工程项目前期财务评价分析

王艳杰　郎越峰　于用博

摘要：近些年，由于我国社会的高速发展，带动了社会经济水平的不断提升，城镇化进程不断加快，环保要求的不断提高，市政基础实施建设发展日新月异，国家对基础设施的投入力度也不断加大，如何在项目前期阶段通过优化设计方案，对方案进技术经济比选来达到建设项目的投资控制。建设项目前期阶段的投资控制不仅会影响到工程的造价管理，同时还会影响到工程施工的质量。因此，相关单位必须加强对建设项目投资的掌控，而加强投资控制的关键就在于项目前期阶段的投资控制。基于此，本文就探讨建设项目前期阶段投资控制的策略，以供相关单位参考。

关键词：工程建设项目;前期阶段;投资控制;策略

引言

目前，国内对工程项目的前期评价包括三个方面：财务评价、国民经济评价和社会评价。工程项目财务评价是工程项目可行性研究和评价的核心内容，是工程项目从经济角度进行全面、系统的研究分析，决定某项工程投资决策的依据。财务评价根据国家现行财税制度体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，考察项目的盈利能力，清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况，据以判断项目的财务可行性。

1工程项目前期财务评价存在的问题

1.1重视程度不足

就一个工程投资项目来说，建设方、设计方和施工方关注的重点往往集中在建筑安装工程、设备及工器具购置等工程设计方案的合理性及项目投资水平方面。对于财务评价，往往认为其只是程序上需要的部分，对于财务评价的投入力量和分析精度较薄弱，导致财务评价内容不全面，或者深度不够。近年来，这种情况虽然有所改觀，但也仍然普遍存在。

1.2财务报表不匹配

如果需要从财务评价中得到全部现金内部收益率、资本金内部收益率、净现值、偿债备付率、资产负债率等指标，则需要结合项目融资情况，进行融资前、后分析，并编制全套财务报表。需要注意的是，财务评价报表数量多，前后勾稽关系复杂，稍有差错即会导致整套表格前后不匹配，评价结果不准确。从实际项目情况看来，报表不匹配主要是由于利润与利润分配表、借款还本付息估算表、财务计划现金流量表等几个主要中间计算表格发生错误所引起，主要表现为资产与负债和所有者权益不等、累计盈余资金小于零等，后续的更正过程也较为繁琐，容易出现错误。因此，在编制财务评价报表的过程中要耐心细致，勤于检查中间步骤检查，保证评价结果的正确性。

2工程项目前期跟踪财务评价的提出

2.1密切关注项目内外部条件变化

一个完整的项目财务评价，需要输入模型的数据和参数达几十项，同时还要注意一些内外部边界条件非定量变化对项目带来的影响。可能影响到项目财务评价的各项条件详见表1。

进行前期项目跟踪财务评价，要求评价人员对国际国内经济形势和政策、法律法规变化情况保持持续关注，对主要影响条件的变化具备较高的嗅觉，一旦发现某些条件变化可能导致项目财务评价结果发生较大变化，应及时采取调整，重新进行财务评价，并向项目决策层进行及时反馈。

2.2财务费用估算

工程建设项目的财务费用一般包括建设期费用（含承诺费、开办费等）和运营期费用，包括日常养护费用、应用管理费用、大修费用及须缴纳的税金等。建设期的费用估算依据是交通部、建设部及其他有关部门颁布的关于投资估算的规定及方法。项目投资估算包括项目建筑安装工程费、设备及工具、器具购置费及工程建设的其他费用等。项目投入使用后，项目的总投资转化为相应资产进行折旧和摊销。运营期费用是项目在运营期间的各种运营和维护费用。运营期间应根据等级合理安排养护费用及大、中修费用;根据收费管理部门的配置情况，确定各年管理费用，提取相应的税金。

2.3财务净现值（FNPV）

财务净现值（FNPV）是指按行业基准收益率，将其项目寿命期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是评价项目盈利能力的绝对指标，反映项目在满足基准收益率要求的盈利之外所获得的超额盈利的现值。运用FNPV评判投资项目是否可行的标准是：只要FNPV≥0，投资项目就是可行的;否则，投资项目就是不可行的。

2.4重视多情景分析

事实上，评价中对一些数据的确定存在困难，虽然大部分数据均可以采用科学方法进行选定或预测，但很多情况下还是要依靠评价人员积累的经验。例如，折现率的确定，计算期内各年项目产品销量及价格等等，均对评价人员能力提出了较高要求。考虑到市场发展趋势的不确定性，建议进行多情景分析，对可能发生的各种变化状况考虑完善，可以为决策层科学决策提供全面保障。

结语

目前，我国在工程建设项目跟踪经济评价阶段已经开始了相关探索和研究工作，理论与方法也取得了一定进展，但在项目建成前阶段，项目跟踪财务评价仍处于相对薄弱的地位。随着我国投资体制改革的不断深化和发展，投资行为逐渐由计划性行为向市场性行为发展，以企业为主题的投资项目将会在数量和规模上将迎来全面增长。《国家发展改革委关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》（发改投资[2016]1744号）的下发，标志着我国传统基础设施领域投融资体制改革的进一步深化，社会资本在项目投资领域将会起到更大的作用，而企业资本尤其是社会资本对于项目财务收益和抗风险能力的关注程度极高，因此要更加重视项目前期的跟踪财务评价工作，从而为工程投资项目的快速建设起到更加积极的作用。

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（作者单位：辽宁省市政工程设计研究院有限责任公司）