基于个人投资者证券投资组合构建方法研究

孙强语

湖北民族大学科技学院 湖北武汉 430000

在中国特色社会主义经济体制改革进一步深化的新形势下，国内经济飞速发展，并且形成了有目共睹的经济内外双循环良性发展的新格局，与此同时资本市场制度改革进入快车道。国家不但在上海证券交易所推出以注册制为主的科创板，而且近日前证监会主席肖钢在接受媒体采访时更提到，国家将在资本市场推出“T+0”交易制度的试点计划，这些举措使得整体金融投资环境进一步优化。一方面，经济水平的快速提升使得民众生活品质也变得更高，整体教育水平稳步提升，并且在大幅改变消费及投资理财思想观念。所以，人们在满足生活基本所需后，手上也留下越来越多的闲钱。另一方面，资本市场的投资环境的不断完善使得国民的投资愿望越来越强烈，投资需求日益增长。但面临复杂多变的投资产品，如何合理构建投资组合逐步变成了证券投资者关心的话题[1]。

1 投资组合的概述

投资组合指的就是组合几种资产或投资。证券投资组合指的是投资者根据自己所能够投资的资金数额，按比例所购买的一篮子不同种类的金融资产。对于个人投资者来讲，所持有的常见的证券投资组合可能会包含的金融资产有货币、债券以及股票等。组合投资进行的是多样化的分散投资，能够有效降低非系统性风险，提高投资者的投资收益。

2 构建股票型组合投资的方法

2.1 适中组合

先全面分析上市企业的基本面，再按照CAPM 模型，挑选部分优质且价位低于股票内在价值的一种投资组合模式。在该组合当中，往往收益颇高，且风险情况适中，但是却要求投资者具有很高水平的专业化知识[2]。

2.2 消极型组合

在该组合中，应尽可能地模拟当前的市场情况，纳入更多的股票，以统一分散其中的大部分或者整体上的非体系风险，来获得等同于平均市场报酬率的投资报酬率。在该组合当中，表现出的特点如下：能够分散大部分非体系风险，风险收益双低。在有效市场当中，该组合作为最佳选择，常常被谨慎投资者青睐。

2.3 积极型组合

在该组合当中，需要尽量多地挑选风险高、收益大的发展型股票，尽量少地挑选风险低、收益小之类的股票。就该组合而言，整体特点就是风险高、收益大，常常被激进投资者青睐，主要旨在超越并且战胜市场。

3 以个人投资者为基础构建证券投资组合的有效方法

针对投资组合，主要的构建思路：在投资组合中，究竟涉及多少只股票，才算得上合理，又或组合投资中选择股票种类的具体方法。据相关研究可知，在投资组合中，需要含有五种或以上的股票类型。有人称称之为“五股规则”，还提出从理论角度上看，在这五种股票里面，一种极有可能会输，三种就可获得普通的收益，而第五种则会属于真正赢家。据相关研究可知，倘若明智地选股，则作为一个投资者，仅拥有几只股票，便能大幅降低非系体系风险。但有关调查却显示，国内个人投资者具体的分散化水平，却远低于组合中提出的证券建议量。所以，可以认为国内证券市场尚在建设发展阶段，并且时有出现披露信息、内幕交易、上市企业造假等。由此可见，“五股规则”切实意深远。

此外，针对个人投资者，就投资当中的期望收益，万不可定得太高。在市场历经阶段性的股改行情，产生了大量的盈利机会。但是，却在相当大的程度上，属于补涨股改前业界市场长时间低迷的现象。伴随市场的日益成熟化，相应的波动也会明显降低。所以，投资者需要缩减预期市场投资收益值。如果过高期望的化，就极易触发非理性的错误投资操作，而致使投资彻底失败。

据了解上市企业内部经营的情况，投资者应注意了解挑选不一样的股票，并从自身可以承受风险的能力出发，灵活调整风险投资资产和没有风险资产之间的比例和不同证券所占的投资比例，就将获得不一样的收益率。

作为另一个基础多样化概念，时间多样化指的就是年方差(标准差)伴随时间向后推移，渐渐减少的一种现象。据很多国外研究已证实，投资股票的时间如果越长的话，投资风险随之也会越小。譬如，在某时报的上刊登的文章有显示，倘若持有500 指数下的标准普尔有限期为一年，则收益会低于相同持有期国债收益的40%；倘若持有期是五年，则收益会低于相同持有期国债的31%；倘若持有期增至20 年，则收益却会超过相同持有期国债的一倍。但国内国时间多样化，并不被一般投资者看重。他们在投资股票中，常常会不考虑时间因素，并且严重投机，而平凡进出迫使市场大幅波动[3]。

4 结语

综上所述，在中国特色社会主义经济建设取得长足发展的当下，广大民众能够支配的收入也越来越多，相应的个人投资活动也趋于繁荣。伴随国民专业知识水平的日益提升，人们也在不断提高投资收益的期望目标。所以，传统的一些投资方法现已无法满足民众的投资需要，在当前证券投资中，为了实现自己的目标，作为个人投资者，应明确自己的投资规划，通过行之有效的方法，来构建适合的证券投资组合，通过科学的操作模式，来正确决策投资过程，尽量增大投资收益。