乐歌股份：立足大健康产业 营收净利稳定增长

4月24日，乐歌股份（300729.SZ）发布2019年年报，公司实现营业收入9.78亿元，同比增长3.31%;归属于上市公司股东的净利润6298.05万元，同比增长9.36%。分配预案为每 10股派发现金红利3元（含税），预案已经股东大会通过。

乐歌股份是人体工学这一细分领域的龙头，主要经营人体工学系列产品，为用户提供健康、高效、安全、舒适的办公环境和居家环境。与传统的生活、办公家具不同，乐歌股份的产品聚焦健康智慧办公，属于当前快速发展的新兴行业。

以“健康中国”为主题的大健康产业是乐歌股份发展的宏观背景。随着国内消费者对人体工学家具产品的认知提升和消费习惯养成，运用人体工学原理所设计和生产的家具产品市场需求前景非常广阔。作为人体工学细分领域龙头，乐歌股份迎来市场的黄金发展期。

以颈椎、腰椎、心脑血管疾病为代表的亚健康状态当前困扰长时间使用电脑、久坐办公的伏案人群。我国颈椎病的发病率为17.3%，全国有2亿多患者;同时我国腰椎病的发病率为15.2%，患者也已突破2亿人。

人们越发重视自身的办公健康，对线性驱动人体工学产品，尤其是人体工学线性驱动智慧办公升降桌、智慧升降工作站、智慧小秘书工作站、智能电脑支架等产品的需求持续旺盛，市场不断成熟。这成为乐歌股份持续增长的重要因素。

乐歌股份基于覆盖市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销和售后服务的全價值链业务模式这一核心竞争优势，聚焦健康智慧办公。

乐歌股份不断加大研发投入，推动产品品类向更加多元化、智慧化布局。2019年，公司研发费用同比增长18.67%。依托公司良好的资源整合和设计能力，持之以恒地研发新产品、新工艺、新技术、新应用，形成技术储备的同时不断推陈出新。

截至2019年年底，乐歌股份拥有专利技术785项，已授权发明专利52项。公司健康办公工作站产品均为自主开发和设计，并进行全球化的专利布局，拥有完整的自主知识产权，公司的产品研发创新水平和竞争力始终处于行业前列，是中国最具市场竞争力的人体工学健康办公整体解决方案提供商。

乐歌股份将先进制造业与信息技术相融合，通过产品创新与组合解决传统生活中亚健康、低品质的困境，为用户提供更为健康、舒适、安全、高效的人体工学健康办公家居产品，防未病，治慢病，发挥积极的社会效益，成为大健康产业发展的生力军。

2019年，乐歌股份积极调整优化产品结构、销售渠道、供应链并充分发挥公司的技术、管理等优势，不断提升内生动力，保持公司核心竞争力。

当期，乐歌股份产品转型颇见成效，其中线性驱动智慧办公升降系统产品增长迅速。公司集中和调动市场优势资源于大单品战略的品类，不断加强推广和营销力度，努力做大市场规模，完善价值生态链，开启新的增长周期。人体工学健康办公工作站系列产品同比增加22.04%。随着高附加值高毛利的产品逐步增加，未来公司的毛利会随产品结构的优化进一步上升。

2019年，乐歌股份财务状况良好，盈利能力提升。公司经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，同比增长34.54%;加权平均净资产收益率为8.23%，较上年同期增加0.15%pct。

4月29日，乐歌股份发布了2020年一季报，实现营业收入2.34亿元，同比增长3.11%;归母净利润1401万元，同比提升36.15%。

2020年一季度，新型冠状病毒肺炎疫情肆虐全球，国外发达国家健康办公市场教育相对成熟，居家办公成了发达国家企业员工的必然选择。乐歌股份一季度以最快的速度复工复产，越南跨国制造基地在中国疫情发生时继续生产出货。另外公司在美国的三个仓储基地均获得美国亚马逊SFP认证授权，可独立直接发货。公司通过高销售、研发投入，意图抢先占领国内外市场份额，建立自有品牌优势。