食品行业高管薪酬与企业绩效的相关关系

陈彦妤

(湖北经济学院 湖北 武汉 430205)

一、研究背景

食品行业关乎民生，所以食品行业的发展情况非常重要。随着中国的日益富强，经济快速地发展，当下人们会用更多的时间考虑食品安全性，丰富性，健康性等方面。所以这也导致了当下企业间激烈的竞争，要想在竞争中能够获胜，其中不能忽视的就是人才技术。而想让一个公司的人才资源得到充分地利用这就需要有一个强大的公司管理层，而企业的高级管理人员又是管理层的核心和灵魂。

企业高层管理是专门掌握公司前进方向的“掌舵者”，他们一个小小的决定可能都将改变公司的命运，所以得到了许多研究者的注意。在上个世纪末随着企业管理相关理论地产生，许多学者开始了他们的研究。而高管的薪酬是对于他们出色完成工作任务的一种犒劳和鼓励，同时也促进了他们再接再厉，继续创造企业的辉煌。所以高管的薪酬往往和企业的绩效有着一种紧密地联系。

二、相关概念与理论基础

公司绩效：公司绩效是指企业的员工经过自己的努力工作，所显示的工作任务的完成的结果。公司绩效可以看出公司工作人员完成工作的质量和数量，也能反映经营过程中的盈利能力，企业运作水平。绩效是可以通过各种数据进行反映的，一般有两种方式，第一就是直接观察财务报表中的某些数据，例如营业利润率，净资产收益率等，另一种就是进行更加复杂的出来的一些运算结果，这些大多要依靠资本市场的运作，如股票收益、托宾 Q 值、经济增加值(EVA)等，这些数据涉及到了更多与公司有关人更想知道的信息，是集中了更多的数据并且进行了运算处理。但是在运算中需要的不仅仅是公司的财务数据，还包含非财务数据和其他无法从公司公开文件中找到的数据。因为我国资本市场发展不充分，信息使用不够对称，所以本文是从能获取的上市公司对外发布的财务报表中的净资产收益率为企业的业绩考量数据。

人力资本理论最开始是由劳动人民最简单明了地展现的，劳动人民的劳动的辛勤付出和才智的发挥加起来就是人力资源。高管属于企业的一种创新型人力资本，与其他员工相比较，高管的素质显然对企业的影响更大。公司应该努力发展自己的人力资源，让每个人才用到实处，让人才资源发挥到最大的价值，提升公司的竞争力。

委托代理理论下因为社会发展而产生了两权分立，所以难免会产生矛盾，这时采取相关的激励机制，如给管理人员增加薪酬，来使他们拥有相同方向利益的诉求，使矛盾降到最低，减少代理费用，让公司高管更加一心一意为公司创造价值，提高企业的绩效。

三、研究设计

(一)研究假设

高管是一个公司最重要的管理人员，与其他公司员工相比也是最重要的人力资源，要让一个公司的人力资源发挥到最大效用，首先就应从高管着手。根据前人的研究成果猜想如果对于食品高管的薪酬给予的越高，则该行业的高管会有更多的资金去提升自己的生活，也会更有精力，心情更愉悦地去工作，工作越努力自然企业的绩效越好。所以本研究假设食品行业高管薪酬与企业的绩效具有正相关关系。

(二)样本选取及数据来源

本文研究的是在中国境内已经上市的一些食品行业公司，按照证监会行业2012版的分类标准，选取包括农副食品加工业、食品制造业以及酒、饮料和精制茶制造业在内的大部分上市公司。采用锐思数据库2018年的数据，并按以下规则剔除掉不符合的样本：

(1)去掉 ST 和*ST 公司，因为这些公司存在被终止上市的风险可能；(2)去掉高管特征数据披露不全的公司。按照上述规则剔除之后，最终随机选取符合条件的上市公司，共计86 家，得到共86个样本数据。

(三)模型构建

本文以净资产收益率(ROE)为被解释变量，以公司高管前三名的薪酬(Wage)为解释变量，构建了以下模型:

ROE = m Wage + n

其中m 为回归系数，n 为常数项

四、实证分析

(一)描述性统计

下图可以直观地展示出2018年我国食品行业的企业绩效这一被解释变量和高管薪酬这一解释变量的最小值、最大值、平均值、标准差的描述性统计。

表 1

从表 1 中可以看到在86个样本数据中，前三名高管薪酬最小值为251800，最大值为31881042，两者差距了差不多126倍，体现了在我国的食品行业中高管的薪酬差距还是很大的，这从标准差也能明显看出来。

(二)相关性分析

在描述性统计的基础上，对高管薪酬自变量，ROE这一因变量的基础上进行相关性分析，分析结果如下：调整后的R方为0.336，说明回归的拟合度不是特别高，但是可以认为工资薪金和企业绩效是相关的。德宾-沃森值为1.847，说明自变量的自相关性不明显。

(三)回归分析

表 2 ANOVAa

a.因变量：净资产收益率(摊薄)(%)_ROE

b.预测变量：(常量),前三名高管薪酬_Rew3Exe

表3 系数

a.因变量：净资产收益率(摊薄)(%)_ROE

如表 2 所示，F值为30.290相应的 P 值小于0.05，可以判断由前三名高管的薪酬对应的净资产收益率的解释部分是非常显著的，由相关系数符号进一步确定为正相关。

如表 3 所示，常数项和前三名高管薪酬的t检验统计量的值分别为7.236和5.504，相应的概率都是小于0.001，说明系数都是十分显著的。

可以得到解释变量Wage的系数为1.447E-6，常数项为10.714

最后可以得到回归模型为：

ROE =1.447E-6 Wage + 10.714

五、研究结论

本研究采用的样本企业是2018年以前在中国市场上上市的食品企业，并且以2018年的数据为研究对象，运用线性回归的方法，采取实证研究的途径去探索高管薪酬对企业绩效的具体影响，在对相关计算结果进行分析后，得到了下列结论：食品行业高管的薪酬水平与企业绩效呈现显著的正相关关系，这符合大多数学者已经得到的结论，也符合委托代理理论。给予高管薪酬激励，能够减少因代理问题而产生的损失，有效降低企业所有者与管理者的利益冲突，让人才资源得到更加充分地利用。高管获得的薪酬水平越高，越能激发高管的工作热情和积极性，以充足的精力和昂扬的斗志投身到实际工作中去，带领企业进一步壮大与发展。

六、政策建议

根据本文实证研究的结果，并结合我国当下经济发展的状态及食品业自身的特点，提出了如下的政策建议：企业在进行制度建设时，应该不断改进薪酬激励体系，提高高管薪酬。食品行业企业内部薪酬差距较大，有些高管人员的薪酬水平还较低，应该将高管的薪酬水平与他们的经营业绩和企业绩效结合起来，进一步提高发放的薪酬及其他的一些福利待遇，有利于提高员工工作的积极性，使企业工作氛围更加愉悦。企业根据明确的规章制度，设置合理的指标，对高管成员的表现进行考核和评定，保证给予每个员工的薪酬更加合理。让个人付出的回报与企业的收益真正趋于一致，并不断强化这种利益的引导，加强管理者对单位的认同感，这有助于企业更好地发展。