B浪调整将临静待C浪反弹
2020-04-26云飞扬
云飞扬
今年春节,在突如其来的疫情事件之下,多数投资者度过了一个忐忑的长假。2月3日的暴跌,使上证50ETF期权的波动率指数从15左右直接飙升至40.88,仅次于去年2月25日的42.04高点。市场涨跌反映着参与者群体的情绪,关键是如何能够预见。
1月16日的文章中,笔者就曾指出:“预期近日,大盘上证指数仍将延续一种调整局面”。当时的主要依据是指标背离现象比较明显,比如,RSI指标已出现了日线级别的顶背离。投资者广泛使用的MACD,虽然在日线上没有背离,但在120分钟K线上发生了顶背离。
毋庸置疑,指标只能反映过去,但是,有时候确实可以作参考,也许是因为用的人多了,会产生同步共振效应。当然,尽管判断市场会调整,也不曾料想下跌幅度有这么深。
不过,2月3日早盘,笔者便判断本次下跌是一步到位了。分析其原因,是因为虽然在休市期间没有实盘交易,但投资者的心理K线却依然不停地虚拟运行,每天都在接收、消化着各类信息,计划、预演着账户的操作,只是等待开市之时来兑现。
事实上,新加坡A50指数是连续的,我们不妨用A50来代替上证50指数,如果再参考恒生指数的走势,把这两者有机结合起来,那就更不难理解了。(见图一)
图一:A50指数日K线走势技术分析
由图可知,春节期间,A50指数已经形成收敛楔形,MACD指标出现了底背离,表明即将触底反弹。同时,A股投资者也在对基本面进行全面而充分的评估。
有意思的是,市场先生非常健忘。上周一,积蓄的恐慌情绪得到充分释放。上周二,当止损盘在第一时间平仓后,大盘随即出现了迅猛反弹。接下来的几个交易日,市场似乎已经忽略暴跌的风险了,只顾着往前冲!形态上,以深证100指数为例分析。(见图二)
图二:深证100指数15分钟K线形态分析
深证100指数细部结构十分清晰,浪形分析其实也并不难。但是,无论如何,仅仅看到是不够的,更重要的是做到,只有及时捕捉行情机会,才能在市场中长期生存发展。同时,还要做好风控。上期专栏文章中,笔者介绍了一种保险策略,即“如果现在有持仓,担心市场下跌,就买入认沽期权。”事实上,这次有许多认沽期权合约一天就涨了几十倍,只需使用少量资金即可完全覆盖风险敞口。
以持有股票头寸市值100万元为例,2月3日,沪深300指数下跌了7.88%,账户的亏损为7.88万元。如果春节前用1万元购买了某个沪深300认沽期权做持仓头寸的保险,则可以取得如下效果。(见表一)
表一:沪深300指数期权的保险效果
可見,使用了套保策略,遭遇黑天鹅的时候非但不会亏损,反而还能盈利。相当于在出险之后,保险公司赔付的更多!前几天,大盘指数连续上涨,如果怕踏空,那么做法正相反,可以用少量资金买进沪深300认购期权,就相当于为上涨买了保险,也能够取得事半功倍的效果。比如,在2月3日买入300ETF购2月3900沪期权合约,价格按收盘价每张210元。到12日,该期权价格涨到888元,盈利超过320%,而同期沪深300ETF涨幅是8.5%。
从当前形态上看,大盘指数在上涨的过程中缩量,2月13日A浪已结束,进入B浪回调,估计在震荡整理之后,可能再继续C浪反弹。(见图三)
图三:国证A指120分钟K线走势示意图
如图三,春节以来的反弹可认为是对1月14日之后下跌浪的修正,并可能呈现出三折浪结构。
风起青萍之末,浪成微澜之间。金融市场走势在任何时间、点位都有发生转折的可能,波段操作的难点就在于随机应变。