轨道交通建设项目投融资问题探讨

刘林

摘要：在城市轨道交通建设项目中，因为其具有投资规模大、回收周期长等特点，为了缓解政府部门资金压力，需要结合工程项目实际情况，选择适宜的投融资模式，从而保证轨道交通建设项目顺利运行。本文就结合我国城市轨道交通建设项目投融资实际情况，重点分析轨道交通建设项目投融资问题，根据分析结果，提出轨道交通建设项目投融资问题处理对策。

关键词：轨道交通;建设项目;投融资问题

近几年，随着城市化建设进度加快，城市交通拥堵问题逐渐严重，由于在汽车运行过程中会排放大量的汽车尾气给城市环境造成严重污染，再加上大批量非城镇人群涌入城市中，城市人口数量增加，导致近幾年城市轨道交通面临的压力增大，严重影响城市交通正常发展。基于此，加强城市轨道交通建设能够有效改善城市轨道交通运行状况，更好地满足人们出行要求。为了做到这一点，需要相关部门提供充足的资金支持，要求建设企业具备较强的投融资能力，通过采取各种投融资对策，给轨道交通建设项目建设发展提供资金支持，保证建设项目顺利进行。

一、轨道交通建设企业的项目投融资问题

（一）投融资风险问题

对于城市轨道交通建设项目来说，企业在投融资上具备投资规模大、投资周期长、运营维护成本投放量高等特点，这也预示着在城市轨道交通建设过程中，将会受到各种不明确因素影响，例如财务风险、市场风险、政策风险等，各个风险造成的影响也会有所不同。现阶段，政府部门采取的风险分担机制缺少完善性，风险分担不合理，在某种程度上加大了城市轨道交通建设投融资难度，使得私营企业投资缺少合理性，容易引发各种风险问题，阻碍参与方投融资能力提高，无法保证城市轨道交通建设项目服务质量。

（二）补助机制问题

一个工程项目是否能够给其创造理想效益，是每个企业重点关注的内容，更是决定是否会参与到投资活动中的重要因素。因为城市轨道交通建设项目具有一定的公益性特点，这决定了其盈利能力相对比较薄弱，不具有吸引力，是影响私营企业参与进来的关键。如果政府部门能够颁布相应的补助政策，有效提高城市轨道交通建设项目吸引力，让更多私营企业参与到城市轨道交通建设项目投融资活动中，例如轨道交通工程周围项目开发权等。但是，当前我国政府部门在城市轨道交通建设项目政策制定上缺少全面性，相应的补助制度不完善，给城市轨道交通建设项目投融资发展带来影响。

（三）融资运营成本问题

和其他融资模式比较，城市轨道交通建筑项目融资模式运营成本相对较高，对于其自身特点有着直接关联。并且当前我国投融资环境并不理想，相应的法律体系不完善，受到各种不确定因素影响，城市轨道交通建设项目投融资运行成本相对较高，整体运行效果并不理想。因为项目运行成本高，导致以盈利为目标的私营企业不愿意参与到城市轨道交通建设项目投融资活动中，严重制约我国城市轨道交通建设项目的更好发展。

二、轨道交通建设项目投融资问题处理对策

（一）规范轨道交通项目运作流程

结合当前情况来说，城市化进程逐渐加快给城市轨道交通建设项目投融资活动开展提供了良好条件，能够充分展现出城市轨道交通建设项目投融资价值。通过引进PPP模式，能够对城市轨道交通建设项目投融资流程进行优化处理，让运行流程更加规范，给城市轨道交通建设项目发展提供新方向。为了促进城市轨道交通项目更好发展，企业应及时和政府部门交流，获取政府部门的支持。政府部门可以通过颁布更多优惠政策，吸引更多的民营企业参与到城市轨道交通项目投资中，为企业筹集更多的资金。为了维护企业自身利益，从各个角度入手，综合分析各项影响因素，对城市轨道交通建设项目投融资模式适当调整，其中包含项目筹资、项目建设、项目管理等，提高各个环节操作的规范性和合理性，从根源上转变城市轨道交通建设项目投融资困难的状况，消除各种因素给城市轨道交通建设项目发展带来的影响。

（二）完善风险分担体系

不管是公共项目，还是私营项目，只要包含投融资都会伴随一定风险，要想避免风险造成的影响，企业需要结合实际情况，积极构建完善的风险分担机制，将风险分散处理。即便政府部门可以给城市轨道交通建设项目发展提供支持，但是针对城市轨道交通建设项目投融资来说，为了减少风险出现，企业需要科学构建风险分担机制。结合城市轨道交通建设项目运营特点和本质要求构建风险分担机制，由政府部门主动承担一定汇率变动风险、政策调整风险等。因为政府部门是公共机构，具有宏观调控能力，和私营企业相比，其具有较强的风险抵御和控制能力。对于和私营企业利益相关的市场风险、财务风险，应该交由私营企业来承担。从私营企业角度来说，其为盈利机构，比较重视自身利益，在对自身利益有影响的各项因素，企业将会采取各种措施进行规避和处理，并且私营企业在此方面具有较强的风险控制能力，这些风险应该由私营企业来承担。在政府部门和私营企业控制能力都相对较弱的不可控风险分担上，应该由项目参与方一同承担。

（三）股权债权融资

当前，大部分企业开展融资活动时，采取的方法主要以银行贷款为主，但是要想在银行中获取所有资产，难度比较大。为了实现融资渠道进一步扩充，提高资源使用效率，企业可以通过采取债权股权融资方法，适当增加股权融资及债权融资占比，让债权融资渠道得到有效扩充。股权多元化及资本证券化作为增加资金的主要方法，有条件的企业可以通过整合核心业务，对接资本市场，促进其更好发展，推行证券化，让企业资本框架得到优化处理，创新股权融资模式，提高企业融资能力，促进城市轨道交通建设项目更好发展。在债权融资过程中，通过采取债务方法，能够在短时间内获取所需资金，但是在此过程中也会面临一些风险，企业应该从市场角度入手，对负债筹资各项风险因素综合评估，强化风险管理意识，根据实际情况，合理设定负债数额，根据企业资产数量，让负债规划更加规范和合理。除此之外，结合负债情况，制定还款计划。如果举债缺少合理性，运行不规范，在债务偿还期限内没能及时偿还，必将会给企业发展带来影响。基于此，企业应采取负债运营模式，促进企业更好发展，提高资产运行效率，减少资金消耗，缩短运行周期，加强风险管理，在综合思考各项因素情况下谨慎负债。

（四）合理选择融资租赁方式

要想促进城市轨道交通建设项目更好发展，需要积极开展国产设备融资租赁活动，实现设备国产化。在我国已经运行的城市轨道交通建设项目，大多数设备主要以国外进口为主，在这种情况下，必将会给国内设备出产带来直接影响。为了降低对国外设备技术的依赖，企业应结合城市轨道交通建设项目发展要求制定相应规章制度，并获取一定优惠政策，让我国设备国产化水平得到大幅度提高。从客观角度来说，我国城市轨道交通建设项目中所需设备主要由国内厂家生产，因此相关部门应全面实施国产设备融资租赁业务，在提高国内产品设备竞争实力的同时，也能减少城市轨道交通建设项目支出。相关部门可以通过采取融资租赁方法，引进外资和先进设备，承租方能够自由选择满足城市轨道交通建设项目要求的设备，之后由出租方出面与供货方签署买卖合同，购进先进设备，并租给承租方使用，这样能够避免一些国家技术壁垒。

（五）优化改革私企补助机制

政府部门对私营企业补助制度与补助政策设定是否规范、合理，将会给城市轨道交通建设项目投融资活动开展带来直接影响。完善的补助制度，能够让企业与政府部门之间建立良好的合作关系，促进城市轨道交通建设项目投融资活动顺利进行。企业应结合政府部门提供的优惠政策，对私营企业运营情况有充分了解，分析其给城市轨道交通建设项目投融资活动开展提供的价值，让其意识到城市轨道交通建设项目具有较强利益潜力，自主参与到城市轨道交通建设项目中。为了能够让私营企业可以在城市轨道交通建设项目获得理想效益，企业应科学建设评价指标体系和计算模型，通过对城市轨道交通建设项目整体效益的综合分析，根据分析数据及时向私营企业介绍，让其对城市轨道交通建设项目价值有深入了解，自主参与其中，促进城市轨道交通建设项目更好发展。

（六）加强土地开发

城市轨道交通建设项目周围具有较强的开发价值。在城市轨道交通建设项目建设完成以后，如果建设比较集中的商业区，能够让工程周围土地价值得到全面提升。所以，大部分开发商都意识到城市轨道交通建设项目周围土地开发的价值，因此将城市轨道交通建设项目和沿线物业综合开发充分结合，让沿线物业土地得到高效利用，有效缓解城市轨道交通建设项目资金匮乏的格局。现阶段，在城市轨道交通建设项目中，通过和沿线物业综合开发充分融合，已经成为城市轨道交通建设项目投融资的主要方式。所谓的城市轨道交通建设项目与沿线物业综合开发结合，也就是指在长时间内，在轨道交通运行线路、在建线路中开发的房地产项目，其土地转让收入应结合城市轨道交通建设项目要求实现转型统筹，收费标准应该以建成线为最高，在建线次之，远期规划线最少。以某城市轨道交通建设项目为例，该城市轨道交通建设项目建设在城市中心位置，城市轨道交通建设项目建设总投资成本为200亿元，并且该城市轨道企业在城市轨道交通建设项目中共设有20个房地产开发项目，受益数额超过40亿元，占总建设成本的15%，有效处理了城市轨道交通建设项目投融资困难的问题。

三、结语

总而言之，在城市规划发展中，城市轨道交通建设项目作为重要内容之一，在促进我国社会经济发展中发挥着重要作用，但是在城市轨道交通项目建设过程中，因为受到各种因素的影响，在某种程度上阻碍了城市轨道交通建设项目的更好发展。所以，在城市轨道交通建设项目投融资过程中，政府部门需要给予高度重视和支持，通过颁布一系列相关优惠政策，引导更多企业参与到城市轨道交通建设项目中，从而推动我国城市轨道交通建设项目的更好发展。

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作者简介：刘 林（1978—），男，湖北襄阳人，本科，中交基础设施养护集团有限公司，部门副总经理、经济师，主要从事项目管理、市场开发等研究。