商业银行信贷资产证券化SWOT分析与政策探讨

刘晓勇

【摘  要】信贷资产证券化是一项金融创新工作，在降低商业银行不良贷款率、进一步体现商业银行资本运作能力中发挥重要作用。国内的信贷资产证券化业务始于2005年，尽管中间经历次贷危机一度中止，但随着商业银行资本运作需求的不断提升，该业务再次进入重启阶段并快速发展。论文基于商业银行信贷资产证券化的SWOT分析，剖析了该业务发展的不足与优势，并结合业务发展现状及经营实际，最终提出一系列我国下阶段深入开展信贷资产证券化业务的措施及建议。

【Abstract】Credit asset securitization is a financial innovation work， which plays an important role in reducing the non-performing loan rate of commercial banks and further reflecting the capital operation ability of commercial banks. China's credit asset securitization business started in 2005. Although it experienced the subprime crisis and was once stopped， with the increasing demand for capital operation of commercial banks， the business once again entered the stage of restart and developed rapidly. Based on the SWOT analysis of credit asset securitization of commercial banks， this paper analyzes the shortcomings and advantages of the business development， and combined with the business development status and operating reality， finally puts forward a series of measures and suggestions for further developing credit asset securitization business in the next stage in China.

【關键词】商业银行;信贷资产证券化;SWOT分析

【Keywords】commercial banks; credit asset securitization; SWOT analysis

【中图分类号】F830.33                               【文献标志码】A                                   【文章编号】1673-1069（2020）04-0078-02

1 引言

近年来，国内通货膨胀率持续上升和不良贷款涌现，作为降低商业银行不良贷款率手段之一的资产证券化业务逐渐显现出它的优势，加之互联网金融快速发展对传统商业银行的冲击，使得商业银行亟须寻求新的途径来巩固原有的地位。加之国内金融环境的不断完善，进一步加快了商业银行信贷资产证券化的进程[1]。

2 商业银行信贷资产证券化的发展现状与存在问题

2.1 发展的现状

截至2019年，我国信贷资产为支持证券市场，累计发行1404单4063只资产支持证券，发行规模达到23323.61亿元。主要呈现以下特点。

2.1.1 规模迅速扩大

从图1来看，自2012年信贷资产证券化重启开始，业务发展步入快车道，从2012年全年发行5只，规模192.62亿元，发展到2019年末全年共计发行180只，规模9433.36亿元，7年间发行只数复合增长率达到66.85%，发行规模复合增长率达到74.35%。

2.1.2 品种不断丰富

从图2和图3可以看出，过去入池资产品种单一，仅有企业贷款和个人汽车贷款两种，其中，企业贷款资产证券业务品种高达84%。到了2019年，入池资产类型基本涵盖企业贷款、个人贷款、住房按揭贷款、小微贷款和不良资产重组等全部品种，尤其是住房抵押贷款支持证券表现突出。基础资产种类的日趋丰富，标志着国内信贷资产证券化成熟度进一步提高[2]。

2.2 存在的问题

尽管在过去几年，信贷资产证券化发展规模无论在广度，还是深度上均有了质的飞跃，但是与发达国家相比，在发展的过程中暴露出诸多问题。

第一，基础资产集中，仍停留在优质资产层面。截至目前，国内信贷资产证券化入池资产仍以优质资产为主，尽管初期有利于资产证券化进程稳步推进，但从长远来看，优质信贷资产出表，意味着表内资产质量可能恶化，一定程度上不利于经营稳定性。

第二，发行规模依然不大。与传统贷款规模和债券规模相比，我国商业银行信贷资产证券化发行规模仍然很小。以2018年为例，2018年我国信贷资产证券化规模9323.35亿元，仅占同期商业银行贷款规模的0.84%和债券规模的12.60%。可以看出，国内信贷资产证券化水平还停留在初级阶段。

3 商业银行信贷资产证券化的SWOT分析

3.1 优劣势分析

从信贷资产证券化入池资产来看，制造业、房地产业占比相对较高，尤其是制造业占比逐年攀升，特别是自2018年以来国内政策的加持，给予了制造业创新发展及产业升级的动力，一定程度上提升了信贷资产证券化产品的可信度。

从图4发现，自2012年以来，商业银行各项存款规模持续增长。从侧面显示出商业银行近年来资金来源渠道的稳步拓展，这正是开展信贷资产证券化评估商业银行及资产评级的基础性因素。除此之外，银行整体发展态势向好，可以为其开展业务提供极为重要的市场信心保障[3]。

截至目前，证券化业务开展面临的劣势表现为：一是先天经验不足，缺乏配套法律机制，与发达金融体相比，国内信贷资产证券化尚处于摸索阶段，无疑增加了开展相关业务的风险;二是利率市场化程度低，会带来资金配置与市场供需失衡，一定程度上造成信貸资产证券化产品认可度不高，间接增加发行成本。

3.2 机遇与挑战分析

由于国内外经济金融环境成长速度不断加快，为信贷资产证券化业务开展提供了一定的历史机遇：一是国内经济继续保持高速增长态势，始终处于世界经济增长第一梯队，为信贷资产证券化业务开展提供了重要基础;二是国内政策法律法规不断健全，为业务深化开展创造良好的环境。

同时，制约业务开展的挑战主要有：一是国内市场不成熟。作为业务开展的主要载体，证券市场的完善程度直接影响信贷资产证券化业务的发展水平。二是宏观金融政策的频繁变动带来的潜在挑战。例如，2008年的次贷危机，直接导致国内信贷资产证券化业务的中止。

4 下阶段的政策建议

在目前经济下行状态下，随着利率市场化进程的不断推进，各家商业银行已将信贷资产证券化尤其是不良贷款的证券化作为化解银行风险的一个重要手段，在政策引导下，势必进入发展快车道。为此，下阶段需要在以下方面作出改进：

第一，搭建完善的法律框架。切实完成信贷资产的“真实销售”与“破产隔离”。做到规范资产转移、信息披露、信用增级等诸多环节，对内控管理和市场进入等各方面提供完善的证券化法律保障。

第二，丰富基础资产品种。为真正实现不良资产证券化，在推进过程中，一方面，要注意分散基础资产行业和区域;另一方面，也要注意入池笔数和规模。

第三，加强风险防范管理。商业银行信贷资产证券化要实现参与主体信息共享，及时发现隐患，加强信息披露。形成跨市场、行业的沟通平台，确保金融创新与金融监管的协调统一发展。

【参考文献】

【1】任贤浩.资产证券化对我国商业银行的影响[J].中国商界（下半月），2009（03）：63.

【2】赵凤双.我国商业银行信贷资产证券化研究[D].北京：首都经济贸易大学，2015.

【3】杨晓坤，孙健.多角度透析银行信贷资产证券化[J].社科纵横，2006（1）：11-13.