牧原股份：“自养”标杆

郁李

2020年上半年，在新冠肺炎疫情给各行业带来巨大冲击的大背景下，受非洲猪瘟和新冠肺炎疫情的双重影响，生猪市场仍然存在较大程度的供需缺口，生猪价格持续高位运行。进入7月以来，由于猪肉价格加速上涨，多家生猪养殖企业公布的上半年业绩预报都出现大额盈利。其中，牧原股份成了唯一一家半年盈利超过百亿的公司。7月17日，牧原股份披露了2020年半年报。得益于二季度生猪销售的快速增长，该公司今年上半年实现营业收入210.33亿元，同比增长193.76%；净利润107.84亿元，同比增长7026.08%。

牧原股份坚持采用大规模一体化的养殖模式，经过20多年的发展，已形成了集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰为一体的完整闭环式生猪产业链。公开资料显示，牧原集团已在全国18个省65个市139个县设立了子公司，发展生猪养殖及屠宰业务。近年来，牧原股份不断扩建猪场，通过自育自繁自养来降低成本，并持续加大对智能化、信息化等研发项目的投入，推动养殖技术进步和生产效率提高，实现生猪产业大规模、高质量发展。

扩张

2019年，受非洲猪瘟的影响，牧原股份生猪销售量同比有所减少，得益于生猪市场的整体销售价格同比明显上涨，牧原股份2019年经营业绩大幅增长。2019年，牧原股份销售生猪1025.33万头，同比减少了75.77万头；实现营业收入202.21亿元，同比增长51.04%；实现归母净利润61.14亿元，同比增长1075.37%。纵观牧原股份2014年上市以来的各年度业绩表现，其2019年的营业收入和归母净利润均创下新高，尤其是牧原股份2019年的归母净利润同比增长近11倍至61.14亿元，超过2014年至2018年公司五年归母净利润的总和。得益于商品猪销售价格的上涨，牧原股份的毛利率和净利率也有大幅提升。2019年，牧原股份销售毛利率和净利率分别为35.95%和31.34%，同比分别提高了26.13个百分点和27.4个百分点。

牧原股份主营业务为生猪的养殖与销售，主要产品为商品猪、仔猪和种猪。由于行业仍然存在一定的供需缺口，生猪价格持续高位运行，今年上半年，牧原股份主营业务盈利水平同比大幅上升。牧原股份发布的半年报显示，报告期内，牧原股份销售生猪678.1万头，比上年同期增长16.61%，其中商品猪396.7万头，仔猪273.1万头，种猪8.3万头；实现销售收入210.33亿元，同比增长193.76%；净利润更是高达107.84亿元，同比增长70倍，而在2019年同期为亏损1.56亿元。此外，经营活动产生的现金流净额同比增长689.50%至111.41亿元。

业内分析认为，牧原股份之所以业绩暴涨，主要源于“量价齐升”。近几年，牧原股份年生猪出栏量增长迅速。2015年，牧原股份生猪出栏量为192萬头；2018年，牧原股份生猪出栏量1101万头，达到历史最高点；2019年，生猪出栏量虽略有下降，但是仍然维持在“千万级”以上，为1025万头。截至2019年12月底，牧原股份能繁母猪存栏为128.32万头，后备母猪存栏约72万头。2019年，牧原股份养殖业务营收比例为97.06%。今年上半年，牧原股份养殖业务的收入占比进一步提升，从2019年上半年95.04%提升到了今年同期的98.66%。如今，牧原股份的单月生猪出栏量就达到了152.3万头，已经处于历史高点，相当于去年同期水平的223.97%。而根据牧原股份此前预计，2020年其生猪出栏规模为1750万头至2000万头。这就意味着，下半年牧原股份仍然有1022万头的销量，较上半年增幅在150%至195%之间。

今年上半年，牧原股份加快了在南方区域的发展布局，在湖南、广东、广西、云南、贵州、浙江、海南等省区设立子公司，增加生猪出栏量，保证猪肉供应。同时，在河南省内乡县开始尝试楼房养猪，并在生产管理、饲料供应、粪污处理等方面使用大量新技术、新设备，提高生产效率和健康水平。公开资料显示，截至6月末，牧原股份建成养殖产能3500万头左右，年底可能达到4000万—5000万头。7月18日，牧原股份连发多份公告表示，拟投资设立12家养殖子公司，此外，还将设立合资公司、向已有控股子公司增资，进一步完善生猪产业链。

延伸

牧原养殖产能的扩大，依赖于养殖模式。与众多养猪企业“公司+农户”的经营方式不同，牧原股份自己建了一个产业链，覆盖了饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等全部环节，并通过入股河南龙大牧原肉食品有限公司，进入了下游的生猪屠宰业。规模化自育自繁自养的商业模式，有利于规模化养殖，更容易上出栏量，并且在非洲猪瘟防疫方面有明显优势，也利于控制养殖成本。今年一季度，牧原股份每公斤养殖成本大致为14.2元。二季度，牧原股份养殖成本进一步下降至13.22元，下降较为明显。并且，随着出栏放量和生产效率的继续提升，预计这一趋势的演绎将更加强烈。

牧原股份拥有自建饲料厂和研究营养配方，对饲料原料采购、饲料生产加工、饲料运输等环节均制定了严格的质量标准和品质检验、控制程序，确保饲料品质符合国家标准和满足本公司仔猪、种猪、商品猪饲养的需要；自行设计猪舍和自动化设备；建立育种体系，自行选育优良品种；建立了曾祖代-祖代-父母代-商品代的扩繁体系，自行繁殖种猪及商品猪；采取全程自养方式，使各养殖环节置于公司的严格控制之中，从而使公司在食品安全控制、产品质量控制、疫病防治、规模化经营、生产成本控制等方面具有显著的特色和优势。

牧原股份还探索出了“轮回二元育种体系”。这种体系生产的二元猪，具备肉、种兼用的特点，在能繁母猪缺乏的情况下，公司可直接从商品猪中挑选二元母猪进行留种。牧原股份称，其销售的商品猪中二元猪占比在95%以上。因此，公司既可以满足自身快速发展的种猪需求，又可以为市场提供种猪。截至今年6月底，牧原股份有能繁母猪191.1万头，后备母猪90万头。布瑞克？农产品集购网研究总监林国发表示，牧原股份业绩的爆发，与卖价更高的二元母猪也有很大关系。更重要的是，牧原股份还加大了仔猪的销售比例。牧原股份表示，公司以利润为导向，根据市场行情决定仔猪销售量，按照经验，在仔猪利润超过育肥猪利润的80%时，会灵活调整销售策略，增加仔猪销售数量。仔猪育肥的过程中，可能会遇到各种风险，如疫病侵袭、价格波动，因此卖仔猪风险低，利润也丰厚。在仔猪价格持续飙升的2020年上半年，牧原股份的仔猪销量增长了360.85%，销量占比从2019年同期的10%增加到了40%。

在做优一体化养殖模式的同时，牧原股份的产业链也开始向下游延伸——加快布局屠宰产能。2019年，国务院办公厅印发了《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》，提出通过加快屠宰行业提挡升级、变革传统生猪调运方式、加强冷链物流基础设施建设来健全现代生猪流通体系。明确了要引导生猪屠宰加工向养殖集中区域转移，鼓励生猪就地就近屠宰，实现养殖屠宰匹配、产销顺畅衔接。为实现养殖屠宰匹配、产销顺畅衔接。今年上半年，牧原股份在河南、山东、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等省区成立10家屠宰子公司。今年上半年，牧原股份屠宰板块已成立13家子公司。同时，牧原股份正在着手做好市场调研，组建管理、销售团队，做好人才储备，为公司屠宰业务的开展做好充足准备。下半年，预计牧原肉食和正阳肉食将会进入试运行阶段。

3月5日，牧原股份在河南商水县的生猪屠宰加工项目举行开工仪式。据了解，本次开工建设的商水年屠宰200万头生猪项目占地约290亩，投资约5亿元，汇集全世界自动化、智能化屠宰的新工艺，引进荷兰、丹麦、日本等先进高效的肉类加工机械及配套设备，实现生猪屠宰、分割、精加工自动化。全部建成后，将提供就业岗位1500个，实现产值30亿元，带动冷链物流、包装、深加工等上下游产业共同发展。今年4月，牧原股份与河南商水县人民政府签订了总投资8亿元、400万头的生猪屠宰项目，其子公司牧原肉食与河南宁陵县人民政府签订了總投资8亿元、400万头生猪屠宰项目。截至6月末，牧原股份的固定资产及在建工程余额为429.27亿元，比年初增加154.64亿元。其中，在建工程期末余额为123.46亿元，较期初增加43.58%，占总资产的14.04%。

智能

牧原股份将今年上半年业绩的增长归功于生猪价格的持续上涨，以及智能化、标准化管理提升。牧原股份表示，受非洲猪瘟疫情的持续影响，今年上半年生猪市场供应形势紧张，生猪价格持续高位运行。生猪价格上涨是净利润明显上升的主要原因。此外，公司在报告期内继续提升生物安全硬件基础设施改造，强化物品、人员的管理，加大生物安全防控成本的投入，实行智能化养猪管理，有效改善猪舍环境，提高生产效率，确保猪只健康生长，提高了公司生产成绩，实现高品质、高效率养猪。

目前，牧原股份正在积极探索物联网、大数据等技术在养猪生产中的应用，打造全新的智能养殖管理平台，实现智能化养猪。

牧原股份一体化的养殖产业链，减少了中间环节的交易成本，有效避免了市场上饲料、种猪等需求不均衡波动对公司生产造成的影响，使得整个生产流程可控，增强了公司抵抗市场风险的能力。在一体化的经营模式下，牧原股份将饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等生产环节置于可控状态，并通过各项规划设计、生产管理制度、按照生产计划，实现同一时间大批量出栏的生猪肉质、重量基本一致。在此基础上，牧原股份通过数字化平台实现各养殖环节规范化、标准化作业，打通各业务环节数据孤岛，从饲料、养殖、屠宰全程信息可追溯，赋能业务高效运营，总部统一部署、统一管理，建立标准化流程，为降低单位产品的生产成本、扩大养殖规模、提高综合竞争力奠定了基础。

新冠肺炎疫情发生后，牧原集团及时制订调整生产计划，第一时间开发出新冠肺炎疫情防控系统，在春节前已投入使用，系统能够实现自动显示记录员工行动轨迹，每日两次对员工进行体温及健康状况上报，对每位员工实施科学精准管理，为疫情防控和复工打下扎实基础。为做好猪舍防护，牧原股份还研发了具有防病防臭防非洲猪瘟功能的“三防猪舍”，实现了对猪舍空气的有效管控，预防了疫病的发生。同时，牧原股份还自主研发了智能巡检、猪脸识别、无人驾驶等29大类、100余种智能化机器装备，应用到养猪生产的各个环节，降低人工劳动强度，减少了人猪直接接触，全面提升生物安全等级。

牧原股份通过研发智能饲喂、智能环控、养猪机器人等智能装备，为猪群提供高洁净生长环境，提高猪群健康，实现安全生产。同时，通过人工智能技术，建立猪病预测模型，实现疫病实时监测与有效控制，养殖过程数据自动采集与分析，对部分猪病进行提前预警，辅助兽医进行远程诊断。养猪装备的不断升级，极大地提高了人工效率。在育肥阶段，牧原股份一名饲养员可同时饲养2700—3600头生猪（根据猪舍条件），生产效率高于国内行业平均水平。截至今年6月30日，牧原股份研发设计出的各类猪舍及相关养殖设备等共获得百余项实用新型专利、外观设计专利及发明专利。

今年4月，牧原股份通过了设立20个数字化子公司的议案。5月15日，牧原股份全国首个6层30米高的智能化养猪项目在山东即墨开建，项目投资1.48亿元，有育肥层、保育层和繁殖母猪层，巡检机器人进行猪群健康诊断以及猪只头数的盘点，赶猪机器人、捡猪机器人、清洗机器人，以及刷圈机器人的使用，可实现标准化、规模化、智能化养殖，能年出栏10万头猪，提供沼液肥10万立方米，辐射周边2000亩农田，实施“养殖-沼肥-种植”绿色循环发展。