当月市场新闻

2020-12-29

中国外汇 2020年18期

焦点事件

1—8月进出口数据引关注

据海关总署发布的数据，今年前8个月，我国外贸进出口总值20.05万亿元人民币，同比下降0.6%，降幅较前7个月减少1.1个百分点。其中，出口11.05万亿元，同比增长0.8%；进口9万亿元，同比下降2.3%。8月份当月，我国进出口总值2.88万亿元，同比增长6%。其中，出口1.65万亿元，同比增长11.6%；进口1.23万亿元，同比下降0.5%。从国际比较看，1—8月我国进出口表现好于全球主要经济体平均水平，并因此引发市场广泛讨论。

各界普遍对我国出口数据的增长态势表示出积极的看法。对外经贸大学中国世界贸易组织研究院院长屠新泉表示，前8个月我国外贸出口总值首次实现了正增长，这在全球都是非常少见的。他认为，其一方面稳住了我国的外贸基本盘，增强了实现国内国际双循环相互促进的信心；另一方面对于国际贸易的逐步复苏，对于全球价值链、供应链的平稳运行也发挥了重要作用。英国《卫报》发表文章称，8月份中国出口的增长给全球经济开了一个好头，表明全球经济正在回升，对制造业产品的需求在增加。

对于我国出口增长向好的原因，海关总署统计分析司司长李魁文表示，这主要得益于我国统筹疫情防控和经济社会发展工作取得了重大成果，内需保持回升势头，外需也同步有所改善，复工复产逐月好转，稳外贸政策效应持续显现。

与此同时，部分研究人士也对进口数据进行了分析。凯投宏观经济学家朱利安·埃文斯-普里查德认为，8月进口额下降主要是因为大宗商品价格较低，以及与上年同期相比基数较高。商务部研究院原院长霍建国表示，进口额仍然维持负增长，国内需求不足是一方面原因，另一方面海外供给也存在一定的问题。他认为，受疫情影响，一些主要的海外供给市场复工复产进度相对较慢，生产、供货没能完全恢复，迫使国内的一些订单需求延后。与此同时，霍建国还表示，接下来的进口数据有比较大的增长潜力：一是为了履行中美第一阶段经贸协议，我国会扩大对美进口；二是欧洲市场在逐渐恢复，这对我国扩大进口也会提供一定的支撑作用。朱利安·埃文斯-普里查德则表示，未来几个月，中国进口恢复速度有可能会比出口更快。

机构观点

英镑未来走势如何

9月以来，受英欧谈判进展缓慢的影响，英镑承压下行，其前景如何？

大华银行分析师认为，英国脱欧谈判按既定的截止期限到10月15日，只剩下了最后几周时间。这意味着相关压力之下，英镑的汇价大概率仍为下行趋势，短线支撑位下看至1.2855，跌破后将进一步下探至1.2680。

道明证券驻伦敦外汇策略欧洲主管Ned Rumpelti认为，脱欧僵局将持续下去，英国和欧盟双方似乎都将强化自己的立场，并采取更多的边缘政策立场。不过，英国和欧盟双方立场的强硬可能会使英镑处于守势。基于英镑进一步走软的假设，建议在1.7191点卖出英镑兑加元，下跌目标位略低于1.67。

欧元/美元前景如何

自8月以来欧元/美元走势有所转弱，其未来前景如何？

道明证券认为，尽管民调显示拜登胜选几率更大，但美国大选实际情况可能比许多人预期的要更紧张，而政治策略的转变很可能破坏市场的形势。尽管这在非常短期内可能有利于美元，但也可能造成其更深程度的回撤，并将导致欧元/美元被推升至1.20。

西太平洋银行表示，美国近期的经济复苏强于欧洲；但从2021年开始，欧洲应会在财政援助和贸易方面赶上美国，欧元在此期间应该会上涨，欧元兑美元将在今年年底达到1.21。

金价能否出现趋势性行情

9月以来，国际金价处于震荡态势，未来能否形成趋势性行情？

瑞信分析师团队认为，在当前全球市场多空消息持续拉锯的背景下，预计黄金横盘震荡的走势还会持续一段时间；但基于全球央行货币政策普遍宽松的大背景，金价中长期走高仍将是大趋势。

澳新银行认为，黄金仍是具有吸引力的投资标的，近期的价格回调可能只是暂时的。充足的货币供应、较低的利率水平以及宏观前景的不确定性，应会为黄金投资提供支撑。预计明年金价会触及每盎司2300美元。

央行动态

欧洲央行

9月10日，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，并保证紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.35万亿欧元；在此计划下的净资产购买期则至少持续至2021年6月底。欧洲央行行长拉加德表示，欧元汇率上涨是近期通胀走低的原因之一。欧洲央行将谨慎评估包括汇率变化在内的信息对中期通胀前景的影响。

加拿大央行

9月9日，加拿大央行宣布维持0.25%的基准利率不变。加拿大央行表示，将继续以目前的速度进行大规模的资产购买计划，并将维持政策利率在有效利率下限，直至经济闲置得到吸纳，实现2%的通胀目标。此外，加拿大央行预计，短期内通货膨胀率将保持在远低于目标的水平。

澳大利亚央行

9月4日，澳大利亚央行发布货币政策声明称，在实现充分就业和2%至3%的通胀目标前，将维持0.25%的政策利率和3年期政府债券收益率目标（0.25%左右）不变；将扩大定期融资工具规模至2000亿澳元左右，并延长有效期至2021年6月底，以保持较低的融资成本。澳大利亚央行还表示，如有需要，将保持高度宽松的货币政策。