融资租赁企业资金管理风险与对策探讨

黄梅

摘要：融资租赁是集融资、融物、贸易与技术更新于一体的金融产业。其融资与融物相结合的特点，决定了资金是驱动融资租赁企业发展的关键因素。融资租赁企业的资金实质上主要来源于借贷，优化资金管理，保证经营性现金流稳定，减少资金期限错配和损失，能够为融资租赁企业业务拓展提供稳定的资金保障，增强融资租赁企业竞争力。本文从融资租赁企业资金管理的重要性出发，通过对资金管理的风险分析，探讨资金管理对策，主要分析了融资租赁企业现金流管理中最为重要的资金池管理，以期为融资租赁企业资金管理提供思路。

关键词：融资租赁;资金管理;资金管理风险;流动性风险;资金统筹

一、资金管理对于融资租赁企业的重要性

（一）战略管理的从属性

融资租赁企业资金管理并非是一项独立的财务活动，它是支撑企业战略、驱动融资租赁项目投放所需财务资源的保障机制，它从属于企业财务战略管理。

融资租赁企业的资金管理应当纳入全面预算，其融资计划应与年度租赁项目投放计划相匹配，并依据公司治理规则、决策程序及内部控制等相关规则和程序要求，经由公司股东大会或董事会审批。

（二）流动性风险的重要性

融资租赁企业项目投放资金主要来自债务融资，其中又以银行贷款为主，到期偿还引起的资金流动性风险是融资租赁企业必须谨慎面对和处理的关键风险。

大多数融资租赁企业关心较多的是信用风险、市场风险或操作风险等原生风险，对属于次生风险的流动性风险，由于其隐蔽性和不确定性，尚未得到大家的特别关注，因此做好流动性风险管理是融资租赁企业发展的关键。

（三）财务风险的决定性

多数企业管理者都存在通过增加租赁项目投放做大企业规模的冲动，在企业所有者投入资金有限的情况下，借入资金不可避免的成为融资租赁企业扩张的主要融资方式，但过度借款将使企业面临较大的偿付风险。

融资租赁企业融资规模、投放规模、资本结构安排等资金管理必须充分考虑企业运营的安全性、价值增值的可持续性。保持必要的资金储备、维护资金结构“弹性”，对抵御预期财务风险具有决定性意义。

二、融资租赁企业资金管理风险分析

融资租赁企业资金风险是资金对企业战略和经营目标实现产生影响的不确定性。融资租赁企业作为中小企业和资金提供方的桥梁，处于充分竞争的市场环境中，受全球化、技术迭代、政策、利率、意外事件等因素导致的不确定性的影响。分析企业面对的不确定性，识别可能影响企业的潜在事件，通过管理风险使不利因素控制在企业的可承受范围之内，并为企业战略目标是实现提供合理保证。

（一）资金流动性风险

融资租赁企业流动性风险最根本的来源是租赁项目资金融入与投放的错配或不匹配，同时与项目租金回流等风险交叉影响，通常表现為外部扰动和内生风险的双重叠加。

融资租赁企业应当对资金进行集中控制和管理，通过对资金流入、流出的控制，掌握企业全盘资金存量和流量，随时掌握融资租赁项目投放进度和租金回流情况，有效防范流动性风险。

（二）资金监管风险

融资租赁企业的资金监管包括融资租赁企业自身资金流向和承租人融资租赁资金、偿还租金的资金监管，其风险主要来自资金用途和信息不对称。

融资租赁企业自身资金监管风险来自其对所掌控资金流向的把控。其首要任务是监管决定资金流入的融资偿还及时性，其次是监管决定企业生存的项目投放风险，最后是监管影响其发展壮大关键的人力资源薪酬体系激励性。

承租人资金监管风险来自两方面，一方面是融资租赁资金是否流向其申请、经过承租人审核论证的用途，需要监管其是否将资金挪作他用;另一方面来自其偿还租金现金流来源的及时性，需要监管其是否存在资金链断裂的风险，便于及时采取资产保全措施。

（三）资金统筹风险

融资租赁企业资金来源包括股权融资和债权融资，近年来公司债、ABS、ABN、中票和短融等融资工具使用逐步扩大，债权融资方式的多样性，债权融资按时还本付息的时效性，日常运营支出的刚性要求，叠加了融资租赁企业资金统筹风险。

三、融资租赁企业资金管理风险防范策略

融资租赁企业资金流动性风险管理可从“顶层结构、管理抓手、管理工具、基础设施”四个方面形成至上而下的框架体系。

（一）顶层结构

首先从业务梳理和治理架构梳理出发，理清资金管理体系，明确关键节点，根据企业特色建立由“决策层、执行层、监督层”构成的治理架构。

决策层通过公司战略确立资金来源及流动，执行层通过融资活动及流通环节管理资金，监督层在事前、事中、事后对资金流动进行监督管理。

通过搭建企业资金流动性管理框架，在治理架构中明确流动性风险管理的范畴以及各部门的职责分工。

（二）管理抓手

资金配置体系，合理使用多种融资工具，合理搭配中长短期资金比例，做到期限结构合理、适度错配。保证资金投放端融资规模充足，同时资金成本尽可能低;保证资金回流端按期收回租金，同时租赁项目收益尽可能高;保证资金偿还端按时偿还刚性负债，同时保持良好的融资信用。进而形成资金融入、资金回流、资金偿还的良好闭环，保障资金流动性安全。

限额管理体系，包括风险限额设定和分配、风险限额监测、风险限额调整、超限额处理、风险限额报告等。核心在于限额设定，根据自身租赁项目风险控制体系设置项目投放限额，并根据职责权限分配审批限额。风险限额的设定应当遵循合理设限、全面覆盖、统一组织、适时调整、积极监控的原则。

（三）管理工具

采取资金风险识别、计量、监测预警、应对四步走策略，构建资产负债管理、现金流量管理、流动性风险压力测试、流动性风险应急预案的资金风险管理体系。

第一，资产负债管理以“对称原则”为基础，在收益与规模动态平衡增长的状态下达到资产规模与负债规模相互对称，在资金分配与资金来源动态平衡的状态下保持资产和负债的偿还期限相互对称，进而缓解流动性、盈利性和安全性之间的矛盾，达到三性的协调平衡，同时通过融资渠道及单个项目规模分散租赁项目风险，减少坏账损失。

第二，现金流量管理结合租赁企业全面预算进行现金流的预测与监控管理，建立资金池保证现金流的正常周转，即使租赁项目不良资产率攀升，流动性充足依然能够保障企业正常运营。

确认资金池中全部的流入资金。其一，经营性现金流入主要是租金、服务费、保证金。租金一定程度上具有确定性，当合同签署之后，每期租金偿还的时间及金额也随之确定，如不存在违约逾期，则其现金流非常稳定。保证金、服务费往往是随着项目投放而实现的，相对来说时间与金额存在较大不确定性。其二，融资性现金流入主要是银行借款或其他金融工具的发行。融资性现金流计划性较强，用途根据资金性质有明确的要求：如果是保理、信托、委贷等流动资金贷款，往往不限制用途;如果是匹配的项目资金，往往要求受托支付，不得挪作他用。因此融资性现金流往往实际发生时才会确认，所以其往往是管控及预测的重点，实际发生时调入资金池。其三，投资性现金流入，租赁企业往往较少发生，一般不做管控或预测，在确实发生时作为独立单项进行相应调整。

确认资金池的流出资金。其一，经营性现金流出主要是项目投放資金流出。项目投放资金一般是融资性资金或自有资金。除项目投放资金流出外，经营性现金流出还包括公司运营费用，相关运营支出、税费、薪酬等方面可一次性预估计入现金流流出。其二，融资性现金流出主要是偿还各项贷款（包括资产证券化、债券融资等）。这类资金刚性兑付的特点决定了其流出有明确的时间节点。当承租人违约无法偿还租金时，租赁企业需要以自有资金或其他资金兑付该项目匹配的借款，以免违约。这也是进行流动性管理的原因和目的。第三，投资性现金流出，租赁企业较少发生，一般不做管控或预测，在实际发生时作为独立单项进行相应调整。

基于上述各项资金池流入流出资金实现流动性管理（可嵌入融资租赁管理系统或运用Excel套表）。保持一定的资金头寸，以应对意外事件。一般来说货币资金及等价物维持在总资产的4%—8%是一个相对合理的区间，必要的资金头寸在较大程度上受即时融资能力的影响，可根据企业流动性情况设置不同的额度。

第三，流动性风险压力测试的作用在于测算正常状态、不同压力状态下企业资金静态及动态流动性水平、现金流缺口以及风险指标，量化公司流动性抗压能力。融资租赁企业常用的压力情景主要为未来应收融资租金的可获得性，即客户的信用情况，以及未来贷款的可获得性，即银行的信用及流动性状况。在使用压力测试进行评估时，融资租赁企业应重点关注短期流动性水平，结合流动性缺口的测算模型，并融合对公司未来资金可获得性的压力判断，评估在压力情境下公司现有流动性能够支撑企业日常运转的时长。并对不同情境下的抗压能力设定预警阈值，根据每季度压力测试的预警情况，调整公司业务发展方向以及融资计划。

第四，融资租赁企业应当设置流动性风险应急小组，并根据流动性风险压力测试状态及结果设置流动性风险应急预案。应急预案包括风险信息通报、风险自救措施、风险现场调查、风险资产处置、风险状态下的正常运营、分析风险成因、风险责任追究、员工思想维稳、风险预警演练等适合企业自身的应急处理机制。

（四）基础支撑

融资租赁企业资金管理的基础支撑包括政策制度、信息系统、风险数据和信用评级等内容。融资租赁公司应当制定完备的流动性风险管理的制度，通过信息系统对风险数据进行抓取和识别，同时不断提高自身的信用评级和资产评级。

四、结语

融资租赁企业在认识资金管理重要性的基础上，做好资金管理风险分析，综合运用流动性风险管理工具，建立流动性风险管理体系。加强宏观研判，提前进行流动性储备;设立资金中心，建立高效的资金调拨机制;重视资产质量，防范风险传导。

参考文献：

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[2]李惠.融资租赁企业现金流量管理探讨[J].商业会计，2020（5）.

[3]张春兰.基于资金管理的企业融资租赁管理探析[J].中国商论，2017（17）.

作者简介：黄 梅（1981—），女，四川资阳人，主要从事融资租赁财税处理研究。