行业分析师对猪价走势的分析

猪价终于见底了?

1 中央和地方将启动猪肉收储工作

农业农村部对全国500个集贸市场监测数据显示，6 月份第四周，全国生猪均价为13.76 元/千克。从1 月份第三周的36.01 元/千克起，已连续22周下跌，累计跌幅达62%。6月份第四周，全国猪肉价格为24.60 元/千克，较1 月份第三周下跌29.62元/千克，累计跌幅达54.6%。

6 月16 日，国家发改委已经对外发布生猪价格过度下跌三级预警，提示养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。6月28日，发改委发布一级预警。

而另一方面，一些地方的猪价开始出现反弹。某业内分析师表示，其实拐点出现在6月22日，23 日开始出现强烈反弹，只用了3～4 天时间，猪价就从之前的3元/千克左右反弹到4元/千克，基本上以每天0.5～1 元的速度在反弹，但这种势头只持续了4 天，从27 日开始又出现下跌，两天时间大概又下跌了0.25元/千克。

为何一边进入过度下跌一级预警，一边猪价又开始反弹？对此，农信互联生猪行业分析师夏晨丰表示，发改委发布的数据实际是滞后于市场一周左右，而价格上涨是从前一周中期才开始的，并且上涨过程伴随着比较频繁的调整。

夏晨丰表示，前一周虽然反弹幅度不弱，但属于触底反弹，因此平均算下来，可能有部分养殖户还是会出现亏损。在前一周末，即使部分地方出现涨价，也只是涨到成本线或者小幅盈利的水平，而且目前是否能持续稳定在这一水平还有待观察。

目前发改委已经发布了过度下跌一级预警，这意味着中央和地方要启动猪肉的收储工作。对此夏晨丰表示，如果按照《预案》规定，应该会启动收储工作，但后续应当会再跟踪猪肉价格变化，根据价格变化调整、控制收储量。

2 集中性抛售结束后猪价将现反弹

近期猪肉价格为何大幅反弹？业内人士称主要有以下原因：一是受猪价下跌的影响，虽然正值炎热夏季，但猪肉销量却呈火爆场面。猪肉销售良好势必会带动猪肉行情和价格。二是抛售、清场过快，生猪紧缺的情况又开始上演，而随着惜售情绪出现，抛售现象减少，猪价又终于迎来了连日的暴涨。三是生猪价格跌破13元/千克后，生产端出现合抗价。

夏晨丰认为，之前的下跌其实已经进入超跌状态，市场持续压栏，包括二次育肥的积压等导致市场持续下跌。在这种情况下，便形成纯粹的买方市场，此时价格就会脱离基本面的情况而进入超跌态势。

受此影响，养殖端可能会出现集中性抛售。夏晨丰说，之前不仅是散养户养的猪开始大量出栏，部分规模企业也有大批量猪出栏。不仅是大体重肥猪出栏比较多，标重生猪出栏比例也有所提升。这种集中性抛售会导致短时间内价格进一步下跌，但是抛售一旦结束，价格很快就会反弹。夏晨丰解释，因为抛售结束之后，市场上的猪肉供给会在短时间内明显减少。

3 业内预测猪价调整接近尾声

谈及未来的行情，夏晨丰表示，实际上目前生猪供给还没有完全进入过剩状态。另外，因为当前猪价较低，鸡肉等其他肉类替代作用会慢慢减弱，猪肉消费在三季度会逐渐增加，预计这种亏损状态不会持续下去。

“但是目前市场上冻肉的库存还较高，上半年进口的冻肉，加之上半年屠宰企业的库存，这部分冻肉还有待释放，所以三季度如果价格涨上来之后，这部分冻肉投放市场也会抑制三季度价格上涨的高度。”夏晨丰说。

某业内分析师预测，目前全国的猪价很难再跌到6月22日的低点，因为整个生猪市场集中抛售的时间段基本已经结束，现在主要处于消化库存阶段。所以可能短期会呈现一个小幅震荡、小幅反弹的趋势。

五矿期货分析师称，本轮猪周期连续上行已经超过21个月，达到了上涨周期的极致。结合年初以来的快速下跌，可以判断目前大概率已经进入了猪周期的后半段，即下行周期，后期价格会有反弹，但也很难有趋势性上涨。

国信证券发布研报指出，生猪板块调整接近尾声，板块向上拐点临近。短期，考虑到行业自繁自养平均成本，17～18 元/千克的猪价下行空间有限。考虑到冬季非瘟疫情导致的仔猪数量下降将加大6～8月生猪供应短缺，研报判断猪价有望7～8月向上反弹。

还有机构认为，2021 年处于这轮猪周期的生猪供应增加阶段，进而导致猪肉供应量增加，供过于求反映到市场上就是猪肉价格下跌。猪肉价格下降，将带动生猪价格下降，从而导致生猪供应量和养殖量减少。按照正常规律，2022 年春节前后，新的猪周期将启动，届时猪肉供应量可能会减少，猪肉价格将会再次上涨。