页岩油气还能续命吗？

未来一两年，页岩油气行业需要面对资源条件逐渐复杂以及油气需求不振等诸多不利条件，行业发展由此进入低潮期，需要继续依靠创新发展的“韧性”对抗来自外部环境的压力。

新冠肺炎疫情在全球多地暴发并蔓延之后，油气需求出现大幅下降，国际油价曾一度跌至负值，惊诧了世人眼球，刷新了历史纪录。负油价出现之后，负气价的讨论也逐渐热烈起来。近一段时期以来，先后有一定数量的美国页岩油气公司申请破产，有一定数量石油工人失业。但是，美国金融界各类投资者与油气生产商通过各种手段力挽狂澜，避免了大面积公司破产，行业继续表现其“坚韧”的一面。

与2014年油价下跌并长期低位运行之后，页岩油气行业屹立不倒的行业表现相比，本轮油价下跌的影响可谓惨烈。因为上一轮油价下跌只是乐观的市场预期泡沫破灭的结果。在上一轮油价下跌之前，连续三年油价还保持在100美元/桶之上的高位运行。虽然油价“泡沫”破灭了，但油气供需基本面并未受到伤筋动骨的影响。而本轮油价下跌的影响机制则大不相同，典型的表现就是油气需求出现了断崖式的下跌。据欧佩克等多家机构的普遍预计，疫情发生后全球原油需求下降2000～2500万桶/日，甚至有机构认为需求减少可能超过3000万桶/日。在需求大幅跳水的同时，全球油气田生产没有也不能轻易关停，造成油气供需进一步失衡以及随后的负油价出现。就疫情发展趋势看，目前在国内虽得到有效控制，但全球的蔓延形势依然严峻。世卫组织发表过特别声明，警告当前各国急于复工复产或恢复经济将导致新一轮疫情的大暴发。

美国页岩油气革命之所以能够在低油价下延续，很大程度上是因为这个行业在长期的发展积累中培育了抵抗低油价冲击的能力。当然，不能就此认为页岩油气行业对油价的波动没有“底线”。当油价长期跌破现有技术水平下的行业平均成本时，页岩油气革命能否延续下去也是个问题。美国是一个油气上下游产业链都很发达的国家，为了维护整个产业链的均衡发展与各方利益，油气政策制定者并不希望看到过高的油价出现。因为过高的油价会增加下游炼化行业的成本使其失去竞争力。只要油价能够维持上游油气行业的生存，能够避免大规模破产，对美国油气行业发展来说就是最理想的状态。所以，在过去几年人们能够看到，当油价维持在40～50美元/桶区间时，美国没有刻意推高油价，甚至在油价出现上扬苗头的时候，还动用战略储备原油去平抑油价。疫情暴发之前，特朗普总统经常发推特表示油价太高。而本轮的油价下跌显然超越了这个底线。当沙特与俄罗斯在限产联盟会议谈崩之后，特朗普总统先后主动与俄罗斯总统普京和沙特王储电话沟通，敦促沙特与俄罗斯维持减产限额，甚至表达了美国也要加入到减产行列的愿望。

当疫情导致油价出现大幅下跌之后，各大跨国石油公司纷纷削减投资，大量裁减人员，对页岩油气行业来说不是好消息。美国页岩油气革命最近几年表现出的一个新特点，是大公司开始深度介入页岩油气行业。大公司的参与，成为支撑页岩油气革命的重要力量。然而，突如其来的疫情打乱了大公司的发展计划，投资预算的缩减使得大公司参与页岩油气业务程度下降。以中小企业为主体的页岩油气行业，唯有通过自身努力方可助力行业走出困境。近期油价逐渐攀升，有望在一定程度上减缓页岩油气生产商的压力。如果这个油价能得以持续，页岩油气行业应当可以维持下去。但未来油价走势依旧充满不确定性。国际货币基金组织预测，疫情发生后世界经济的恢复至少需要1～2年的周期。据此判断，这一时期油价波动应该是常态。在此形势下，页岩油气行业需要面对资源条件逐渐复杂以及油气需求不振、油价低位运行的诸多不利条件，行业发展可能由此进入“低潮”期，需要继续依靠其基于创新发展的“韧性”对抗来自外部环境的压力。