国内糖价将重回上升通道

近期，国内糖价受新冠肺炎疫情影响大幅波动，在市场恐慌情绪集中释放后，预计国内糖价在全球食糖减产的大背景下，有望持续走强。

食糖生产仍处于减产周期

自2020年1月下旬开始，受新冠肺炎疫情影响，甘蔗砍运中断，产糖进度延迟，食糖仓储物流遇阻。当前国内2019/2020榨季生产进入尾声，食糖产量基本明朗。

北方甜菜糖已全面收榨，内蒙古与新疆合计增产9.5万吨，南方甘蔗糖产区的出糖率虽然达到历史最高水平，但仍然弥补不了甘蔗单产大幅下降的损失。截至2020年2月底，全国2019/2020榨季累计产糖882.54万吨，全榨季食糖总产量预计为1025万吨，较上榨季减产约50万吨。

食糖消费量保持稳定

糖作为调味品和高能量食品，过去几十年其消费增速一直保持平稳增长。新冠肺炎疫情期间，我国社会经济活动基本停滞，但2月国内食糖消费量并未出现大幅下滑。

2020年2月，全国销糖81.64万吨，与往年同期持平;累计销糖率为45.52%，同比仅下降0.29%，超出市场预期。此外，本榨季国内糖市开局良好，2019年10月至2020年1月全国单月销糖量均高于往年，糖企销售压力在榨季前期已经消化了大部分。

2020年2月，农副产品加工、食品饮料等行业景气度远高于全国制造业的平均水平，同时农副产品加工、食品等行業新订单指数高于生产指数，处于扩张区间。终端企业运营情况良好且具有可持续性，食糖采购需求旺盛。

食糖现货市场行情复苏

从2020年2月下旬开始，食糖现货成交价稳定在5800元/吨左右。2019/2020榨季国内白糖累计平均销售价格为5701元/吨，高于糖企制糖成本。预计新冠肺炎疫情过后，短期现货市场会出现采购放量，疫情期间被抑制的消费需求短期内会恢复。

综上所述，预计2020年原糖供应仍然偏紧，随着夏季消费高峰的到来，国内糖价有望重回上升通道。

（资料来源：《期货日报》）