塔牌集团：减持猛如虎股价久承压

雪球财经

塔牌集团（002233）很优秀，公司拥有宽广的行业护城河：水泥行业环保护城河;0负债，资金充裕、低成本、高毛利护城河;行业产品保质期、运输半径护城河;上游石灰石等原料护城河。

2015年-2018年，公司盈利增长了351%，从2016年到2019年3季度累计盈利39.50亿元，2018年-2019年公司每年分红两次，分红比例超过50%，这些都是实实在在的公司硬实力表现。与之形成鲜明对比的却是股价每况愈下，股价估值远低于行业平均水平。

股价走势背离的背后是：减持猛如虎！从2017年开始，公司大股东里面的老二、老三就减持不断，到2019年实控人也公告减持不超过公司总股本的2%。

2007年3月28日，钟烈华、徐永寿、张能勇三方在广东省蕉岭县签订了《一致行动的协议书》。前三大股东签署一致行动人协议，总持股比例超过60.15%。

但公告显示：自2013年5月以来，徐永寿（当年58岁）、张能勇（当年50岁）已不再担任公司董事和其他职务，纯粹履行股东的权利和义务。2013年5月后，二股东、三股东就不参与公司经营了，是因为理念不同还是其他原因不得而知，从年龄上看，二者当时正年富力强，不至于提前退休养老。

2016年12月11日，基于钟烈华先生、徐永寿先生、张能勇先生三方自身发展需要，经友好协商，三方就一致行动关系解除签署了协议。

此后便是二、三股东的减持潮。从2017年6月开始，徐永寿、张能勇开启了清仓式减持，只要股价一高，达到一定心理目标就减持，这已经远远超过正常的资金需求必须减持了。如：

2017年6月20日，公司公告徐永寿预计减持2683.96万股，同年9月2日公告张能勇预计减持894.65万股：

2018年3月，徐永寿和张能勇一起宣布各减持1%，直接导致股价从3月14日最高10.66元跌到当月23日8.75元，5月21日反弹到11.51元，7月5日又回调到9.20元。最终，3个月减持窗口的徐永寿期间一股没减（前复权价格），六个月减持窗口的张能勇以均价12.68元（除权价格）减持完毕。

另外，二者还多次因为减持区间股价低迷而取消减持，或者减持比例大幅缩水。

二股东、三股东持续3年的减持明牌一样告诉大家：股价低了持股挣高分红的钱，股价高了就减持！

2018年之前，钟烈华董事长几乎没有减持过公司股份（期间还因为股灾等原因小额增持几次）;2018年8月23日，其公告预计减持2%，實际减持232万股，仅占比0.19%;2019年3月14日，钟烈华公告减持最多2%，当时处于小牛市，公司股价还一路在上涨，后来就是几个月的回调横盘，一样没有卖在最高点，实际减持0.93%，均价11.71元，套现1.30亿元。考虑到2017年10月大股东钟烈华参与了3亿元定增，因此钟烈华目前的减持更多是对当初定增的合理退出，大股东一样需要资金周转。

如果随着时间推移，公司基本面越来越好、实际价值越来越高，一样会无惧减持压力，股价猛涨。当然，要认清形势，减持压力下，股价更多的是在小幅区间震荡，短期超过11元、12元都可能迎来减持。（作者：享个豆腐）