?美元继续震荡

元涛

9月23日，纽约尾盘，美元指数涨0.42%，报94.3698，连涨4日，创2个月以来新高。非美货币全线走低，欧元兑美元跌0.41%，报1.1661;英镑兑美元跌0.05%，报1.2726;澳元兑美元跌1.37%，报0.7072;美元兑日元涨0.4%，报105.37，、;离岸人民币兑美元跌415个基点，报6.8258。

观望状态

美联储9月利率会议决议按兵不动，修改前瞻指引，承诺在实现充分就业以及通胀明显回升至2%目标之前不加息，点阵图显示2023年都不会加息。非常规货币政策方面，是维持当前的资产购买速度和节奏，没有进一步扩大资产购买规模或者调整期限结构。对于如何实现平衡通胀制，美联储除了承诺不加息以外没有其他的具体措施推出，这是不及市场预期的部分，相当于货币政策进入到了观望阶段，没有新增的流动性释放。

此外，美联储上调了年内的经济增长和通胀预期，GDP增速从6月预测的-6.5%上调至-3.7%，失业率从6月的9.3%调整为7.6%，通胀从6月的0.8%上调至1.2%。美联储对于三季度以来经济的逐渐复苏表达了肯定，但也强调未来经济复苏前景因为疫情的原因是高度不确定的。货币政策已经到达极限，接下来经济复苏的动力更多依赖财政政策，货币政策难以有效提升总需求，反而会因为放水催生资产价格泡沫。

整体来看，美联储9月利率會议决议没有显示超出市场预期的鸽派，因此也看到资产价格出现一定的调整。

陷入僵局

美国第四轮财政刺激方案的谈判继续陷入僵局。民主党方面，佩洛西拒绝了共和党1.5万亿美元的温和方案，使得最新的财政政策刺激短期未见眉目。短期内市场的流动性就处于一个非常尴尬的局面，货币政策和财政政策对于目前的资产价格支撑非常重要，短期的缺失，尤其是在目前的状况下，可能会造成风险资产上行的无力和潜在进一步的走弱。

美联储主席和美国财长在国会的联合证词表态就显得非常重要。我们判断对于目前的经济形势，进一步的货币政策和财政政策宽松非常有必要。

在TIKTOK事件经历了多次反转之后，目前看来特朗普还是想达成交易，而非利用TIKTOK来引发民粹选票，中国对于不可靠实体清单的认定更像是引而不发，目的是避免美国单方面对于科技企业的进一步制裁。从TIKTOK和美国将允许某些企业继续向制裁清单上的企业供货可以看出，中美之间短期的博弈烈度走低。在这个时间点上来看，近期市场非常担忧的两个事件，包括TIKTOK和华为供货都出现了乐观的信号，这使得市场风险偏好应该有所回升。

目前流动性和地缘政治事件对于市场风险偏好的影响是相反的。对于流动性的进一步担忧需要关注美联储密集的讲话和经济基本面数据的边际走弱信号。越是接近美国大选之日，市场的不确定性就会越高。

短期内，风险资产受到的下行压力可能还会持续一段时间，但是出现3月份的走势很难。美元指数短期内依旧维持震荡的走势。