新能源汽车行业融资的财务风险控制研究

摘 要：新能源汽车行业对于我国经济转型有着非常重要的作用，如何规避企业融资带来的财务风险是非常关键的问题。只有把握好财务风险的控制流程，不断进行测试和调整才能帮助企业利用融资获得更大的经济效益，为我国节能减排、经济转型提供基础。

关键词：新能源;汽车;融资;财务风险;控制策略

一、引文

在21世纪，汽车的能源需求量非常之高，在能源需求不断增高的同时自然环境却逐渐恶化，全球能源的需求与自然环境的关系日趋紧张，以汽车能源为例，在日益增高的能源需求量下，全球的石油能源储备只能够维持40年，能源短缺的问题已经上升为全球所面临的一个严重问题了。在科学技术的不断发展下新能源汽车应运而生，新能源汽车主要是采用电作为汽车的动力装置，区别于传统的石油，电能首先是可以人工再制造，同时它没有尾气的排放，不会对大气环境造成影响，同时也更为安全。在我国人口众多经济持续发展的情况下，为了实现节能减排和产业调整新能源汽车必将发挥着重要的作用。然而，新能源汽车行业算是一个新兴的行业，处于初步发展的阶段，在起步阶段企业的投入大于回报，为此可能还会面临现金短缺的问题，为了企业可以更好发展，许多企业采用融资的方式分摊成本，提高企业运营效率。

二、新能源汽车行业的发展现状

1.新能源汽车已经成为汽车社会发展的必然趋势

中国经济目前处于转型时期，传统机动车的能源消耗非常之大，加之世界范围内的能源危机，这都成为限制我国汽车工业发展的重要因素。石油能源对于环境的危害很大，汽车尾气的排放使得60%的危害气体氮氧化合物都是来自于此，排放的大量尾气也造成了温室气体效应，全球变暖，冰川融化，气候自然灾害越来越频发，这些都促使了新能源汽车的诞生。新能源汽车由于大大降低了对于石油的依赖，可以真正意义上实现节能减排，解决能源短缺的问题，而且新能源汽车的广泛运用可拉动类似材料、电池、电机等相关产业的共同发展，产生经济增长的连带效应。我国经济的持续发展使我國在国际上的话语权越来越高，作为大国中国更应该大力发展新能源汽车，除了可以缩短与发达国家的汽车行业差距之外，我国也要承担起GDP碳排减少的重要任务。发达国家很早就开始鼓励企业开发新能源汽车，并且该方面体系也建立得非常完善，通过相应的政策扶植，新能源企业得到了非常好的发展机会，面对这样的形势，我国新能源汽车的发展也面临着巨大的挑战。

2.新能源汽车产业已经发展成为我国的国家战略

对比于发达国家，我国新能源汽车产业虽然还处于初步发展阶段，但是对于我国经济转型是非常关键的一部分，已经成为我国环境与经济和谐发展的重点产业，我国对于新能源汽车产业也推出了各项相应的鼓励政策，政府不仅出面对新能源汽车进行大力宣传，对于承载城市运输的公交车和出租车都进行了新能源汽车的更换，同时对于新能源汽车企业也有着税收方面的支持政策，同时对于消费者也斥资进行相应的补贴，大力推进产业化进程。不仅如此各新能源汽车企业不仅实现了混合动力汽车产量，同时也设计完成了纯电动轿车，可以说国家的各项政策都是导向新能源业务的。

2018年4月1日我国对车企正式实施双积分规定，车企将面临燃油积分和新能源积分的双重KPI考核，双积分政策明确了积分核算的计算方法，设立了新能源汽车积分比例要求的门槛，面对这样的双积分制，传统汽车企业会加大力度发展新能源汽车，而耗油负积分企业和新能源负积分企业会通过合资合作来解决问题。所以这一政策刺激了传统燃油车企业的联姻，在企业之间的联姻下会推出适应市场的系列车型，例如大众和江淮的联姻，推出了插电混动版本来应对市场环境。实际上，对于油耗超标的大多数自主车企，生产新能源车会比油耗达标的合资企业产生更大的经济效益。

同时对于已经获得独立新建纯电动生产资质的企业来说也是不小的一个挑战，虽然说纯新能源的汽车企业不用担心双积分政策，但是面对补贴下滑以及高准入门槛的情况，新能源企业需要积极思考寻找出路。但是对以北汽、比亚迪为首的新能源车形成规模的车企，将产生大量正积分，经过交易将产生巨大的经济效益。无论如何，本次出台的双积分政策将新能源汽车积分与油耗积分并行管理，并提出积分比例要求，使新能源汽车由“政策驱动”向“法规驱动”的发展模式转变，将有利于我国汽车行业整体水平的提升，同时油耗积分算法对大多数油耗超标的自主车企更有利。总体上是有助于汽车企业加快新能源产品的推出节奏的。虽然有着政府的大力扶植和相关政策的支持，新能源汽车积分管理制度虽然已经建立，但承接补贴政策还需要做大量的工作。同时，新能源汽车制造企业也面临着诸多潜在风险，首先是新能源复合型人才的匮乏，这同时也导致企业在自主研发上的力不从心，缺乏核心技术。其次，配套设施不健全，群众购买和使用成本较高也使得新能源汽车在刚推出之后市场反映较为冷淡，虽然政府采取了一系列针对企业和消费者的鼓励政策，但是在对于在发展初期的新能源汽车制造企业在获利方面还是有一些困难的，现金的短缺制约了新能源汽车的发展。

三、新能源汽车企业所面临的财务风险分类

1.经营风险

新能源汽车行业面临的经营风险是构成财务风险的一个因素，经营风险主要与国家政策法规相关，虽然目前新能源汽车产业得到了政府财政的大力扶植和政策的倾斜，而且还对消费者也出台了相应的补贴政策，但是，一旦政策发生变化，若新能源企业没有在之前发展壮大，就会受到政策方面的影响而产生风险的。国家政策的影响是一方面的原因，除此之外企业在经营上还会出现结构性产能过剩的风险。首先，在总量上，整车和动力电池产能过剩风险加大;结构上，高端产能不足和低端产能过剩并存，产业出现盲目扩张，投资过热苗头，一些低水平企业采取低质低价竞争方式扰乱市场，影响了产业发展整体水平。不能满足市场的需求，产品定位不准确，都会造成经营上的风险。

2.市场风险

由于国家政策导向，势必会有大量的竞争者进入市场，市场竞争会变得异常惨烈。企业在进入市场之后会面临非常大的投资风险，金额会以亿元为单位，在惨烈的市场竞争下，若是无法占据一隅，市场无销量，投资无法得到相应的收益，汽车企业将会面临惨重的损失。除此之外，新能源汽车发展需要面临传统燃油车和国外新能源汽车两方面的市场竞争。然而目前我国新能源汽车与传统燃油车没有明显的竞争优势，与国际上先进的新能源汽车也仍然有较大的差距。整车可靠性、操控性、品牌美誉度等方面明显不足。随着汽车领域扩大开放，企业需要增强危机意识，加快缩小差距，提高市场的竞争力。

3.技术风险

由于目前国内新能源汽车处于发展阶段，技术不成熟，缺乏核心技术。在技术领域，动力电池尚未取得根本性的突破，一些关键零部件仍受制于人，燃料电池汽车产业链全面落后，同时产品质量也与国外先进水平存在差距。例如，大多数的新能源汽车都采用三电简单置换动力系统，三电系统的成本占据整辆纯电动车总成本的75%以上，而超过90%的纯电动车机件故障，也都是由三电系统引起的，在技术不够成熟的情况下，部分车辆出现自燃现象。并且车辆性能很差，实际能耗过高，运行里程数与理论相差50%，这样的情况下导致了客户退车，非常影响新能源汽车的经济收益。

4.上游供给端的风险

新能源汽车的供应链主要包括三电系统和矿产资源。在三电系统中，动力电池成本占比最高，目前我国主流新能源汽车动力电池为三元锂电池和磷酸铁锂电池，三元锂电池的主要成分包括锂、钴、镍等资源，磷酸铁锂电池的主要成分包括锂、磷、铁等资源;其中锂的含量在50%以上，部分电池中锂含量达到80%，其他成分含量相对较少。锂作为动力电池中最主要成分，对电池的成本起决定性作用。同时随着新能源汽车数量的增加，全球的金属资源争夺日益激烈。我国金属锂、钴等主要动力电池资源缺乏，资源稳定供应和价格稳定挑战较大，这导致了一些企业利润大幅缩水。同时，动力电池回收利用、用电清洁化等问题也日益突出。

5.补贴风险

作为国家七大战略性新兴产业之一，新能源汽车产业被寄望于成为新常态下经济发展的引擎。国家相继出台一系列补贴政策以促进新能源汽车的发展。长期执行补贴政策，使不少企业患上了“政策依赖症”。从企业销量的结构可以看出，大多数的企业和产品是卡在最低补贴的那一条线上。这些都导致企业创新激励不足，对市场重视不够，不能紧跟消费者需求，研发生产高端产品。同时，巨额补贴带来巨大的财政压力，而且补贴政策引发了大面积“骗补”，在2016年开展的车企骗补调查中，骗补企业占到调查企业的77%，骗补金额近百亿元。财政补贴政策体系已不能完全适应产业高质量和参与全球竞争的需要，中央财政将按照国务院统一的动态调整机制。一方面继续提高补贴技术门槛，另一方面充分发挥市场机制的作用。因此，财政部将落实补贴退坡方案，加快转变支持的方式，国家出台相应政策明确能源汽车补贴将逐年退坡20%，直至2020年彻底停补。在国家补贴政策不停退坡下，2020政策要求企业乘用车达标量10000台、商用车达标量1000台才能申报国补，大部分企业不达标，现金流收入带来很大影响，举步维艰。

6.筹资风险

筹资风险主要包括两个方面，一是利润分配的风险，二是债务性资金风险。利润分配策略制定的合理與否都会对企业筹资成本的高低产生影响。企业在制定利润分配策略时，需要选择与自身生命周期相匹配的分配方案，这就需要企业在制定方案的时候可以充分认识到新能源汽车所处于的发展阶段，根据此调整自身的利润分配策略。债务性资金风险主要指的是融资方面，企业进行债务性资金筹集是来自两方面的：一是银行融资，二是债券融资。因为产生融资，因为这些融资不仅需要在规定的时间内偿还本金，还需要根据本金情况支付相应的利息，所以企业是否有能力偿还，成为债务性风险的主要来源。除此之外，如果新能源汽车企业涉及到了出口，企业还会面临世界范围内的外汇风险。

在这样的风险作用下，新能源已成为车企资金占用最大的系列，严重影响经营质量和信心，为了避免新能源汽车企业的现金流问题，企业需要全方面地做好风险控制。

四、新能源汽车行业融资的财务风险控制策略

1.全力规避市场运营风险

对于激烈的市场竞争，如何确保企业可以占据一隅，汽车企业需要将新能源技术、互联网技术和移动通讯技术进行充分融合，为汽车产品的功能性和延展性带来更多的可能，推动汽车企业与新技术的深度融合和重构。

首先，需要做好充分的市场调研，把握市场需求，做好市场细分。针对目标客户将用户流量转化为忠实用户，可以进行产品订制化，根据实际客户需求开发产品，提前策划并优化产品配置，提高产品的使用价值，在更贴合市场的情况下才能获得收益;同时，针对国家严格要求新能源上牌、路权的城市，需求和驹马、地上铁等大客户，根据使用场景，进行定制车辆，确保运营和国家补贴风险可控，使得新能源汽车的运营效益高于油车。

其次，对于使用场景要进行充分的评估，对于使用里程、充电安排和维修，这些环节都要预演，对于客户需求，里程，信息进行共享，提高运营管理效率，确保客户可以无忧使用的同时确认运营风险的可控性，并实现更多现金回流。

再次，对于汽车企业和三电系统：电池、电机和电控，充电桩公司等全价值链链条公司充分合作。并且各方成立项目组，合同约定各方权利义务，高效处理突发事件，确保客户按预判场景下高效运营。新能源汽车产业化过程涉及到技术、市场、政策等风险，这些风险主要由汽车制造的相关企业承担，而上游的燃料（动力）生产和供应企业、下游终端使用企业（如公交公司等）等单位所承担的风险很小。此外，不同企业在产业化过程中的获益情况也有很大差异，汽车制造相关企业是产业化过程中主要受益者，燃料（动力）生产和供应企业的受益前景不明，公交公司等使用单位还有可能担负较高的成本。这种风险和受益的分布不均，显然不利于调动所有单位的积极性。所以有必要在新能源汽车整个产业化的链条中建立合理的风险共担和利益共享机制，这是使各单位都能够积极和高效地参与到新能源汽车产业化发展中的重要前提。

最后，建立信息系统，根据客户的需要联合互联网公司开发适合客户使用场景的系统，优化路线的职能系统，可以参照滴滴、货拉拉、快狗等，提高运营效率，同时提前预判车辆故障，提前维修，避免停驶，给顾客带来更好的体验。

2.充分把握国家的补贴政策作出适时的调整

国家政策的调整对于企业的现金流带来了很大的影响，对于汽车企业，需要成立专门团队，充分研究国家补贴政策，适时做出适当的调整避免脱节而导致的脱坡损失。虽然国家补贴政策逐步下降，但是新能源汽车继续免征购置税，新能源汽车的购车低成本优势还在，国家补贴的退坡是趋势，我国新能源汽车只有不断的进行自我革新以及提升技术，才可以长久立存。同时进行专门团队运作，通过监控平台，并适时监控运行里程，及时提出指导建议，加快2万公路里程要求完成。研究收集上报申报国家补贴，通过国家政策补贴资金高效回笼。

3.建立健全关于财政风险的控制流程

首先需要明确财务风险的控制流程，可以从以下五个步骤入手：第一步设计组织架构，第二步明确目标;第三步评价和预警财务风险;第四步执行控制决策;第五步监督与反馈。从这五个步骤入手可以建立完善财务风险控制流程，建立健全企业的财务风险制度。

对于风险控制的目标可以结合实际情况适当的有所放宽，但同时也需要警惕风险的出现;对于评价和预警风险首先是要做到预报，提前洞察出偏差与隐患，企业也需要随机对于自身的财务风险作出评价，这样才能做好财务风险的预报，财务预报和财务评价可以有效的防范与控制财务风险，但是当面临风险的时候需要果断的执行控制决策。在决策落实之后企业相关部门要及时的进行反馈，根据风险的目标设定切实的反馈预警风险和实际风险的差距，找出不足，更好地完善财务风险控制流程。

4.着重关注高风险的对偿债和现金流风险

在企业面临风险诸多风险时，会进行融资。但是偿债有着一定风险，这也成为企业财务风险的重点防范对象。具体可采取的措施有两点：

第一，提高企业对于现金流的管控力度。及时对现金流进行预测，需要把握企业的资产负债情况、存货积压情况以及应收款项，确保其没有上升的情况，不然会出现财政危机。

第二，企业对于偿债风险的关注。企业要更好地进行偿债风险的关注，首先要有专门的部门负责;其次偿债风险管控部门必须要有专业的人员确保决策的执行，也可以及时发现问题将风险带来的损失降到最低;最后需要各职能部门的积极配合，提高风险决策的准确性和可操作性，在整个新能源企业内部都能建立起风险管控的意识。同时对于融资公司，汽车企业的合作，需要金融公司提前介入，为车辆融资做好配合，在产品和客户收入合同保障的前提下，做到3年以上融资期限，降低客户还款压力。除此之外，针对于新能源中小企业，需要建立完整的财务制度，健全会计核算，控制信贷风险。

5.通过修正确保财务风险控制的时效性

财务风险控制流程并不是一成不变的，它是需要灵活进行调整的，随着企业或者整个行业的变化发展财务风险控制流程也需要做出相应的调整，确保其合理性;同时在评估过程中要财务风险控制流程可以按照设定的目标顺利落实。在企业进行了评估之后需要及时根据评估结果进行流程的修改和调整，在调整后也要重点对暴露出来的问题进行原因分析，提出相应的改善措施。对于相关管控人员采取一定的激励措施，确保财务风险管控可以顺利开展。

五、结束语

发展新能源汽车行业是我国推进汽车行业供给侧改革的必由之路，也是汽车行业实现新旧动能转换的应有之义，行业前景确定性强，机会选择较多，但同时新能源行业也是一个新兴的产业，还处于起步阶段，不可避免会遇到问题和挑战。尽管如此，企业的风险管控还是需要各部门的协调配合，也要依靠成熟稳定的风险控制流程和监管机制共同作用，只有做好以上几点才能帮助新能源汽車企业不断壮大，以高质量产品替代部分油车，为蓝天计划车企持续做出应有贡献。展望未来，新能源汽车与人工智能的结合已成为新的热点，网联化和智能化成为新能源汽车未来可预见的发展方向，自动驾驶汽车可能将成为新能源汽车发展的新阶段。

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作者简介：马社青（1982.03- ），男，汉族，籍贯：山西吕梁，学历：研究生，单位：东风柳州汽车有限公司，职务：财务部副部长，研究方向：财务管理、金融管理