企业并购动因研究及建议

郑燕璇

【摘 要】随着社会经济迅速发展，各企业间的竞争也日趋激烈，来自世界各地的企业正在寻求快速扩张的途径。并购已成为一家企业筹集资金，提升竞争优势，实现业务多元化，降低风险，提升个人知名度和提升企业价值的一种有效的方法。虽然企业的并购正在迅速发展，但是并购的机遇与风险共存。企业并购已成为企业发展的手段之一，其有助于企业获得需要的技术或者是新的市场。

【关键词】并购方式;企业并购动因研究;并购建议

一、并购的概念和方式

（一）公司并购是指公司以现金，证券等形式购买其他公司的部分或全部资产或股权，并获得对企业控制权的经济行为。并购通常包含狭隘的和广义两种含义。狭窄的定义通常指兼并和收购;广泛的定义通常指公司重组，包括企业的扩张和收缩，以及资产重组。

（二）根据并购方与被并购方的行业关系划分，可以分为横向并购，纵向并购和混合并购。

1.横向并购指并购方与被并购方都处于相关行业，二者属于同一产业或部门，产品相同或相似。例如：国美电器2004年6月在香港成功上市之后，在三年内，分别收购了上海永乐生活家电和北京大中电器，成为国内家电连锁企业中门店数量最多的一家。

2.纵向并购指产业链上游和下游之间的企业并购，它们是相互联系和紧密相连的，即企业之间的结合，可以实现其产品或服务相结合;或者是某公司可以提供生产现有产品或服务所需的部分或全部产品和服务，自己公司则能通过与这样公司的组合扩展现有业务。例如：中国最大粮油食品进出口公司中粮集团纵向并购了海外原材料企业-澳大利亚第四大糖厂Tully，加强对海外原材料供应的控制;通用汽车斥资28亿美元收购上游的汽车零配件公司-德尔福。

3.混合并购指不同行业之间的兼并和收购，例如：可口可乐公司通过并购将业务扩展到工业、文化娱乐、体育等多个“无关联”领域。

二、并购动因研究

（一）扩大生产规模、增加经济效益。企业可以通过并购来补充和调整资产，以达到最佳的经营规模，降低生产成本。这使得企业在保持整体产品结构的同时，把工厂的生产集中在一个产品上，从而达到专业化水平。这使企业能够集中足够的资金进行研究、开发和改进生产过程，以满足不同消费者而迅速引进新产品和采用新技术的需要。例如：宝洁公司通过不断地并购，成为世界上最大的日用消费品公司之一。宝洁于2003年收购维纳。玉兰油为宝洁公司带来了超过10亿美元的经济效益;2005年，收购了吉列，开辟了男性剃须用品的市场。

（二）买壳上市、筹集资金。一些企业的并购不是单单为了获得被并购企业本身，而是为了获得被并购企业的上市资格。通过在国外进行反向收购，在国外筹集资金并进入国外市场。国内企业也通过后门上市（买壳上市）。并购还可以突破诸多障碍，实现快速发展。进入新行业的企业将遇到各种障碍，包括：资金，技术，渠道，客户，经验等。这些障碍不仅增加了进入某个行业的难度，而且增加了成本和进入风险。例如：圆通成功借壳上市，成为快递行业首家上市公司。

（三）发挥协同效应，提高竞争优势。协同效应是两家或多家公司通过兼并与收购合并，从而可以提高整体价值，产出超过合并前企业产出的总和。协同作用主要包括管理协同作用，安全协同作用和业务协同作用。管理协同是指拥有高效管理团队的企业。由于管理效率低而管理不善的并购公司使用高效率的管理团队来改善整体管理。例如：优酷并购土豆不仅在管理资源上可以互享，还促进了企业管理的改善，以此达到了优势互补的目的。

（四）实现多元化经营，降低风险。进军新领域的企业往往有一个非常突出的问题是，他们往往不完全了解新产业和新领域的生产和运作。如果他们完全依赖自己的发展，他们至少必须有一个摸索过程。如果企业购买其他行业的现有公司，并使用他们现有的管理经验，技术，甚至品牌，市场网络和营销渠道，这无疑将步入新的行业和新的领域。快速生产效益，减少弯路，降低成本。例如：海尔并购通用家电，目前已成为中国电器集团中产品技术最高超、品种类别最丰富、出口量最大的企业。

（五）提高个人名望，提升企业价值。企业通过并购活动，能够实施品牌战略管理，提高自身的知名度，以便获取超额的利润。这是因为并购能够有效提高品牌知名度，增加企业产品的附加值，实现更高的利润。例如：汤姆逊有品牌、有技术和欧美渠道，TCL可以借此机会开拓欧美市场，于是TCL并购汤姆逊。7月底，在法国汤姆森的协议下，成立了一个合资企业TTE。

三、并购建议

（一）充分做好前期准备工作。企业的管理决策应在早期做好准备，充分分析公司当前的经济、政治、文化、社会和法律环境，了解公司的主要业务性质、生产规模、发展前景和公司的财务状况，熟悉社会的发展变化;努力利用不断变化的趋势;创造更多的价值。在合并之前，公司应该找到大量信息，以了解被收购公司的财务状况，其环境和发展潜力以及规模经济。咨询相关法律部门，以避免违法，并使用法律武器找到符合公司现实的解决方案。企业应该掌握早期的准备时间。如果准备时间短，这可能使企业的准备不足，从而无法实现理想的并购结果。因此，在合并之前，企业必须充分考虑合并后可能出现的问题，并提出相应的解决方案。

（二）正确选择投资方式。对于具备较好投资实力和拥有较强国际经验的企业，我们可以采取独资方式，因为该方法能够有效阻止企业自身资产的扩散和损失，同时加强对投资的控制。由于自身条件的限制，针对于国际经验有限的小企业，可以充分利用先进技术，和有优秀管理经验合作伙伴上进行合资投资。企业必须正确选择适合自身需求的投资方式，并根据实际情况加强执行管理。树立自己的品牌，一个品牌就是面鲜明的旗帜。

（三）加强文化基础建设。在管理与业务融合的基础上推动文化融合，以缩小文化差距，减少未来的品牌运营成本、文化融合、管理风格的冲突。在重新梳理文化体系的过程中，明確企业文化构建思路，做到“你中有我我中有你”，以便体现双方共同价值。在“保持自我”和“适应他人”之间找到平衡点。企业必须深刻理解企业文化整合的重要作用。在企业的文化整合中，企业可以聘请当地的会计和律师，以咨询相关事宜，同时他们必须非常熟悉收购方所在地的会计制度和财务规则。在法律和合规管理的前提下，公司应该积极招聘具有良好管理技能的本地管理人才，积极与当地其他企业和企业协会建立良好的关系。

（四）强化核心技术研究。技术研究具有重要作用，拥有先进的生产工艺就能降低生产成本。我国企业应该加大投入对生产工艺技术的研究。我国政府也应该积极主动响应企业的生产技术，形成中国的生产技术优势。这不仅可以降低外资风险，提高资源利用效率，还可以弥补中国企业技术短缺和经验不足的缺点，带动中国经济的发展，促进世界经济的运行并实现真正的双赢。

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