交通投资集团财务风险分析及防范建议

胡轩

随着我国经济的不断发展，自党的十九大顺利召开以来，明确了稳健中性的货币政策以及宏观审慎监管政策。因此，随着相关政策的出台以及社会的不断进步，交通投资集团企业迎来了新的发展时期，同时交通投资集团企业的财务风险管理也迎来了巨大的挑战。基于此，本文将交通投资集团企業的特征结合了最新的风险管理框架—COSO，分析了在新形势下交通投资集团企业如何防范财务风险。

随着社会的进步、经济的不断发展，以及供给侧改革的不断推进，社会各界提高了对大型企业的负债率与债务风险的关注。中央全面深化改革委员会成立后，在其召开的第二次会议中提出，要对国有企业的资产负债进行严格的约束;这样既有利于贯彻党的十九大精神，同时有利于国有企业防范债务风险。而交通投资行业作为我国重要的经济组成部分，对我国的经济发展和社会进步有着积极的促进作用。但是，交通投资行业具有投资回报周期长、资金的需求量大等特点;因此，交通投资行业在宽松的金融环境中，只重视规模的不断扩大，而忽视了在发展过程中潜在财务风险的防范。所以，针对交通投资集团企业财务风险防范建立一个长效的预防机制是非常有必要的，以此来提升交通投资集团企业财务风险防范的能力，促进其健康发展。COSO在2017年9月发布了最新版的企业风险管理框架，最新版的风险管理框架对风险管理在企业运营过程中所扮演的角色进行了更为深入的探讨。以此，本文通过应用COSO最新的企业风险管理框架进行了解读，探讨了交通投资集团企业如何在新形势下进行财务风险的防范。

一、交通投资集团企业提升财务风险防范的原因

（一）交通行业所面临的债务风险越来越大

我国道路运输业的固定资产投资额从2012年开始不断地上涨，2013年开始逐渐放缓了道路运输业的固定投资。而随着交通行业的投资不断扩张，银行不断增加了对交通行业的信贷支持。在2012年到2017年这五年间，四大行对交通运输业的贷款比例不断提升。但是，随着交通行业不断扩张的信贷规模，交通行业所面临的债务风险也随之而增加，存在许多不良的贷款情况。这在一定程度上增加了交通投资集团企业的财务风险，并降低了其财务风险管理的有效性。

（二）企业风险管理的框架

企业所面临的风险随着时代的变迁以及社会、经济的变革而变得越来越复杂，并在企业的发展过程中产生了许多新的风险。COSO在历经三年的时间，不断对企业风险管理的框架进行了修订，而最新版的企业风险管理框架于2017年正式发布。新版本的企业风险管理框架对企业战略制定以及绩效提升过程中所产生的风险进行了强调，企业风险管理的有效性可以提高企业管理层在风险与机遇之间的权衡做出最准确、最科学合理的决策，并在一定程度上可以有效提升企业的创造力和活力。最新版的企业风险管理框架由五个要素、二十项具体原则所构成，其中五个要素是：治理和文化、战略和目标设定、绩效、审阅和修订以及信息、沟通和报告。COSO倡导要在企业战略和绩效中融入这五个要素和二十项具体原则，这样有利于企业在运营过程中把风险管理科学有效的融入企业管理与业务中。

二、交通投资集团企业的特点与财务风险

（一）交通投资集团企业的运营特点

目前，我国大多数的交通投资集团企业都是按照纵向一体化的经营战略发展。多数交通投资集团企业的业务范围较广，涉及交通运输行业的各个领域，并且所涉及的领域大多都是一些密集型的行业。所以，交通投资集团企业具有资产规模大、资源分布较广、经营风险较小等特点。此外，交通投资集团企业的资金来源范围较多，具体包括政府投资、银行贷款以及债券融资等方式。因为，交通投资集团企业的业务风险较低，并有政府的隐形担保，所以交通投资集团企业有较高的信用评级。但是，交通投资运输企业在既定的总体风险水平下，因为较低的经营风险，使得其具有较高偏好水平的财务风险。

（二）交通投资集团企业的财务风险

交通投资集团在运营过程中存在较低的经营风险，在畅通的融资渠道中，交通投资集团企业有较大的债务规模，并且可以采用借新还旧的方式偿还债务。可是，随着金融环境的变化，对债务的监管力度不断提升。在融资渠道受到阻塞的情况下，会增加企业内部资金周转的压力。而发生的一些意外且较为重大的事件，如无法按时发行债券，都会容易使得企业出现债务违约的情况。在宽松的金融环境中，交通投资集团企业在运营过程中所长期积累下的财务风险会随着金融环境的趋紧变化而被一步一步的显露出来。

三、交通投资集团防范财务风险的措施

交通投资集团对财务风险进行防范时，可以依据最新版的COSO企业风险管理框架，从治理和文化、战略和目标设定、绩效、审阅和修订以及信息、沟通和报告这五个最新版企业风险管理框架的五要素出发，寻找最有效的财务风险防范措施。而战略和目标设定、与信息、沟通和报告是其中所要考虑的关键性和主要的要素。

（一）从战略和目标设定出发对增量进行控制、对存量进行优化

交通投资集团在财务风险防范的过程中，从战略和目标设定层面出发。对战略的可行性、科学性、合理性以及战略的结果进行深入的分析和考虑。交通投资集团的管理层和决策者要对战略与自身风险偏好的一致性进行深入的分析和考虑，并分析所制定的战略对企业实现经营目标有无积极的促进作用，以此来提高配置资源的合理性和科学性。此外，交通投资集团企业在严监管、紧信贷的大金融环境下，制定企业的战略目标时，要对新增项目的投资节奏进行严格的把控，以降低企业负债率;同时，要采用多元化的融资方式，以此来改善自身内部的资本结构。这样在一定程度上可以有效降低企业的资产负债率，对存量进行了不断地优化。

（二）在信息、沟通和报告方面要建立健全一套财务风险防控系统

主体之间分享信息的主要方式之一便是沟通，而作为企业的管理层和决策者要对内外部的信息进行采集和收集，并将所收集到的有效信息为财务风险的管理工作提供支撑。风险防控系统可以对集团企业内部资本存量以及财务资源的运转情况进行实时的检测和监督，借助信息与大数据的优势可以准确的捕获企业运营过程中所产生的财务风险点，并能对财务风险的偏好进行科学、有效、准确的判断，这样有利于提高风险应对决策的准确性、有效性和合理性。此外，健全的财务风险防控系统可以借助集团企业资金管理的优势，对一些潜在的、流动性的风险进行有效的防范和预防。财务风险防控系统可以全面的、实施的监控现金流，为资金计划的制定提供了保障，并在一定程度上提高了资金的有效利用率。

（三）交通投资集团企业建设财务风险防控系统

交通投资集团企业在建设财务风险防控系统时，要首先建立三个子系统，这三个子系统具体包括现金流量预测系统、债务风险防控系统和组织管理循环系统。这三个子系统在财务风险防控系统中扮演着不同的角色，现金流量预测系统主要负责企业在运营过程中各财务、业务数据的收集，并对所收集的信息数据进行整合和分析;债务风险防控系统的主要作用是债务风险预警，并对债务风险进行及时的识别和分析，以提出及时、有效的风险应对举措;组织管理循环系统是现金流量预测系统和债务风险防控系统的支撑，主要负责财务风险防控系统各项工作的组织和监督管理。另外，交通投资集团企业在建设财务风险防控系统时，要重视预测模型的设计工作，并做好基础数据收集与整理的工作，要提高企业内部各个业务模块之间的配合度，以为建设有效的财务风险防控系统打下坚实的基础。（作者单位：南京市交通建设投资控股（集团）有限责任公司）