疫情下的投资“新认知”

张程

2020年开年，一场席卷全国的疫情改变了人们的生活，也改变了人们对于生活中真正有价值的东西的认识。

好公司价值凸显

1月23日，疫情开始在全国范围内恶化，各地都相继进入了“紧急”状态。叠加春节放假因素，“紧急”的状态使得原本就紧张的物流变得更为吃紧。受到疫情影响，一些原本宣布“春节不打烊”的快递，实际上已经打烊了。

2020年春节期间，“通达系”快递实际上已经瘫痪，这使得仍在运行的顺丰快递和京东快递的价值开始凸显。由于疫情的到来，宅在家中不便出门的人们开始更加依赖于网购，这使得对于快递的需求也多了起来。但是人们惊恐地发现快递开始变慢，有些快递甚至中断了。

在平常，“通达系”快递虽然服务体验稍微逊色，但是时效性已经和顺丰快递、京东快递相差无几，基本上全国大部分地区都能在72小时内送达，而且价格也相对便宜。在这种情况下，顺丰快递、京东快递等直营模式快递公司的价值似乎不太明显。然而疫情爆发后，“通达系”等加盟模式的快递公司，其组织方式的落后性、服务质量的不可靠性开始暴露。即使是进入2月复工以后，“通达系”快递的运输时效仍未能及时恢复，许多用户的网购商品需要十几二十天才能送到。相比之下，顺丰快递和京东快递的运送时间虽然有所延长，但是基本上几天内也都能送到。两相对比之下，顺丰和京东这种“好公司”的价值开始凸显。

1月29日，京東大数据研究院发布春节消费大数据，2020年全国范围内米面粮油等基本民生类商品需求激增。京东超市初一至初三粮油成交额同比增长15倍，其中食用油成交额同比增长556%，米面杂粮成交额同比增长超过20倍;异地订单量同比增长3倍，尤其是发往一、二线城市的订单大幅增加;全国消费者向湖北武汉等疫区发送大量医疗防护器材;居家母婴、健康、宠物、家电、娱乐等需求“反季节”增长。京东商品销量的逆势增长，背后是优质物流网络在支撑。

重大危机往往会带来消费习惯的改变。2003年的SARS事件，对于催生网购和快递行业爆发起到一定助推作用，同时在客观上加速了居民网购习惯的建立。易趣网的统计数据显示，2003年4月份日均出价数增幅环比达30%。

如今，人们开始对于网购有了新的认识。像顺丰快递、京东物流这样的直营模式，在重大突发事件面前显示出了其组织方式的优越性，能在短期内恢复运营能力，保证服务质量。这样的优秀物流公司，才能保证网购的服务质量。

节后开市后，市场对于这类“好公司”也给予了“奖励”。从股价走势来看，顺丰控股的走势明显好于“通达系”快递公司。通过一场疫情的考验，人们对于这类“好公司”的价值更加肯定。

重新认识娱乐生活

突如其来的疫情让全国人民都开启了“闭关”生活，也让人们重新认识了个人娱乐生活。由于不能外出，缺少娱乐活动的人们只能转而寻求线上娱乐。在这种背景之下，网络游戏，手机游戏，社交软件，长、短视频等行业迎来了一波逆势上涨。

受疫情影响，无法外出的居民很多都转化为玩家。在2020年春节期间，游戏类应用，以及教育、工具、娱乐和照片与视频类的应用下载量明显高于同期。不少游戏类从业人士均表示，2020年春节期间的用户量出现了激增。

通常情况下，春节期间游戏下载量的增长会在节后急剧下降。但移动数据及分析公司AppAnnie发布的统计数据显示，在2020年2月的前两周，即春节假期结束后，中国大陆IOS市场的平均每周下载量比2019年全年的周平均值增加了40%。2020年2月前两周的周下载量平均值超过2亿次，与2020年1月的平均每周下载量相比增加了10%。

除了游戏应用的下载量激增之外，游戏设备的销量也出现了明显的增长。京东数据显示，除夕至初六，游戏机品类成交额同比增长超200%，平板电脑整体成交额同比增长55%，学生平板电脑成交额同比增长更高。

娱乐活动之外，健身也成为人们休闲娱乐的重要方式。户外运动的限制，使在家中健身和练瑜伽成为很多人的首选，各类跑步机、划船机、健身板、瑜伽垫等热销。春节期间，京东平台哑铃成交额同比增长60%，跳绳成交额同比增长56%，划船机成交额同比增长134%，自营瑜伽垫成交额同比增长150%。

此外，宅在家中的人们对于自己制作美食也有了新的兴趣。社交媒体上开始流行各种做饭教程，例如“电饭煲蛋糕”就是防疫期间非常流行的社交话题。这一话题也使得打蛋器这一烘焙工具，成功登上厨具类畅销榜的王座。据拼多多平台数据显示，打蛋器销售量在2020年春节假期期间同比增长260%，搜索次数同比增长310%。

然而让人感到遗憾的是，在人们的“宅生活”中图书并未热销。数据显示，春节及延长复工期间，线上图书销售量较往年同期并未出现明显增长，线下图书销售由于防疫期间实体店停业而出现了不同程度的下滑。在这种极端的“被困”家中的情况下，人们游戏、健身、做饭，但是仍对看书没有太大兴趣。这也揭示了这个时代人们娱乐生活的方向。

改善型住宅需求被激发

疫情出现之后，各地的住宅销售，无论新房还是二手房都出现了“速冻”的现象。一些地区甚至出现零成交的极端情况。根据CRIC监测，春节期间88个重点城市商品房成交量相比2018年同期大跌63%，其中部分三四线城市零成交。

住宅销售的快速下滑受两个方面因素的影响。一是1月26日晚，中国房协发出号召，全国楼盘暂停售楼处销售活动，待疫情过后再自行恢复。截至2月4日，全国有110城的房协、住建局倡议或直接发文要求暂停开放售楼处。虽然从2月10日起售楼处陆续重新开放，但疫情防控仍处于关键期，为减少人员流动和聚集，居民居家防疫，仍无法实地看房。二是居民对经济增长和收入水平提高的预期降低，在预期不明朗的情况下，居民普遍选择“持币观望”。

虽然住宅销售数据出现了大幅下滑，但是疫情期间的“宅生活”还是给人们带来很大刺激，为以后的住宅销售回暖埋下了种子。

首先，租赁用户对于购房有了更强烈的欲望。此次疫情中，不少大城市租户的正常生活和工作受到较大影响。部分地区为了减少外来人口进入，一些小区不让从外地返回的租户进入。此外，合租用户由于来自不同地区，交叉感染的风险也增大了。这些不便和差别对待的体验，无疑将刺激租房用户产生购房欲望。

其次，住户对于物业有了更深的认知。社区防疫工作中，不同物业的服务水平差距显著。一些缺乏物业的老旧小区，居委会人力财力有限，仅能进行基本的出入管控和防疫宣传工作。相比之下，品牌房企的小区拥有专业化的物管团队和充足的财力物力支持，能够制定标准化防疫预案，加强员工队伍管理和防护，进行防疫宣传、清洁消毒、出入管控和登记三大社区防疫工作。此外，部分优质物业还能向业主提供附加服务，如生活物资代购、送菜上门、快递代取、药物配送等。相比之下，人们对于高品质物业服务的重要性有了新的认识，需求也将有所提升。

再次，人們对于住宅面积、住宅配套设施的重要性有了新的认识。正常的生活节奏下，家庭成员白天外出工作学习，仅晚上有限的时间需要在家中互动，房屋面积小的弊端不明显。而居家防疫期间，全家人需要连续多日24小时共处一室，房屋面积小造成的个人空间不足、隐私无法保证等弊端凸显。不仅仅是面积，长时间居家防疫，让居民深刻体会到房屋户型、朝向等因素对通风、日照等居住体验的重要影响。此外，疫情期间，小区实行封闭式管理，活动空间仅限于小区内部，这也加深了人们对于小区园林绿化和卫生环境重要性的理解。

最后，人们对于别墅有了新的认识。一方面，疫情期间，人员隔离显得尤为重要。尤其是部分地区出现通过电梯、门把手传染的案例，使得人们对于别墅、洋楼的独立性、安全性有了新的认识。另一方面，防疫期间，一些小区对于住户出行有诸多限制，甚至部分地区出现不合理的、影响住户正常外出的限制，使得人们对于独栋别墅的自由性有了新的认识。这将激发人们对于高品质住宅的需求。

以上这些影响，都潜在地激发了人们对于更大、更好、更安全的住宅的需求。虽然短期来看，疫情的出现使得整个楼市的销售都降至冰点，但同时也埋下了对于改善型住宅需求的种子，随着时机的到来，该种子将会慢慢生根发芽，破土而出。长期来看，改善型住宅的需求可能会增强。