荣安地产股份有限公司现金流风险管理问题及对策研究

姜淼　张莞柔　陈沛杰　廖芮巧

一、荣安地产股份有限公司现金流管理分析

由于荣安地产股份有限公司的项目建设周期为四年，本次对公司近四年报表中各现金流量项目进行合并分析具体如下：

（一）企业现金流入结构分析

企业现金流入结构分析表

由上表发现，企业平均经营流入处于居中水平，平均筹资流人大于平均投资流入。

（二）现金流量的结构分析

在现金流出中，经营现金流出和筹资现金流出占比较大，而投资占比较小，也就是说，企业侧重于开展经营、筹资活动。但是过多的现金流出影响了企业运作事项有效进行。在投资现金流出中，取得土地使用权支付的现金较大，即企业侧重于购买土地资源。在筹资现金流出中，分配股利、利润或偿付利息支付的现金占比较大，这与企业筹集借贷款项具有重要的关系。从中可以获知，企业融资成本较高。

二、荣安地产股份有限公司现金流风险管理存在的问题及分析

（一）现金流量管理制度不健全

现金流量管理制度指导着现金流管理工作，在现金流量管理制度建设水平较高的情况之下，企业现金流管理水平也会逐步地提升。从目前现状来看，荣安地产股份有限公司在现金流量管理制度建设方面还存在不完善之处，具体可以从以下方面分析。现金持有的机会成本对提升企业经济水平具有积极意义。但是荣安地产股份有限公司缺乏分析现金持有的机会成本，更不用提应用现金为自身创造更大的发展效益了。另外，公司在利用资金时间价值方面也存在問题，比如其极少把资金时间价值与经济收入创造相联系，同时不清楚如何利用资金时间价值提升资金安全水平的方法。由此可见，公司缺乏以长远的角度看待现金流量管理，并不重视制定现金流量管理战略管理规划工作。整体来看，其现金流量管理制度建设存在缺陷。

（二）投资活动过于注重追求土地储备

在现代社会下，土地资源处于短缺的状态。为提升房地产开发水平，完成房地产事业的拓展，荣安地产股份有限公司储备了大量的土地。而储备土地这项工作活动离不开资金的支持。因此，荣安地产股份有限公司的现金流受到了影响。在这种情况之下，就容易降低公司经营运转活动的推进水平。所以，荣安地产股份有限公司需要科学的控制土地储备工作，以此平衡现金流，为其他经营运转活动的顺利进行提供可靠的保障。

（三）融资渠道单一且成本太高

荣安地产股份有限公司的融资渠道单一，不利于确保现金流量的充足性。目前，公司存在负债融资比例过多高的问题。在进行融资后，公司则需要支付利息。当融资资金过高时，公司支付的利息费用将会随之增加。不过，公司管理人员还未认识到负债融资比例过多高问题的严重性。

（四）经营活动受到冲击

从荣安地产股份有限公司近四年的现金流量净额分析，其经营运转活动水平不高，存在资金回收困难的问题。之所以产生这种问题，与国家实施房地产宏观调控政策具有重要的关系。在这种发展背景下，荣安地产股份有限公司面临着严重的发展挑战。其中，国家推行的限购政策，对其经营运转活动水平产生了严重的影响。总体来看，房地产行业处于低迷的发展状态。

三、加强荣安地产股份有限公司现金流风险管理的对策研究

（一）资金使用成本最低

资金的使用成本会对房地产的资金利用水平产生影响。因此，荣安地产股份有限公司需要做好资金的使用成本管理工作，尽可能地采取措施降低资金使用成本。由于融资成本和闲置机会成本是资金使用成本的重要构成要素，公司可以从这些角度开展资金的使用成本管理工作。其中，公司需要分析、研究建设项目的现金需求，并根据现实发展情况，构建现金流余额方案，指导现金流管控工作。投资、融资等均会影响公司的现金流，因此，公司需要科学地开展投资、融资等活动。同时公司需要合理地应用现金，充分地发挥资金价值，降低融资成本和闲置机会成本，强化自身发展效果。

（二）进行有计划的土地储备，维持现金流的平衡

1.明确企业未来的发展规划

在激烈的竞争环境下，荣安地产股份有限公司需要增强发展危机感，积极地开展各项运作工作。其中，公司需要根据社会发展情况以及自身实际发展情况，制定未来发展规划，避免发展的盲目性。在储备土地方面，公司需要纵观发展大局，认识到土地资源储备的重要性，同时认识到过度土地储备资源的消极意义，进而合理地进行土地储备工作，从而避免出现因过多的土地资源而影响自身现金流量充足性的问题。

2.明确土地储备行为发生后的现金流短缺带来的财务风险

在资金短缺或者大量储备土地资金会造成企业资金短缺的情况之下，就需要慎重地考虑土地储备行为。若是企业不考虑资金短缺的问题，而盲目地储存土地，就容易影响自身持续发展。基于此，荣安地产股份有限公司需要在推进土地储备活动之前要获知自身财务状况、现金流发展状况等，降低自身发展压力。总而言之，公司需要分析土地储备计划与现金流的平衡是否存在矛盾与冲突，进而做出科学合理的土地储备决策。

（三）尽可能降低融资成本

房地产建设项目所需资金量较大，为此房地产企业需要多方融资，进而支持房地产建设项目有效开展。融资活动最终会产生低融资成本。为提高房地产建设项目盈利空间，荣安地产股份有限公司需要尽可能降低融资成本，并优化利用资金。一方面，公司要认识到不同融资渠道对融资成本的影响，进而选择融资成本低的融资渠道。另一方面，公司要认真分析信贷政策，应用有利的信贷政策，以此减少融资费用。

（四）缩短项目周期、加快现金回收、提高资金使用效率

为保证广大人民群众有能力购买房产，我国实施了多项房地产市场调控政策，调节房价。对于房地产企业来讲，其不仅需要面临着行业竞争压力，而且需要尽可能地降低房地产市场调控政策对自身产生的负面影响。由此可见，房地产企业处于艰难的发展环境。现如今，买方在房产行业处于主导地位，而卖方的主导地位则被逐渐地弱化。在这种情况之下，房地产企业的销售水平会受到影响。基于此，房地产企业需要根据现实情况重新制定战略发展计划、销售计划等，提高房产销售水平，保证自身现金流量的充足性。荣安地产股份有限公司也不例外，其需要积极地开展以上工作。与此同时，荣安地产股份有限公司需要提高项目建设效率，缩短项目周期。这样公司不可以加快现金回收速度，降低资金链出现断裂的风险，促进自身稳定发展。