创业板连续走牛，还能不能跟

2020-04-20老余

老余

最近，创业板表现牛气冲天，2020年初至今最高已上涨超20%，创下近3年新高。从2019年初的底部算起，更是上涨接近100%！虽然最近几天有所调整，但毫无疑问，中小创已经进入牛市。

创业板指这么猛，主要是前几年被压抑太久了。

自2015年疯牛破灭，创业板便开始了漫漫熊途，一直跌到了2018年末才见底，期间最大跌幅超过70%，更有几十只创业板个股跌幅超过90%，典型的有乐视网、全通教育等曾经的大牛股。

但是再烂的股票，跌透了也会有投资价值，因此这次反弹需求肯定是存在的。

其次，再融资新政的出台，起了助推作用，这波创业板的炒作不会那么快结束。

前不久，中国证监会正式出台了上市公司再融资新规，对上市公司股权定向增发的盈利要求、资产负债率的限制、定向增发定价、定向增发锁定期和解禁减持等条款全面放松。

笔者认为，这也是证监会考虑到疫情的影响，而针对中小企业进行扶持的行为。

因此，新规的出台，会使当前的反弹行情进一步扩散。

最近创业板个股好多已经有30%以上的涨幅，翻倍的也有不少。

不可否认，创业板确实大部分是垃圾公司，但是其中也不乏宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、亿纬锂能等好公司，这些医药生物、信息技术行业的公司，代表了未来科技发展的方向。

因此，这波炒作并不是完全的鸡犬升天，背后是有逻辑在的。

但是，这并不代表笔者认为现在可以追涨杀入。一笔好的投资等于好公司+好估值，当前有些创业板的股票虽然质地不错，但是估值过高，已经失去配置的价值。

现在市场上主流的舆论就是，科技股成长性好，看估值就输了。这让我想起2015年乐视股价高歌猛进时，大家也说乐视布局多个生态，将来会是伟大的互联网公司，如今说这些话的人坟头草应该10尺高了。市场没有新鲜事，实际上每次炒作下场都一样。

当然，如果实在要参与，趁回调适量配置创业板ETF或者创业板50ETF是可以的，因为牛市时指数涨幅不比个股低，相对而言安全边际也高。

与创业板个股的高歌猛进相反，白马股、绩优股趴在地上动也不动，最近说价值投资是要被笑话的。这种情况经常发生，2013年、2015年也是绩优股被垃圾股踩在脚下狠狠羞辱。

我觉得很正常，没人规定垃圾股就不能涨，也没法律规定绩优股就一定要天天涨，不能跌。重要的是，你内心如何面对造假股、垃圾股依然会暴涨的事实，是顺势而为加入击鼓传花的游戏？還是坚守自己的投资体系不为所动？

每一个稳定获利的投资高手，都有自己的投资体系和风格。这就决定了，收益会呈现不均衡的特征，当风格应期时大赚特赚，在风格不应期时出现阶段性的黯淡。

因此针对目前的市场，我认为大仓位坚守价值投资体系不动，适量配置创业板ETF或创业板50ETF是不错的应对方法。