小熊电器：新拓展产品保持高增长

王柄根

《动态》：小熊电器于10月29日披露2020年第三季度报告，您可否为我们介绍公司近期的经营情况？

孔铭：2020年前三季度，实现营业收入24.98亿元，同比增长45.14%;归属于上市公司股东的净利润3.22亿元，同比增长92.04%;基本每股收益2.0633元。从产品销售情况来看，主要是西式类、电热类、电动类增长较快，前三季度西式类基本实现翻倍式的增长，电热类、电动类保持50%以上的增长。另外，关注点较高的母婴个护类，也是翻倍式增长，但因为去年同期基数比较低，目前仍对整体收入影响不大。

《动态》：请问公司三季度费用率较高，以及毛利率同比提升的具体原因是什么？

孔铭：分季度收入来看，公司每年三季度属于淡季，会加大品牌宣传和销售推广的力度，一方面扩大销售规模和提升品牌影响力，另一方面也是为四季度的旺季提前做些布局。今年三季度做一些广告性的投入以及一些比较大的宣传活动。另外，三季度是每年的销售淡季，销售收入较低，对应的销售费用率就会高。

影响毛利率的因素比较多，有销售均价、品类结构、成本等因素。从第三季度来看，主要是两个方面影响：第一是新品推出较多，而新品毛利率要略高一些;第二是成本端略有下降，包括原材料价格、政府的税费减免政策等。

《动态》：未来品类拓展方向？

孔铭：公司传统厨房类小家电占比较大，同时在培育居家类、母婴类、个护类等的产品。一方面目前也涉足了传统的品类，像电饭煲、破壁机、电水壶。另一方面也会持续地挖掘更多的细分需求，通过洞察消费者需求，来抓取机会。因为现在年轻人生活改变，以前一些非刚需的产品会变成必需品，比如电火锅、电蒸锅、吸尘器、挂烫机等，新兴的刚需品类在增加，这些方面还是有很多的机会和空间。年轻人对健康和个人护理的追求会产生很多机会，公司会持续挖掘和满足消费者更多的需求。

《动态》：产品SKU 的数量以及今年更新迭代的情况？

孔铭：公司今年前三季度的新品迭代速度已经超过去年全年的新品上市速度，目前已上新超过100款产品。小熊的品类越来越多，以前40-50个大品类，现在大约会超过80个大品类。品类多不是公司的目的，公司是基于竞争和市场需求做安排。现在的品类管控方面也在关注数量和管理平衡的问题，并不會盲目追求更多品类。

《动态》：近来公司股价自高位有所回落，对于后续的走势您怎么看？

孔铭：在基本面上，公司往传统品类拓品表现良好，推新实力进一步得到验证，发展空间也进一步打开。长期看，公司品牌定位清晰，并持续围绕供应链和品牌打造长期竞争力，未来表现公司可期。

在二级市场方面，公司自上市以来的市盈率平均值为45 倍，现估值为40倍，投资者可适当关注。