9410 万t，同比下降13.1%；潞安集团原煤产量为7959 万t，同比增长7.3%；国家电力投资集团原煤产量为7202万t，同比下降4.5%。

2020年11月份云南省规模以上原煤产量同比增长9.7%

云南省统计局数据显示，2020年11月份，云南省规模以上工业原煤生产同比增长9.7%，2020年1-11 月份，规模以上工业原煤生产量同比增长3.3%，较1-10月份增幅扩大0.9个百分点。

2020年11月份云南省规模以上工业原煤消费量同比下降12%。2020 年1-11 月份，云南省规模以上工业原煤消费量同比下降1.2%，比2020 年1-10月份回落1.4个百分点。六大高耗能行业原煤消费量同比增长11.9%。

2020 年11 月份，云南省规模以上工业发电量同比增长15.3%。2020 年1-11 月份，云南省规模以上工业发电量同比增长5.5%，较2020 年1-10 月份增幅扩大0.9个百分点，电力生产增幅持续扩大。

分品种看，2020年1-11月份，火力发电量同比增长32.7%；水力发电量同比增长3.3%；风力发电量同比下降1.7%；太阳能发电量同比下降0.9%。发电量中清洁电力（水力发电、风力发电、光伏发电）比重为88.9%，较2019年同期下降2.4个百分点。

2020年11月份云南省规模以上工业用电量同比增长22.7%。2020年1-11月份，云南省规模以上工业用电量1同比增长15%，比2020年1-10月份提高0.9个百分点。六大高耗能行业用电量同比增长15.5%。

2020年12月下旬内蒙古动力煤坑口价格上涨

内蒙古发改委消息，据各盟市上报的煤炭价格监测数据显示，2020 年12 月下旬，全区动力煤坑口价格、电煤购进价格均不同程度上涨。

2020 年12 月25 日，全区主产地动力煤平均坑口结算价格为259.04 元/t，与2020 年12 月15 日相比（以下简称“环比”）上涨5.15%。

其中，东部地区褐煤平均坑口结算价格为227.42元/t，环比持平；鄂尔多斯动力煤平均坑口结算价格为371.67 元/t，环比上涨17.37%，涨幅较中旬扩大12.97个百分点。

与2019 年12 月25 日相比（以下简称“同比”），全区动力煤平均坑口结算价格上涨21.80%，其中，东部地区褐煤平均坑口价格上涨17.24%，鄂尔多斯动力煤平均坑口价格上涨53.79%。

2020 年12 月25 日，全区电煤平均购进价格为230.7 元/t，环比略涨0.08%，折算为标准煤（7000kcal/kg）后平均值为454.08 元/t，环比略降0.18%。

其中，东部地区电煤平均购进价格为216.65元/t，环比下降1.06%，折算为标准煤后平均值为507.01 元/t，环比下降1.24%。西部地区电煤平均购进价格为241.93 元/t，环比略涨0.92%，折算为标准煤后平均值为411.74 元/t，环比略涨0.88%。

同比，全区电煤平均购进价格上涨6.82%，其中，东部地区电煤购进价格上涨2.36%，西部地区电煤购进价格上涨10.26%。

七家大型煤炭集团倡议稳定煤炭价格

日前，国家能源集团、中国中煤能源集团、晋能控股集团、山东能源集团有限公司、陕西煤业化工集团有限责任公司、山西焦煤集团有限责任公司、内蒙古伊泰集团有限公司联合发布“保安全、保供应、稳煤价”联合倡议书。

倡议提出，近一段时间，受国内工业生产高速增长和冬季低温寒流叠加双重影响，传统煤炭消费高峰期的耗煤需求超预期增加。具体来看，七家大型煤炭集团共提出5 点倡议：在保证安全生产的前提下，加大资源保障力度；保障供应质量；稳定煤炭价格；增加市场煤供应；做好煤炭保供应急预案。

部分观点认为，七家大型煤炭集团倡议稳定煤炭价格，防止煤炭价格大起大落，主要原因是近期动力煤期货价格出现快速上涨。

对于后市动力煤价格走势，五矿经易期货黑色金属投研顾问赵旭初分析认为，春节前煤炭需求稳定，且煤矿因安全检查供给难有增量，供需错配较为显著，煤炭价格仍将高位运行。“此次七家大型煤炭集团发布联合倡议书，更大的意义在于平抑煤炭价格大幅波动，煤炭价格或难以因此出现实质性回落。”赵旭初指出。

后市动力煤供需缺口仍存。我国煤炭供需缺口在2020年11月份出现明显拉大，整体来看，进口煤政策虽有较大力度放开，但对市场难以起到实质性补充，动力煤市场格局整体供需偏紧。

招商期货黑色产业小组主管陶锐则表示，即便日耗端高增速不改，后续内矿供应端存在增产可能，无论增产力度大还是小，都将在一定程度上缓解当前以及接下来低温背景下的电煤供需矛盾。此外，印尼煤进口也存在增量空间。

“虽然整体供需偏紧，但也应该看到，前期国家发改委已开始加强煤炭调控，同时现阶段工业生产增速环比会有所回落，动力煤市场供需最差的时间段已经过去，后市动力煤价格难以出现大幅度上涨。”

短期“双焦”市场持续偏强运行 动力煤价格仍有上涨空间

动力煤市场

本周动力煤市场延续上涨态势。2020年底产地煤矿生产任务完成，部分矿井进入停产检修状态，煤炭市场供应整体收缩，陕蒙地区周边电厂采购需求积极，煤价整体上涨10～25元/t；晋北地区受港口市场需求带动影响，煤价普遍上涨20元/t左右。

港口方面，资源紧张状况仍旧没有得到有效缓解，加之下游询货积极，煤价持续上涨。短期来看动力煤市场仍有需求支持，煤价仍将有上涨空间。

焦炭市场

本周焦炭市场第11轮提涨落地，供需两旺，缺口依旧较大，市场抢购。截至2020年12月31日，山西临汾一级冶金焦价格2400 元/t；河北唐山准一级冶金焦2460元/t；日照港准一级冶金焦2650元/t。

去产能的影响愈演愈烈，在下游需求旺盛、冬储的情况下，供应明显短缺，在港口价格持续上涨后，贸易商惜售现象增多，短期内这种供应偏紧的格局会持续，因此预计下周焦炭市场可能会继续上涨。

炼焦煤市场

本周炼焦煤市场继续偏强运行，安泽、长治地区低硫优质精煤前期涨幅明显，近期高位持稳为主；柳林地区低、中、高硫主焦精煤涨幅30～40元/t；晋中介休1.3 主焦精煤、灵石高硫肥精煤本周再涨50 元/t，瘦煤、1/3 焦配煤也不同幅度有所小涨。此外，山焦集团2021 年1 月份价格取消、变更部分优惠政策，所有矿点车板价上调30～50元/t，价格合计上调范围在78～98元/t。

近期临近年底，主流国有大矿开工下滑，部分地方煤矿也出现检修减产现象，叠加安检、环保等多重因素的综合影响下，产地煤矿整体开工低位，供应紧张；而进口煤市场澳洲煤依旧处于严禁状态，蒙古国口岸通车数较前期低点虽有恢复，但仍处于相对低位水平，日均通车数不足400车，整体炼焦煤供给持续偏紧。而下游焦化行业虽去产能继续进行，但一方面有冬储补库需求，另一方面还要规避疫情或复发而导致的运输到货困难的风险，叠加LNG 价格持续上涨，汽运价格成本持续走高，因而，下游的采购节奏依旧积极，支撑炼焦煤相对较强需求。

整体看，短期供给难有实质性的增长，炼焦煤市场预计仍将偏强运行，个别煤种仍有一定的上涨空间。

秦、唐港口库存小幅回升

2020 年12 月29 日至2021 年1 月4 日，受恶劣天气影响，秦皇岛、唐山港口调出量大幅减少，调入量小幅增加，调入量好于调出量，库存小幅回升至1547.9万t。

秦皇岛港方面，产地煤炭供应和安监形势依旧严峻，叠加寒潮天气出现冻煤现象，一定程度上制约装车。本周调入量大幅下滑，日均调入48万t，环比减少5.9万t；调出量方面，元旦前后市场需求依旧向好，终端拉运积极，但大风降温天气致港口封航时间较长，影响装卸效率。本周日均调出48.1万t，环比减少4.1万t；调入、调出相对均衡，秦皇岛港库存小幅震荡。截至1月4日，秦皇岛港库存508万t，锚地船63艘。

周边港方面，本周曹妃甸港区日均调进45.3万t，环比减少12.3 万t，本周日均调出44 万t，环比减少11.5 万t；京唐港日均调进50 万t，环比增加21.3 万t，本周日均调出31.3 万t，环比减少5.3万t。截至2021 年1 月4 日，曹妃甸港区存煤669.6万t；京唐港区存煤370.3 万t。

下游方面，元旦后，本轮寒潮降温过程趋于结束，我国大部分地区气温将有所回升，供暖用电压力或将略有缓解。加之国家发改委多举措保证煤炭供应，政策保供倾向加剧，叠加2021 年1月1日，为确保全国煤炭稳定供应，七大煤炭集团联合发布保供稳价倡议书，综合来看，供应偏紧格局正在改善。短期内，在进出作业紧平衡下，港口库存或继续震荡运行。

（李甜甜）