金价连续跌破三大关口，触底1910美元 黄金后市投资仍需谨慎

范曳杉

今年以来，国际金价从年初的1517.18美元/盎司一路震荡攀升，在8月7日创下新高2075.14美元/盎司，区间涨幅高达34.12%。之后开始回调，一度跌至1862.32美元/盎司。

在经历了较大幅度的波动之后，黄金的价格走势曾一度趋于平缓。直到9月21日，现货黄金连续跌破1940美元、1930美元、1920美元三大关口，最低跌至1911.40美元/盎司，跌幅超过2.2%。那么接下来，黄金的价格走势又会如何呢？

投资不断升温 黄金零售却受挫

自今年3月以来，黄金的价格就保持着上涨趋势，现货黄金价格一度涨至2049.9美元/盎司，保持了9年的黄金历史最高价也被成功刷新。但黄金的暴涨不仅没有利好实体贵金属市场，还引来了行业的一片哀叹。

今年6月，珠宝企业周大福在发布的财报中就提及，公司营业额受疫情、国际金价飙升等因素的影响，压抑了黄金产品的零售需求。由中国黄金协会发布的《中国黄金年鉴2020》同样指出，2020年预计黄金均价将同比大涨22%。

“现在金价多少钱一克”、“这条项链是不是足金的”、“金价会不会跌”……网上搜索关键词黄金，随处可见类似的关于黄金价格走势的问题讨论，足见消费者对黄金的热情。

重庆江北观音桥商圈一家金店的负责人表示，从今年4月开始，金价一路高歌猛进，价格虽然有些出乎意料，但综合各方面的因素来分析，倒是也在情理之中。

该负责人指出，今年的金价与去年同期相比，不管是首饰类的黄金还是投资金条类的黄金，每克同比去年都涨了100多元。

在金融行业从业十余年的董纬认为，今年的疫情和国际经济环境等综合因素，是造成金价上涨的重要因素。市场避险情绪高涨，黄金作为避险资产，自然会受到投资者的欢迎，加上近年来金价表现并不突出，存有较大的“估值洼地”等因素，这使得黄金成为众多大类资产配置中的超配品种。

在外界看来，金价不断攀升，对于投资者来说应该是利好的消息，但业界专家却建议投资者，需冷静看待金价的走向趋势，不可盲目。

多因素相互作用 影响金价走势

除了理性投资外，金价的走势同样引人重视。从眼下的各个环境来判断，有那么几个重要因素还是影响着黄金的短期走势：美联储利率决议、全球范围内疫情的反复、英国脱欧不确定性等。

其中，美联储近期展现给市场的底线思维是，除非经济面临大幅触底风险，或短期的市场流动性链条如3月那般再遭破坏，美联储才会再次下场扩大政策边际，这也就限制了市场债券利率进一步走弱的空间。

道明证券（TD Securities）表示，预计美联储会重拾其极为宽松的货币政策立场，而美联储官员们也会给出较为鸽派的信号，这也会进一步支撑贵金属市场的表现。在这种情况下，金价或将迎来上行突破。

野村证券的经济学家们认为，近期的美联储利率决议不会有什么重大宣布，重大的相关政策都要等到今年晚些时候才会出现。同时建议投资者应该关注更长期的市场，因为利率将继续维持低迷状态。

汇丰银行（HSBC）首席贵金属分析师James Steel同样指出，实际利率会维持在一个负值。而在这种环境之下，低利率也会使得黄金这种资产变得更有吸引力。

法国农业信贷银行指出，随着美股估值存疑，加之英国脱欧贸易的谈判面临着不确定性，可能也意味着近期全球风险资产的表现或将面临压力，有利于金价走势。

国家注册高级黄金分析师张波提出，全球新冠肺炎疫情形势继续恶化，尤其是欧洲多国正重演3、4月的"崩盘"，疫情二次暴发正卷土重来。同时，英国无协议脱欧担忧突然加剧，地缘政治风险等事件，均给予金价有力的支撑。

黄金后市的投资仍需谨慎

近期，资产管理机构伯克希尔-哈撒韦、桥水等发布的报告中显示，“股神”巴菲特及桥水均在二季度加仓黄金。其中，巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦二季度只有一项新建仓——巴里克黄金；而桥水也在二季度大幅加仓黄金ETF，占投资组合比例达到15.34%，持仓价值超9亿美元。

Wind数据也显示，今年年初以来，黄金板块累计上涨幅度近23.26%，跑赢上证综指约13个百分点。从具体表现来看，上半年的黄金板块整体维持宽幅震荡格局。

尽管有不少消费者抱着“买涨不买跌”的乐观心态入市，但还是有部分投资者对黄金的未来市场感到担忧。

某家金店的负责人认为，虽然不断地有资金流入市场，但目前的金价已经处于高位，加之全球经濟增速还有可能持续走低的现状，这决定了未来黄金价格大幅上行空间不是特别大。

事实上，面对“疯狂上涨”的黄金，众多机构都发布了风险预警。早在7月28日金价达到历史之最时，上海黄金交易就已发布了风险提示，提示投资者提高风险意识，合理控制仓位，理性投资。

同时，业界专家也建议，无论金价未来是涨是跌，投资者都需冷静应对，需真正理解黄金投资的特点，尤其要回避一些投资的误区，比如以金饰品价格购买相关产品作为一种投资，应保持谨慎、理性投资态度。