商业银行对战略新兴企业授信风险的评估

刘 旭

(内蒙古科技大学 内蒙古 包头 014010)

一、战略性新兴产业

战略性新兴产业包括信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车等具有核心技术且技术含量高的产业，具有创新性与知识密集性、导向性、战略性、新兴性、高经济效益与高需求性、高风险性、可持续发展性、全局性、中小企业为发展主体等特征。代表着科技和产业发展的方向，是赢取经济科技发展的制高点的重要抓手。战略性新兴产业已经不是一个新名词，也不仅仅是战略性与新兴产业的简单叠加，2009年11月，温家宝在《让科技引领中国可持续发展》的重要讲话中，明确的提出战略新兴产业的定义，即建立在重大技术突破和重大发展的基础上，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。战略新兴企业作为当前国家战略的重要承载者，可加快推动传统产业转型升级,可以使国家走在科技发展的前列，优化国家经济结构，为投资者带来投资收益，直接影响经济的增长。

2016年11月29日国务院印发 “十三五”国家战略性新兴产业发展规划的通知(国发[2016]67号)，规划指出，“十三五”时期是我国全面建成小康社会的决胜阶段，也是战略性新兴产业大有可为的战略机遇期。我国要抓住机遇,大力发展战略性新兴产业.但战略新兴企业发展的大部分依赖于基金、信托资金、资管计划、投资公司等机构投资者，忽略了商业银行这一资本雄厚、自身再造血能力强的资金池。但战略新兴企业的发展过程中，由于其自身具有“需持续高投入”、“技术和市场不确定性”这些特点，面临战略新兴企业巨大的融资需求,本文重点对战略新兴企业的授信机遇及风险进行分析，通过分析结果为商业银行介入战略新兴企业融资风险管理提出建议,为商业银行对战略新兴企业制定授信方案提供依据。

二、战略性新兴产业生命周期理论

不同产业都有其不同的生命周期,迄今为止战略性新兴产业已形成较为完善的产业生命周期理论。

战略性新兴产业生命周期分为种子期、幼苗期、成长期、成熟期、衰退期。

种子期即初步完成实验阶段，但尚不具备商品生产经营的条件。其风险特征表现为实验环境与车间生产环境差异，导致无法达到预期效果。

幼苗期即产品投入车间试生产并开始市场推广，产量较小，这时风险特征表现为产品性能的不确定性，下游对产品质量、产量持怀疑态度，市场不稳定。企业运营成本较高，盈利水平低或不盈利，此阶段的资金主要来源于创业者和政府扶持和部分风险投资资金的初始投入。此阶段仍需要投入大量的资金，实现产能，稳定市场。

成长期即产品逐渐取得下游客户的认可，市场份额、销售渠道扩大、盈利水平逐渐增强，厂家亟需扩大生产规模以满足日益增长的需求。产品的生命力、更新换代、企业管理成为企业面临的主要风险。此阶段企业需要大量流动资金来满足周转、扩大产能的需求。

成熟期即市场规模接近饱和，盈利水平亦趋于稳定，企业经营稳定。此阶段面临的风险，是更高附加价值的新产品优胜劣汰，以及管理体制腐败的风险。此阶段企业融资需求较低。

衰退期即生产效率下降，导致市场满意度降低，更高效率的替代性新产品出现，企业盈利水平下降。伴随着财务状况恶化，融资渠道将不断缩紧。

三、战略性新兴企业风险评估

通过前文，我们了解到了战略性新兴企业生命周期不同阶段的不同特点，考虑到战略性新兴企业在“种子期”风险较大，“成熟期”风险较小，“衰退期”更不具备介入意义，故本文仅以XX新材料企业的“幼苗期”、“成长期”为例，借鉴传统金融业的风险评价手段，建立模糊综合风险评价模型，对商业银行参与其授信进行风险评估。

模糊综合评价借助模糊数学的一些概念，对实际的综合评价问题提供评价，即模糊综合评价以模糊数学为基础，应用模糊关系合成原理，将一些边界不清、不易定量的因素定量化，进而进行综合性评价的一种方法。

XX新材料企业经过自主研发已具备XX新材料的生产能力，并已通过试生产，逐渐将产品投入市场，实现产能并计划扩大产能。因XX新材料企业的产品为国家鼓励战略性产品，附加价值高，属新材料，享受地方政府补贴政策。该新材料的国内市场主要依靠大型国企产能，产品认可程度高，市场需求量大，市场竞争较小，大部分依靠进口。相对大型国企，XX新材料企业通过自主研发生产设备，降低成本，取代进口昂贵的生产设备。企业资产负债率高，经营性现金流量为负，但盈利情况较好，银行评级结果为准入。

笔者邀请到专家及相关行业工作者对本文研究的战略性新兴企业进行了深入的了解并探讨，结合历史资料、现实状况以及业从业人员经验来进行评估，并整理出风险清单：

风险清单 1

风险清单 2

设立评语集：即评价者对评价对象可能做出的评价结果的集合。

评语集

对各个因素的权重进行计算，确定权重向量矩阵A。

专家对涉及的风险因素进行重要程度的比较后打分，通过打分结果组成判断矩阵，通过该矩阵得出相应的特征向量，进而得出二级指标层权重向量A：

指标项权重值市场风险0.17政策风险0.04运营风险0.26金融风险0.09建设风险0.30环境风险0.13

确定了每个因素的重要程度后，邀请专家对风险因素进行打分，并通过打分结果组成判断矩阵E：

EE1E2E3E4E5E6E114 2/32 4/74/3E2 1/41 2/3 1/2 1/7 1/3E31.5613 6/72E4 1/22 1/31 2/7 2/3E57/477/67/217/3E6 3/43 1/23/2 3/71

通过该矩阵进行一致性检验，得出相应的特征向量，进而计算得出权重：

AHP层次分析结果指标项特征向量权重值最大特征值市场风险1.0430.17 政策风险0.2610.04运营风险1.5650.26金融风险0.5220.09建设风险1.8260.30环境风险0.7830.136

一致性检验结果为：通过。

分别针对二级风险指标对应的的三级风险因素进行一致性检验得出结果后，整理可得风险因素权重表：

一级指标/目标层二级指标/准则层三级指标/方案层借款人风险E1市场风险(0.17)E11价格波动风险(0.67)E12市场竞争风险(0.33)E2政策风险(0.04)E21政策不稳定风险(0.75)E22法律不完善风险(0.25)E3运营风险(0.26)E31成本波动风险(0.67)E32管理风险(0.33)E4金融风险(0.09)E41通货膨胀风险(0.67)E42利率变动风险(0.33)E5建设风险(0.3)E51建设资金风险(0.63)E52建设安全风险(0.21)E53完工风险(0.16)E6环境风险(0.13)E61环保投入波动风险(0.67)E62罚款风险(0.33)

有了上述两个矩阵(权重向量矩阵A和权重判断矩阵E)，则可直接进行模糊综合评价权重计算，对评价对象进行综合评价，得出评价的综合情况。

权重计算结果：

极低风险低风险中等风险中高风险高风险隶属度0.0460.2960.4960.1460.017隶属度归一化【权重】0.0460.2960.4960.1460.017

上面表格展示出综合评价情况，包括隶属度指标及权重(即隶属度归一化后数据)，隶属度是用于判断综合评价应该放在具体某“评语”下面更合适的指标，根据最大隶属度法则，隶属度最大时对应的“评语”则为综合评价的结果。可以看到，本次判断借款人风险为“中等风险”。

由于不同项目的自身的特点不同、风险类别不同、风险权重不同，且涉及的风险因素较多，所以笔者寻找相关领域专家通过问卷的方式对风险因素，构建XX新材料的风险评价体系以及风险评价模型，对所研究的风险因素进行量化分析，得出项目风险综合评价，并以此判断该企业授信风险的大小，为商业银行对战略性新兴企业授信风险评估提供了可参考的方法。从定量分析的研究方法上来看，选取的层次分析法与模糊综合评价法评价项目风险是比较合适的。