纯碱 物流畅通或是回暖之时

□文/广化交易分析师：贺伟文

春节前，国内纯碱市场走势已下跌到3年以来新低。节后，受新冠病毒肺炎疫情影响，国内纯碱厂家开工缓慢，下游市场疲软。

由于交通管控严格，2月初，多数地区出现找车难、难出货的现象，库存持续上涨，国内市场供大于求局势进一步恶化。部分厂家通过减产或者停车检修装置来止损降库存。

2月下旬，国内交通有所回缓，高速公路免费通行，国内玻璃市场逐渐复工，市场整体需求有所回缓。部分地区通过挺价提振价格，但效果并不明显，纯碱价格维持低价平稳趋势。

3月，国内新冠病毒肺炎疫情有所好转，但国外疫情不断扩大带来冲击，国内经济形势不容乐观。纯碱市场所受影响不明显，依旧处于平稳阶段。后期预测纯碱需求短期内难以大幅度提升，实际走势还需关注下游开工率以及上游原材料价格变动情况。仍需密切关注国外新冠病毒肺炎疫情控制进展。

市场影响因素

成本面：年初，受新冠病毒肺炎疫情影响，原盐市场处于产销失衡状态，下游纯碱工厂开工不高，库存压力不断增大，整体利空纯碱市场行情。

供应面：受疫情影响，国内纯碱市场走势不容乐观，国内库存有所上涨。局部地区厂家降负荷或停止生产，受物流影响市场供应减少。下游需求低迷，部分厂家仍未复工。

需求面：纯碱终端产品需求不畅。玻璃市场逐渐复工，前期市场整体表现较为清淡，下游复工缓慢，市场需求处于利空状态。华东地区市场走弱，价格有所下调；东北地区采购积极，市场需求有所好转，库存有所下落。后期市场虽然整体好转，但玻璃市场短期内并不能给纯碱市场带来利好，故需求走势仍将僵持。

后市预测

综合而言，纯碱行情低位平稳。纯碱出货受阻，市场走势低迷，供应面下调，往利空方向驱动。且厂家库存量大，下游价格提振较为困难，短期以低价维稳运行为主。

部分企业报价略微上调，下游企业开工率不高，物流管控严格，库存压力上涨，市场仍供过于求。下游市场需求依旧低迷，虽然限产一定程度上缓解了库存压力，但短期内价格仍难以回升。

后期须多关注纯碱库存、工厂开工率，以及新政策出台、新冠病毒肺炎疫情控制等实际情况。