辽宁省主板上市公司盈利能力绝对指标分析

白薇霖，石沂哲

（沈阳化工大学，沈阳 110142）

0 引 言

盈利状况分析是财务分析中的一部分，也是能说明企业经营状况好坏和经营成果高低的数据指标，此外，还可以对企业的发展前景做出预测。对企业盈利状况的分析有利于债权人衡量投入资金的安全性，可以使投资者进行理性证券投资等。总之，盈利状况分析能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平乃至预期其发展前景，对企业盈利状况分析非常必要。盈利能力的核心内容包括企业获利性、盈利收现性、盈利稳定性和盈利增长性，是盈利能力的组成部分，分别从不同侧面体现了企业的盈利能力。盈利能力评价应围绕这4个组成部分，以利润表为中心，同时结合资产负债表和现金流量表，建立综合评价体系，便于企业间更为全面准确地比较。

1 辽宁省主板上市公司概况

截至2018年12月31日，辽宁省主板上市公司共有46家。辽宁省主板上市公司分布在沈阳、大连、鞍山等地，这些上市公司的行业领域集中在制造业，电力、蒸汽、热水生产和供应业，交通运输设备制造业，金属冶炼及压延加工业等基础工业及商业，均为大型成熟企业，资本规模较大，盈利能力比较强且稳定。在市值方面，沈恒力股份的总市值最高，为881.21亿元，商业总市值最低，为13.68亿元。46家主板上市公司中有7家企业的总市值在200亿元以上，有6家企业的总市值在100亿元～200亿元，有11家企业的总市值在50亿元～100亿元，有22家企业的总市值在50亿元以下。总市值分布区间差异较大，企业规模差异较大。

2 辽宁省主板上市公司盈利能力相对指标分析

通常情况下，盈利状况分析的指标，大多是利润表中的利润总额、净利润等绝对数项目，仅仅是企业盈利能力的一方面。企业的盈利能力并不完全由生产经营的业绩决定，企业的盈利能力会受企业所处行业、企业规模、资产质量、营运周转能力等因素的影响，不同规模的企业在获得相同利润额的情况下，可能小企业的盈利能力更强。分析盈利能力的指标时，相对数较绝对数能在排除基数的影响下更具有代表性。因此，在考虑经营成果的相对数的同时，还应考虑利润与资产、各项收入成本的比率以及增长能力及分析利润增长趋势和其他财务因素的相关比率。

数量和质量从两个不同的角度表达了盈利能力。企业利用资产、人力等要素获取的收入以及利润是盈利数量的一个体现，考虑企业收入和成本费用、利润和权益等关系，通过分析利润表和资产负债表所提供的相关数据，利用绝对数和相关指标，评价企业获取利润的数量与相关生产要素的关系及各期变动趋势。评价盈利质量一是分析企业所获取利润的形式，即在某一会计期间利润是否以现金的形式收取和获取，判断利润与现金流量在时间上的一致性；二是比较各期历史数据，分析企业的盈利增长能力，判断企业当前的财务状况是否满足未来的可持续发展。在一定程度上，数量提高可以带来质量上升，盈利数量在表面上体现盈利能力，而盈利质量从根本上解释利润质量的好坏。当企业获取利润中现金流量占大部分时，企业能保持较好的资产流动性，提高周转能力，避免陷入流动性危机，降低经营管理风险；企业具有较好的盈利增长能力，能够保证更加长远的发展。当利润大部分以应收账款形式收取时，数量的提高并不能弥补质量的缺陷，但盈利质量的提升可以提高企业的资产构成和增长能力，带来数量的增加。数量和质量分别从显性和隐性两方面体现企业盈利能力，两者息息相关又有所区别。

2.1 每股收益分析

每股收益（EPS），也被称为每股税后利润，指税后利润与股份总数的比率，是普通股东能够获得的企业净利润。大部分辽宁省主板上市公司的每股收益是增加的，呈现出上升趋势，但增加幅度比较小，增速较缓，说明大部分辽宁省主板上市公司的经济实力和盈利能力有所提高，但提高程度不大，还应进一步提高公司的盈利能力和经济实力，提高每股收益。在上升趋势中最显著的是沈阳机床，2017年为0.15元，2016年为-1.83元，增加了1.98元，可见，沈阳机床2017年的经济实力和盈利能力比2016年提高较大；在下降趋势中最显著的是东软集团，2017年为0.86元，2016年为1.51元，减少了0.65元，可见，东软集团2017年的经济实力和盈利能力比2016年降低较大。2017年，大部分辽宁省主板上市公司的每股收益都为正值，但均为零点几元，每股收益价格非常低。可见，辽宁省主板上市公司经营状况并不十分乐观。2016年较2017年的数值更低，经营状况更差。2017年，每股收益最大的公司是大商股份，为2.98元；2017年，每股收益最小的公司是金山股份，为-0.61元；2016年，每股收益最大的公司是大商股份，为2.39元；2016年，每股收益最小的公司是金山股份，为-1.83元。

2.2 每股经营现金流量分析

每股经营现金流量是经营活动产生的现金流量净额与已发行普通股数量的比率。反映了每股普通股的平均经营现金流量。大部分辽宁省主板上市公司的每股经营现金流量是增加的，呈现出上升的趋势。但增加幅度比较小，增速较缓。甚至大部分公司存在负增长，虽然负增长数目相对较小，但这个态势是非常严峻的。在上升趋势中最显著的是吉祥股份，2017年为3.88元，2016年为-0.31元，增加了4.19元，可见，吉祥股份的每股经营现金流量是比较不错的，有能力进行一定的资本支出和股利支付；在下降趋势中最显著的是大商股份，2017年为0.67元，2016年为6.86元，减少了6.19元。可见，大商股份的每股经营现金流量态势不佳，不能进行一定的资本支出和股利支付。2017年，大部分辽宁省主板上市公司的每股经营现金流量都为正值，但均为零点几元，每股经营现金流量价格非常低，进行资本支出和股利支付能力低。2017年，每股经营现金流量最大的公司是金辰股份，为5.72元；2017年，每股经营现金流量最小的公司是神雾节能，为-4.39元；2016年较2017年来说，负值的企业更多，且公司与公司之间数值相差较大。2016年，每股经营现金流量最大的公司是金辰股份，为7.43元；2016年，每股经营现金流量最小的公司是沈阳机床，为-2.53元。

2.3 净利润分析

净利润指企业减去所得税后的当期利润额，即企业的税后利润。大部分辽宁省主板上市公司的净利润是增加的，是上升的趋势。增加幅度虽较为明显，但与经营效益高的公司相比，还有一定差距。在上升趋势中最显著的是鞍钢股份，2017年为561 200万元，2016年为161 500万元，增加了399 700万元，可见，鞍钢股份的净利润比较不错，经营效益好；在下降趋势中最显著的是国电电力，2017年为2 764 203万元，2016年为701 848万元，减少了2 062 355万元，可见，国电电力的净利润比较不佳，经营效益差。2017年，辽宁省主板上市公司的净利润除惠天热点和金山股份外，均为正值。可见，2017年辽宁省主板上市公司的经营效益还是比较不错的，虽较比其他省份经营效益好的公司来说，净利润仍处于较低水平，但对其自身来说，增长态势良好。2017年，每股净利润最大的公司是鞍钢股份，为561 200万元；2017年，每股净利润最小的公司是金山股份，为-97 901万元；2016年较比2017年来说，净利润负值公司较多，且负值数额较大，正值数额公司数值也相对较小。2016年，每股净利润最大的公司是大连港，为701 848万元；2016年，每股净利润最小的公司是沈阳机床，为-143 744万元。

3 提高辽宁省主板上市公司盈利能力建议

3.1 结合国家扶持政策，加快企业发展进程

随着国家“十三五”规划的实施，辽宁省成为国家第三批自由贸易试验区，为辽宁省的上市公司发展提供了难得的历史性机遇。企业要想发展成为具有创新和持续发展能力的上市公司，就应在迎合国家经济政策的同时，科学管理，机制高效，提高资金利用效率，优化资产结构，从而进一步提高企业的盈利能力。

3.2 优化股权结构，立足企业的长远发展

由于主板上市公司相对而言发展时间较长，股东结构较不合理，所以优化股权结构是很好的举措。优化股东持股比例，可防止股权过于集中，防止第一股东忽视企业利益和其他股东权益而做出不当决策，也可以防止股权过于分散不利于企业监管。优化股权结构和资本结构可以使股东权益得到制衡，股东间相互监督、相互制约，实现共同发展，以提高企业的盈利能力。