蓝丰生化：失败的战略转型

何艳

新冠肺炎尚未平息，境外蝗災又来侵袭，不少企业纷纷转产相关行业，A股有一家公司刚好在这两方面都具备生产能力，那就是蓝丰生化。公司既有农药出口业务，也可供给酒精消毒液。不过，蓝丰生化的烦心事也不少。

处罚落地

2020年4月8日，蓝丰生化发布公告称，证监会对公司下达《行政处罚决定书》，公司被认定存在隐瞒关联交易和股东资金占用等问题。

公告显示，2016、2017 年度，在公司时任董事、副董事长王宇的安排下，蓝丰生化全资子公司方舟制药通过资金划拨不入账的方式，向王宇实际控制的方舟置业、宁夏华宝、禾博生物及王宇指定的单位或个人划拨资金。

证监局认为，经王宇决策、组织，王宇将蓝丰生化全资子公司方舟制药资金进行划转，划转的资金由王宇控制、使用，实质为蓝丰生化向关联自然人王宇提供财务资助的关联交易行为。但蓝丰生化既未履行关联交易决策程序，也未在2016年半年报、2016年年报、2017年半年报中予以披露，构成信露违规。

值得注意的是，本次违规的方舟制药，是蓝丰生化2015年才收购的。2015年收购时方舟制药股东王宇等承诺，方舟制药2015-2017年经审计的扣非后归属于母公司股东的净利润分别不低于7472万元、9036万元、1.09亿元。方舟制药2015-2016年完成了业绩承诺，但2017年扣非后净利润仅为9130万元，未完成业绩承诺。王宇等五名原股东需要对公司进行业绩补偿，但是补偿款并未如约而至，为此，蓝丰生化2018年对方舟制药计提商誉减值5.7亿元。

基于证监会已对公司进行行政处罚，根据相关司法解释，如果投资者于2016年8月23日至2018年4月13日期间买入蓝丰生化，并在2018年4月14日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）均可发起索赔，您只需将姓名、联系电话与交易记录（建议为Excel文件）发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，参与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组织的索赔征集活动，以维护自身合法权益。广大投资者在获得赔偿前无需支付任何律师费用。

业绩堪忧

资料显示，蓝丰生化的主营为从事杀菌剂、杀虫剂、除草剂原药及制剂、精细化工中间体产品的生产和销售业务。2015年对方舟制药并购成功，方舟制药成为蓝丰生化实施医药战略的重要子公司，蓝丰生化开始进行双主业经营，形成农化+医药的格局。

不过子公司方舟制药没有成为蓝丰生化战略转型的重要“利器”，而是沦为负担。蓝丰生化受子公司亏损影响，2018年度实现营业收入148，139.21万元，同比下降19.95%，归母净利润为亏损87，495.13万元，同比大幅下降2568.35%。对此，蓝丰生化解释为，一方面为农化业务受环境问题整改影响，产销量下降;另一方面医药业务受医药行业政策及市场变化的影响，方舟制药产品销量下降，销售收入及利润下滑。事实上，蓝丰生化在2018年大幅亏损，与其对方舟制药计提5.73亿元商誉减值准备不无关系。

蓝丰生化不良业绩表现还在持续。2020年1月22日晚间，蓝丰生化公告称，预计2019年净利润亏损2.8亿元-3.8亿元。值得注意的是，公司此前预计2019年盈利2800万元至3800万元。

对于2019年业绩预告修正原因，蓝丰生化称，公司全资子公司方舟制药受宏观经济和深化医药改革影响，在药审改革、一致性评价、“4+7”带量采购、新医保目录、处方外流等多项政策影响下，经营业绩不达预期。公司在年度终了对方舟制药所涉商誉进行了初步减值测试，根据初步减值测试结果，商誉存在减值迹象，基于谨慎原则，计提商誉减值准备。另外，受江苏省安全环保整治行动及市场原因的影响，公司农化业务部分装置开车不足，产能利用率下降，公司根据会计准则的规定，对部分固定资产计提资产减值损失。此外，公司前次业绩预计时，未对商誉进行减值测试，未考虑商誉及其他大额资产减值损失对业绩的影响。

3月30日晚间，蓝丰生化再次披露业绩预告称，一季度预亏1500万元至2250万元，上年同期盈利1281.14万元。报告期内，受新冠疫情的影响，公司农化业务及医药业务产销量下降，营业收入下滑。

需要特别留意的是，蓝丰生化2018年度归属于母公司的净利润为-87495.13万元，根据相关退市规定，若公司2019年度继续亏损，2019年度报告披露后，公司股票将被实施退市风险警示。对于相关事项后续进展，《红周刊》将持续保持关注。