融资担保行业研究报告

李若男

（北京外国语大学，北京 100089）

一、融资担保行业基本情况

（一）融资担保行业介绍

我国的担保公司主要分三类：融资性担保公司、非融资性担保公司和以担保公司名义开展业务的金融公司。融资性担保公司是特许经营机构，业务属性为高风险、高资本门槛、低收益，纳入地方金融机构监管体系，持牌照经营，所以监管部门对其监管和约束力度比较严格。而非融资性担保机构只要符合法律法规的相关规定，可以直接进行工商注册登记成立。前者可以兼营后者的业务，而后者不能经营前者业务。

（二）融资担保业务浅谈

企业的资金来源主要包括内部资金和外部融资两个渠道，内部资金是指企业以其自由资金或生产经营活动的资金积累作为资金来源；外部融资即依靠企业外部资金来源，包括直接融资和间接融资。融资担保业务是随着社会信用的发展和担保对象的融资需求而产生的一种信用中介行为，是担保业务中最主要的品种之一。融资担保业务主要包括直接融资担保与间接融资担保。间接融资担保是指银行融资担保，资金供给方为银行；直接融资担保则是指非银行融资担保，主要种类包括债券担保、基金信托担保等。

（三）国内融资担保行业的发展历史

我国担保行业发展起步比较晚，第一家信用担保公司在1993年成立，这标志着中国担保行业的开端。经过二十多年的探索和发展，逐渐形成了一定的规模。整体看来，中国担保业的发展经历了四个阶段如下表1：

表1

二、我国融资担保行业发展现状

担保行业的发展与多种因素息息相关，主要包括宏观经济形势、社会融资规模和中小企业发展经营状况。近年来，我国实施积极的财政政策及稳健的货币政策促进经济增长，并不断深化供给侧结构改革，宏观经济稳步发展。此外，中小企业数量和规模的扩大，以及社会融资规模的增加都蕴藏着巨大的市场潜力。但从另一方面看，随着供给侧改革等措施的逐步推进，部分实力弱、经营风险大的企业纷纷出现问题，导致担保行业代偿率和代偿规模不断提高、盈利水平下降。

（一）积极方面

1．监管部门出台多项政策，保障担保行业健康发展

近年来，各监管部门下发了多项政策文件，规范担保机构管理，促进担保行业的健康、稳健发展。其中，2010年颁布的《融资性担保公司管理暂行办法》，为我国担保行业发展提供指引性文件。2015年以来担保行业主要相关政策和举措如下表2所示，总体来看监管体系持续更新完善，预期未来各级监管机构将加强落实最新监管政策，政府性融资担保公司将坚守“支小支农”的担保主业，行业整体运行将更为规范。

表2 2015年以来担保行业主要相关政策和举措

2017年8月 《融资担保公司监督管理条例》 国务院 在行政法规层面上设立了新的管理办法，主要规定了融资担保公司的准入退出、经营规则、监督管理和法律责任等。2018年4月 《融资担保公司监督管理条例》 四项配套制度 银保监会细化融资担保放大倍数、资产配置、单一客户集中度、 与银行业金融机构业务合作等具体行业经营规定， 同时也明确了支持普惠金融导向。2018年7月 设立国家融资担保基金 财政部以及银行、 保险等机构初始注册资本661亿元，旨在为小微企业和“三农”企业疏通融资渠道，通过再担保及股权投资的形式，与各省级再担保公司合作，为辖区内开展小微企业担保业务的担保机构提供再担保。2019年2月《关于有效发挥政府性融资担保基金作用 切实支持小微企业和“三农”发展的指导意见》国务院办公厅引导政府性融资担保机构发挥经济的逆周期调节作用，规定了政府性融资担保、再担保机构要坚持支小支农，明确规定四个不得和两个不低于，在可持续经营的前提下，保持较低费率水平；构建合理风险的银担合作机制，引导降费让利，并加快体系建设。2019年10月 《融资担保公司监督管理补充规定》 银保监会 保持与现有法规相衔接，坚持从严监管， 进一步规范融资担保经营行为。images/BZ_18_1055_980_1055_983.png2020年5月 2020年政府工作报告 国务院 大幅拓展政府性融资担保覆盖面并明显降低费率。2020年5月 《政府性融资担保、 再担保机构绩效评价指引》 财政部 扩大规模：国家融担基金新增4000亿，筛选10家支小支农成效明显的融资担保机构投资；降费让利；规范运作。

2．社会融资规模逐年增加，利好融资担保行业

担保机构作为金融中介服务机构，主要为企业融资活动提供担保增信，其业务发展与社会融资规模紧密相关。近几年，随着金融市场改革的不断深化，各类金融产品及各类融资工具不断出现，融资规模逐步扩大，为担保业务的开展提供了市场。截至2019 年末，融资担保行业在保余额3,304 亿元，较上年增加5,086亿元，同比上升15.8%。

3．中小微企业融资性担保需求较大

中小微企业作为国民经济的主力军，获得的贷款数额与其在国民经济中的地位极不相称，长期以来，融资难融资贵的问题一直困扰着中小微企业的发展。巨大的信贷及资金需求来源于中小微企业不断扩张的市场基数及迅速扩大的业务规模蕴。但受限于其规模偏小、经营风险大、信用水平较低等不利因素的影响，中小微企业融资过程中往往得不到银行的直接授信，通常需要担保机构对融资提供担保来提高其信用等级，从而降低融资门槛及成本。

（二）消极方面

1．中小企业发展受限，贷款违约率提高，导致担保公司代偿率的上升。

近年来受宏观经济增速放缓的影响，企业经营压力不断增加，银行业不良贷款规模及不良贷款率持续提高。根据统计数据，2020年一季度末，商业银行不良贷款共2.6万亿元，较上年末增加1986亿元；不良贷款率为1.91%，上升0.05个百分点。一季度，我国实体经济受影响较大，商业银行不良贷款存量明显增大，不良率快速反弹。另一方面，受国家政策的引导，银行需要进一步扩大普惠金融的覆盖面，将信用贷款投放转向相对风险抵抗能力较弱的“中、小、微、农”客户群，银行业信贷资产质量压力增大。作为打通普惠金融“最后一公里”的融资担保机构承担的风险也随之增大，代偿规模不断提高，这给担保机构的风险控制及盈利能力都带来了一定挑战。

2．传统贷款担保业务受政策引导，费率进一步下调，融资担保机构保费增长受限。

在《监督管理条例》出台前，我国融资担保行业费率平均水平在2%-3%，保持在银行基准贷款利率的一半左右。为引导融资担保机构的服务向“中、小、微、农”倾斜，《条例》中也提出要降低费率。2019年2月国务院办公厅发布相关文件，进一步引导降费让利，逐步将平均担保费率降至1%以下。整体而言，融资担保机构的保费收入增长将面临较多限制因素。

3．银行认可度低，银担风险分担机制尚未形成。

在我国的银担体系中，银行处于绝对强势地位，担保公司的话语权并不是很大，而且银担合作的门槛较高，导致银行风险机制尚未健全，这进一步加重了担保机构的负担。2019年国内融资担保行业平均放大倍数约为2倍，距离《条例》中规定的10倍放大倍数还有很远距离，说明我国担保公司的公信力、银行的认可度、核心能力还不够强，担保行业的资本效率低，杠杆作用不足。部分担保机构风险的暴露也进一步影响了银行与之合作的积极性，银行与担保公司的业务合作日趋谨慎，部分银行不断提高合作门槛，甚至直接切断与民营担保机构的合作，使得银担合作收到进一步的阻碍。

三、与上下游行业关系及其影响

（一）担保机构上游

担保机构的上游是指担保公司的资金供给方。银行作为担保行业中最主要的资金供给者，贷款担保业务占据了融资担保业务的半壁江山。目前，国有商业银行、股份制银行、地方银行在内的各种类型的银行都与担保机构合作开展贷款业务。银行主要是从风险控制的角度出发，由于中小企业普遍存在信用较低或者抵押资产不足的情况，银行为了分散风险，一般需要其提供相应的担保才能提供贷款。

（二）担保机构下游

担保机构的下游是指担保业务的需求方，主要是需要担保公司提供服务的相关企业，他们也是市场上的资金需求者。在中国的担保行业中，由于中小企业信用程度普遍较低或者抵押物不足值，获得贷款或者其他渠道融资难度很大，因此，中小企业是担保市场上的主要贷款企业。

（三）上下游行业对融资担保行业的影响

上游行业对担保机构的影响体现在合作关系的稳定性及授信方面。上游行业作为担保业务链的开端，是担保业务能够成功开展的关键，与其建立良好的合作关系决定着担保业务开展的可持续性。但资金供给方通常会对担保公司提出一定的合作门槛，如银行会对担保机构的净资产、放大倍数、担保代偿率等指标进行约束，资金和经营实力一般的担保机构很难与银行达成稳定的合作关系。其次，担保机构在银行的授信额直接影响与担保机构业务拓展能力，如果授信额度受限，担保公司的业务开展将寸步难行。

下游行业对担保机构的影响主要体现在两方面——风险控制和不良资产追偿。担保机构担保的企业通常信用较差，抵质押相对不足值，因此担保公司承担的风险很高，一旦企业出现经营风险导致贷款逾期或违约，担保公司就要进行代偿。担保公司只有代偿后，才对该债权享有追偿权，通过催收、仲裁、诉讼等多种方式进行清收，如债务人无财产可供执行，担保公司只能自己承担损失。

四、未来市场潜力及发展趋势

（一）融资性担保“支小支农”市场需求较大

由于很多政府性融资担保机构的经营聚焦主业不够，没有充分发挥其增信作用，财政部于2020年3月发布相关文件，要求政府性的融资担保公司、再担保机构要坚守支小支农主页，努力扩大业务规模，提升服务效率，着力缓解小微企业融资难、融资贵。并进一步提高政策性融资担保业务占比，明确规定了2020年新增支小支农担保金额和户数占比要求。从政策角度看，小微企业和“三农”融资担保业务将出现大幅增长。

（二）直接融资担保市场空间巨大

随着中国金融市场的不断深化，多种多样的金融产品涌入市场，直接融资市场的风险分担及增信需求逐渐吸引了很多担保机构开展担保业务。直接融资市场的担保包括对企公募融资工具和私募产品的担保。截至2019年末，我国债券市场担保债券余额合计2.1万亿元，其中担保公司担保债券的余额为6,471.72亿元，占担保债券总量的30.44%；未来，随中国金融市场的进一步发展，融资担保机构仍有较大发展潜力。