协同推进上海国际金融中心与长三角一体化建设

上海国际金融中心与长三角一体化建设应立足于上海的整体规划，着眼于提升上海高质量发展的内生动能，针对改革与发展中的短板和难题，精准施策。

2月14日，经国务院同意，央行发布《关于进一步加快上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》（银〔2020〕46 号），在促进金融服务高质量发展、深化金融体制机制改革和防范系统性金融风险的总体要求下，分别从临港新片区金融试验、金融业更高水平开放和长三角一体化等方面提出了30条具体措施，以推进上海国际金融中心建设和长三角一体化协同发展。立足于上海的整体规划，着眼于提升上海高质量发展的内生动能，针对改革与发展中的短板和难题精准施策，我们建议：

第一，由上海牵头，携手浙江省、江苏省和安徽省，向全球投资者发行多币种（以人民币为主，美元、欧元和日元为辅）、多期限（3 年、5 年、10 年或者更长）市政专项债，用于支持长三角一体化基础设施建设，推进面向未来的高科技产业链布局。

长三角一体化示范区、长三角地区城际交通网络、公共服务网络的建设需要大量资金投入，面向全球投资者发行多币种专项债有诸多优势：海外负利率环境下，有明显的成本优势;吸引国际投资者，避免对国内可贷资金的挤占;助力上海自贸区金融政策落地，扩大人民币资产池规模，推动人民币国际化;吸引外资，减轻外汇储备压力;上海国际金融中心建设离不开高能级、综合性金融机构的支持，向全球发行人民币债券，有助于提升本区域金融机构能力，打造航母级投行，提升上海金融定价权。

第二，长三角一体化战略的实施，应更多发挥区域和多主体协同优势，建议由政府牵头，企业、高校和智库共同参与，设立基础科研专项基金，加大对基础研究的资金投入，提高从科学知识和发明向创新的转化效率，避免资金的分散化和重复投资。从技术周期演化来看，2010 年后，以人工智能、量子计算、5G、物联网、精密制造、纳米生物等新一代产业在未来10年将步入产业化阶段，红利期将延伸至本世纪中叶，上海应加强对新一代产业的支持，方式之一就是加强对基础研究的资金支持。这是因为，只有基础研究才是面向未来的。

第三，长三角一体化示范区和临港新片区是未来中国产业升级的主战场，引进、培育和造就未来的龙头企业是关键之举。建议在上海十四五规划和长三角一体化规划实施方案中，纳入创新产业政策，并借助金融供给侧改革春风，大力提高直接融资比重，依托科创板制度创新，推动对于上海至关重要的大飞机产业链、芯片制造产业链（特别包括图形显示芯片、5G 物联网）、生物科技产业链、新能源汽车产业链（包括纯电、氢能）上下游龙头企业整体上市或者部分上市，鼓励投资银行协同优质企业，形成“金融创新产业复合体”，积极开展跨境并购做大做强，以巩固上海全球科创中心的产业和研发龙头地位。

第四，市场化产品的定价权是由市场化主体来完成的，金融是市场化层次较高的领域，随着金融开放的加深，培育有定价权和定价能力的本土金融机构是提升上海国际金融中心地位的重要渠道。证券、投资银行和财富管理公司是市场化程度较高的金融服务主体，但也是发展中的短板，在全球竞争中处于弱势地位。上海的全球城市和国际金融中心定位，需要有与之匹配的本土金融机构，类似于高盛、摩根史丹利和巴克莱等，与此同时，随着中国居民财富的不斷积累，还需要有一流的资产管理机构提供相关服务。做大做强本土金融机构，一方面可通过并购重组提高行业集中度;另一方面可多渠道向证券类金融机构注入资本金，既可以是国资国企，也可以是民营企业，还应该注重科技与金融的融合。