主动股票基金跑赢指数基金

张学庆

只要明年结构性行情依然存在，那么主动权益类基金将继续占优。

基金的赚钱效应引发投资者对基金的追捧。

截至12月15日，年内新成立的基金发行总规模超过3万亿元，逼近2017～2019年3年基金发行总规模之和，创下公募基金行业新的历史纪录。

分析认为，资管新规及配套规则陆续发布后，部分资金需要寻找高收益资产替代，股票市场和权益基金就成为较好的承接品种，同时A股市场结构性行情提升了基金赚钱效应，引发投资者热情追捧。

业绩出色

具体来看，主动权益基金发行总规模超过1.5万亿元，占据基金发行的半壁江山，近100只主动权益基金采用按比例配售，25只基金发行规模超过百亿元。

在新成立的权益类基金中，主动权益类基金510只，合计募集14378.73亿份;被动指数基金128只，合计募集1183.28亿份。

南方成长先锋发行规模为321.15亿元，汇添富中盘价值精选、鹏华匠心精选、华安聚优精选等基金的发行规模都逼近300亿元，易方达均衡成长股票、富国创新趋势等基金的发行规模也均在100亿元以上。

ETF产品同样受到资金青睐。4只科创50ETF发行当日实现一日售罄，吸金逾千亿元，远超200亿元的募集上限。其中，华夏科创50ETF单日认购资金超过450亿元，刷新ETF首发史上最高认购规模纪录。

从市场整体表现看，今年以来大多数时间以结构性行情为主，因此主动权益类基金的回报率最终更胜一筹。

数据显示，截至12月14日，存量权益类基金3873只。今年以来，3144只主动权益类基金的平均回报37.36%，大幅跑赢729只被动指数基金24.14%的平均回报。其中普通股票型基金平均回报超过40%，尤为突出。

近几年权益类基金的业绩表现已经证明了公募机构的主动管理能力。数据显示，自2017年后，無论是2018年的大调整，还是2019～2020年的震荡向上，主动权益类基金的表现均优于被动指数基金。

风格延续

景顺长城基金认为，从当前来看，短期内2021年市场风格再平衡仍将延续。事实上，近两年市场主要是赚估值抬升的钱，后续市场或将转为赚企业盈利增长的钱。但从长期看，A股长期收益率较高的行业依然集中在科技、医药和消费升级板块。

此外，在基数效应、低估值和海外资金流入等多重因素作用下，当前港股的投资性价比突出。

工银瑞信认为，2021年全球经济复苏趋势较为确定，上市公司盈利面还将延续改善势头，这对权益市场有正面支撑。

广发基金认为，股优于债的格局会延续，不过一旦增长转向下行，股债性价比将有可能出现逆转，明年二季度将会是重要的观察时点。

只要明年依然是结构性行情，那么主动权益类基金将继续占优。