抄错底比不抄底还要惨

李光一

暴跌后的抄底，并没有错，确实也是获取“暴利”的大机遇。问题是抄错了，要么出现巴菲特式的大输一场，要么出现“原油宝”式的输到地板下。对广大普通投资人来說，手拿现金应是第一选项。

中行“原油宝”让投资人输得没有方向，这家百年大行名誉大损;航空股和原油股让股神巴菲特大输500多亿美元，股神背负失败纪录。这均与判断失误，抄错底相关。

美国股市忽熊忽牛，确实让人很难把握和操作。油价再跌，总有开采、储存、运输等成本吧？没想到买卖它时，竟会出现“负数概念”。以一般的生活常理，即把商品卖给人家，不仅收不到钱还要倒贴。这就是“原油宝”穿仓。在期货市场，无杠杆交易出现如此极端行情，在芝加哥商品交易所历史上是第一遭，但确确实实让中行和他们的投资人给“巧遇”了。

其实，即使在石油期货出现负油价的情况下，以石油为交易标的做交易的投资品，也有提供较好盈利机遇的。如美国道富石油和天然气勘探和生产的ETF（代码XLE），在油价大跌的背景下，该ETF由今年2月20日创出了高点55.4美元后，下跌至3月18日的最低点22.88美元，跌幅58.7%，价格被腰斩。可在期货负油价的背景下，石油企业已拒绝下跌。即使在4月20日，中行“原油宝”输钱蚀骨之际，该ETF以32.89美元报收，比今年最低价上涨了43.7%，5月1日，该ETF以38美元报收，比最低点上涨了66%，比4月20日的收盘价也上涨了15.5%。

可见，油价暴跌，抄底石油的大思路并没有错，无奈投资人选错了标的，找错了机构。假如中行“原油宝”并不是对应芝交所的石油期货标的，而是纽约交易所的能源ETF，投资人岂不是赚得盆满钵满吗？这都是抄错底惹出的祸。

中行抄底，选错标的，“原油宝”投资人选错专业机构。那么，股神巴菲特今年首季大输500多亿美元，只能怪自己“人老眼花”。

巴菲特在美国股市一个月4次熔断的大恐惧中，加仓了达美航空、西方石油等航空和石油类股。无奈疫情难控，达美航空（DAL）从今年股价最高点60.03美元下跌至最低点19.10美元，跌幅68.1%;而后，该股股价最高反弹至35.89美元，涨幅87.9%;5月1日该股报收23.72美元。由反弹最高价又下跌了3.9%，这一期间也是股神清仓割肉之时。

西方石油（OXY）更是惨烈。该股股价从今年最高点43.6美元暴跌至最低点9美元，跌幅79.3%;而后，股价反弹至18.27美元，涨幅100.3%;5月1日报收15.24美元，比反弹的最高价下跌16.5%。此时此刻巴菲特清仓了航空类和石油类股，似乎显示了别人抄底，他更恐惧。

目前，股神清仓两大类股后，手握1300多亿美元的现金。在近时举行的公司年会中，股神没有相中什么类型的股票，反而一再告诫投资人，留有现金，即便投资，仅建议买入标普500ETF，而不是暴跌后的蓝筹股。抄错底比不抄底还要惨。股神大输500多亿美元，就是一个实锤。

事实上，暴跌后的抄底，并没有错，确实也是获取“暴利”的大机遇。问题是抄错了，要么出现巴菲特式的大输一场，要么出现“原油宝”式的输到地板下。据香港文汇报报道，香港强积金结束了连月亏损，在4月份赢得了正收益。其中美国股市基金收益率最高，达17.04%，而中国基金收益率6.92%，中国香港基金收益率3.88%。

这再次表明，抄底与抄错底，结果将差很远。假如股神巴菲特不是抄底买入航空和石油类股，而是买入亚马逊、奈飞等创出历史新高股价的高科技股，今年的伯克希尔年会，就会是另一番荣景了。无奈中行“原油宝”买错“油”，股神也买错“股”。

目前，股市又进入一年一度的“五穷六绝”日子，对广大普通投资人来说，手拿现金应是第一选项。