速读

2020年9月15日，第二十二届中国国际工业博览会在国家会展中心（上海）正式开幕。本届工博会主题是“智能、互联——赋能产业新发展”，为期5天，共设9大专业展，参展企业超过2000 家，展览规模24.5万平方米，设置九大展区，系统展示数控机床与金属加工、工业自动化、节能环保、新一代信息技术（工业互联网）、能源技术与设备、新能源智能网联汽车、机器人、新材料等重点领域。本届工博会还专门设置了意大利国家馆，首次设置院士专家创新成果展，集中设置防疫精品展，并全新打造在线平台“线上工博”。

深化改革扩大开放

构建新发展格局

央视网消息，国务院总理李克强9月15日晚在人民大会堂出席世界经济论坛全球企业家视频特别对话会。世界经济论坛主席施瓦布主持，全球近600位企业家参加。李克强在致辞中表示，当前全球范围新冠肺炎疫情尚未得到全面控制，给人民生命安全和世界经济带来严重威胁和冲击。中国国家主席习近平强调人类是命运共同体，应对疫情和恢复经济都要走团结合作之路。李克强指出，中国统筹推进疫情防控和经济社会发展，经济实现企稳回升，近几个月主要指标保持稳定恢复态势，表明中国经济拥有强大韧性。保住1.2亿市场主体特别是中小微企业、个体工商户，就能实现今年城镇新增就业900万人以上目标，稳住经济基本盘，并为未来发展奠定基础。李克强表示，我们对新增财政资金建立直达基层、直接惠企利民的机制，深化“放管服”改革，优化营商环境，既助企纾困又激发市场主体活力。我们将坚持宏观政策适时有力合理，注重政策实施，根据形势变化完善和丰富政策内涵，巩固经济企稳回升势头。经过努力，中国经济发展可以实现年度主要预期目标，全年经济有望实现正增长。李克强指出，当前国际环境正在发生深刻复杂变化，和平与发展仍然是时代主题，交流与合作仍然是世界趋势。各方要共同承担责任，支持多边主义。共同维护贸易和投资自由化便利化，尽快恢复全球产业链供应链。李克强强调，中国将坚定不移深化改革扩大开放，构建新发展格局。中国将继续放宽市场准入，保障外资合法权益，为企业跨国经营提供便利。

中国一枝独秀

机构上调增长预期

按照经合组织的预测，2020年，中国实际国内生产总值将实现1.8%的增长，比6月份的预测上升4.4%。而二十国集团整体经济将下滑4.1%，其中美国和英国的降幅分别为3.8%和10.1%。报告还预测，2021年，中国经济将实现8%的增长。国际评级机构惠誉近日将中国2020年经济增长预期由1.2%上调至2.7%，同时预计2021年经济将增长7.7%。惠誉评级首席经济师布莱恩·库尔顿在接受央视记者专访时表示，中国经济强劲复苏、韧性十足、表现突出。亚洲开发银行9月日发布《2020年亚洲发展展望（更新）》报告也指出，受新冠肺炎疫情影响，当前亚太地区大多数经济体面临经济增长困境，而中国是亚太地区少数成功摆脱经济低迷的经济体之一，预计2020年中国经济增长1.8%，2021年增长7.7%。

贷款不得用于炒股

银保监会出手

银保监会网站9月16日消息，为规范小额贷款公司经营行为，防范化解相关风险，促进行业健康发展，银保监会办公厅近日印发《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》。银保监会数据显示，截至2019年12月末，全国共有小额贷款公司法人机构9074家，全行业实收资本9478亿元，贷款余额10043亿元。银保监会有关部门负责人称，《通知》对小额贷款公司行业亟须明确的部分经营规则和监管规则做出规定，有利于遏制监管套利、促进规范监管、推动行业健康发展。《通知》对小额贷款公司业务范围、对外融资比例、贷款金额、贷款用途、经营区域、贷款利率等方面提出要求。在对外融资方面，《通知》提出，小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍;通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。地方金融监管部门根据监管需要，可以下调前述对外融资余额与净资产比例的最高限额。《通知》要求，小额贷款公司应坚持小额分散，对同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司净资产的10%;对同一借款人及其关联方的贷款余额不得超过小额贷款公司净资产的15%。地方金融监管部门根据监管需要，可以下调前述贷款余额最高限额。在贷款用途方面，《通知》规定，小额贷款公司贷款不得用于以下事项：股票、金融衍生品等投资;房地产市场违规融资;法律法规、银保监会和地方金融监管部门禁止的其他用途。《通知》提出，要合理确定利率。小额贷款公司不得从贷款本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金等，违规预先扣除的，应当按照扣除后的实际借款金额还款和计算利率。鼓励小额贷款公司降低贷款利率，降低实体经济融资成本。

茅台发债150亿

要“拯救贵州”？

《中国基金报》报道，9月16日，据上交所官网，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司拟面向专业投资者发行不超过150亿元公司债券（含150亿元）。茅台集团是贵州茅台的控股股东。持有贵州茅台58%的股权，持有市值超过一万亿元。对于此次发行债券的理由，茅台集团在申报稿中表示，拟用于对贵州高速公路集团有限公司股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，成立以来始终以贵州高速公路建设和运营管理为主，建成贵阳至遵义等四十余条高速公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。但根据信息披露，贵州省国资委已将所持有的贵州高速的部分股权转让给茅台集团，转让价150亿元，和此次发行债券规模相同。数据显示，2017年-2019年，贵州高速的营收为145.9亿元、167.4亿元、201.1亿元，为之对应的归母净利润3.4亿元、5.6亿元、3.2亿元。2020年上半年，该公司由盈转亏，营收仅78.6亿元，归母净利润亏损达19.2億元。值得一提的是，按照上交所公司债券项目信息平台披露的内容，这是茅台集团首次发行公司债券。也正因为发行债券要求发行人披露近三年主要财务指标，茅台集团近年的财务数据也首次对外公布。

根据茅台集团的相关计划，上述公司债的偿债资金主要来源于其日常经营所产生的营业收入、利润和经营活动产生的现金流入。数据显示，茅台集团2017年、2018年、2019年、2020年上半年的营业收入分别为662.5亿元、869.7亿元、1003.1亿元和528.7亿元;净利润分别为308.6亿元、401.8亿元、471.9亿元和259.3亿元。如此看来，茅台集团不仅不缺钱，而且可称得上“手握重金”。那么为何还要发债？据《国际金融报》报道，香颂资本董事沈萌称，对于贵州省而言，财政收入有限、而基建项目投资缺口大，且基建对经济的回报周期需要耗时较长，茅台集团作为省属国企参与投资承担一些此类长期性项目也是合理的。一位不愿具名的行业人士也直言，茅台集团此举或主要是基于政府层面的考虑，“2019年贵州省GDP为1.67万亿元，现在贵州茅台酒的市值已经超2万亿元了。”

人民币占比提升

保持第五大活跃货币

环球银行金融电信协会（SWIFT）发布的最新数据显示，8月份，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币继续保持全球第五大活跃货币的位置。从比例来看，人民币全球支付占比由7月的1.86%升至1.91%;从金额来看，人民币支付金额较7月降低了8.33%，同期全球所有货币支付金额总体减少了10.30%。

消费增速首转正 

汽车扮演“关键先生”

《新京报》报道，9月15日，国家统计局发布数据，8月份，社会消费品零售总额达33571亿元，同比增长0.5%，是2020年以来首次实现正增长。在很大程度上，消费表现是疫后经济复苏的晴雨表。一方面，消费对经济增长贡献达到60%左右，经济复苏离不开消费的支撑;另一方面，社会消费的意愿和信心，反映出人们对发展的预期。在这个角度来说，8月社会消费品零售总额在年内首次实现正增长，对于经济复苏具有风向标意义，这也是该数据格外受到关注的原因。国家统计局的数据显示，汽车类商品零售额已连续在7月、8月出现同比增长，单月涨幅分别达12.3%、11.8%。来自乘联会的汽车销售数据更让人欣慰：8月乘用车市场零售达到170.3万辆，同比增长8.9%，实现了自2018年5月以来的最强正增长。汽车消费到底有多重要呢？8月份，除汽车以外的消费品零售额30158亿元，实际是下降0.6%。也就是说，汽车消费占到了8月社消总额的10%以上，并直接帮助整体社消数据由负转正。7、8月汽车消费的快速上扬，除了一些地方汽车消费激励政策在发挥作用，也与多地车展活动的恢复有关，这为汽车消费创造了难得的消费场景。当然，上述两大因素，也将继续助推四季度消费的进一步复苏。

连续两个月

中国减持美债

美国财政部于当地时间9月16日公布了月度国际资本流动报告（官方公布的持仓数据存在两个月延迟）。数据显示，7月份，海外投资者持有美债规模达7.087万亿美元，为连续第3个月增长。当前，海外投资者持有美债规模已升至近5个月高点。报告显示，日本依然是美债最大的海外持有国。7月份，日本延续增持势头，持有量由6月的1.261万亿美元增至1.293万亿美元，刷新其持仓的历史高点。该月，其他增持美债的国家还有巴西、瑞士、印度、新加坡、加拿大等。同时，中国的美债持有量由1.074万亿美元降至三个月低点1.073万亿美元，位居美债第二大海外持有国。这是中国连续两个月减持美债，此前的6月，中国减持93亿美元，成为该月美债抛售量最大的国家。英国也连续两个月减持美债。7月份，英国减持210亿美元至4246亿美元，位居美债第三大持有国。其他抛售美国国债的国家还包括比利时、法国、西班牙等。

美联储

维持近乎零利率不变

美联储于北京时间周四（9月17日）凌晨2点公布利率决议，维持0%-0.25%的利率不变。美联储在货币政策会议后发布声明称：美联储致力于在这个充满挑战的时期，利用其各种工具来支持美国经济，从而促进实现其就业最大化和物价稳定的目标。新冠疫情给美国和世界各地的人们和经济造成了巨大的困难。经济活动和就业在最近几个月有所回升，但仍远低于年初的水平。需求下滑和油价崩跌拉低了消费物价通胀。整体金融状况近几个月有所改善，这部分是因为支持经济的政策措施以及流向美国家庭和企业的信贷。经济的发展道路将在很大程度上取决于疫情的发展进程。这场仍在肆虐的公共卫生危机将在短期内继续影响经济活动、就业和通胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。委员会寻求实现就业最大化和2%的长期通胀率。由于通胀持续低于这一长期目标，委员会计划允许通胀在一段时间内略高于2%的通胀水平，以便长期平均通胀率达到2%，且长期通胀预期锚定在2%的水平。委员会希望保持宽松的货币政策立场，直到这些结果实现。委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%。委员会预计将维持这一目标区间，直到劳动力市场状况已经达到符合委员会评估的充分就业水平，且通胀已经上升到2%，并有望一段时间内适度超過2%。为了支持信贷流向家庭和企业，在未来几个月美联储将至少按目前的速度增加其持有的美国公债和机构发行的抵押贷款支持证券，以维持平稳的市场运作，帮助营造宽松的金融环境。在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续关注后续信息对经济前景的影响，如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。评估将把广泛讯息纳入考量，包括公卫数据、劳动力市场指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融与国际形势发展的数据。