恒生电子：股权激励落地股价逆势连涨

2020-12-21林蔓

股市动态分析 2020年24期

林蔓

据东方财富Choice数据显示，截至A股12月9日收市，沪股通已用额度30.02亿元，当日额度使用率5.77%，当日剩余额度489.98亿元。深股通已用额度31.24亿元，当日额度使用率6.01%，当日剩余额度488.76亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交371.65亿元，深股通合计成交金额为471.06亿元。

个股方面，陆股通前十大活跃股有贵州茅台、恒生电子、宁德时代、东方财富、比亚迪、中国平安、隆基股份、立讯精密、兴业银行、歌尔股份。

恒生电子12月8日发布公告宣布，拟使用自有资金6至8亿元以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过120元/股，回购期限自公司董事会审议通过方案之日起12个月内，回购股份将用于员工持股计划。

随即公司透露了2020员工持股计划（草案），拟认购股份不超过1000万股，覆盖员工总人数不超过5500人（占2019年底员工人数的74.8%），受让价格为45.32元/股，资金总额不超过45320万元，分三年解锁，每期解锁比例分别为40%、30%、30%。

员工股权激励乃恒生电子长期症结，自上市以来一直无法真正落实。公司早在2011年12月推出期权激励计划，但因2012、2013年均未达到行权条件而终止;2017年1月，公司又一次尝试筹划股权激励，但因多种因素未能推进，只能以内部创新子公司员工持股的方式实现间接激励。因而此次激励计划是促进恒生电子发展的一个重要节点。

华泰证券分析称，恒生电子本次员工持股计划覆盖人数多、授予价格仅为目前股价的50%，预计将对员工形成有效激励。11月27日至12月10日，恒生电子逆势连涨，最高涨幅达4.40%。

12月9日，天猫超市宣布，将自12月10日开启最大规模茅台酒单月供应，预计超过40万瓶500ml装53°飞天茅台投放市场，约为去年同期的10倍。

天猫超市酒水行业负责人常武透露，从12月10日至13日期间，天猫超市将在不同时段推出茅台。其中，10日、12日的放货时间为每天12点、16点、20点;11日、13日每天20点。之后放货时间将根据物流和货品情况调整，并即时通过天猫超市活动页面告知消费者。此外为满足年关各地消费者酒桌需求，43°飞天茅台500ml、精品茅台、陈年茅台、猪年茅台等时令稀缺产品也同步扩大供应。

中金12月9日发布研报表示，白酒估值体系已从周期属性向消费属性（高端消费）转变，经测算一二线龙头白酒未来4至5年具备收入或利润翻倍潜力，估值仍有相对优势，2021年PE预计40倍左右，部分龙头公司合理市值较目前仍有20至25%的提升空间。

林园投资管理有限公司董事长林园也十分看好茅台及白酒行业。他认为，白酒一直处于“牛市”之中，即使达到60倍PE也是一個合理的估值，毕竟长期供不应求。“从茅台上市以后它的销售基本上没有遇到什么困难，产品还没生产出来，场外就停着车等着去拉，这种状态能够持续十五年，这样的公司我们在全世界还没有见到。”

北向资金净流向图（2020年11月10日-12月8日）