新时代绿色金融高质量发展内生动力研究

董晓红 吕红岩

（哈尔滨商业大学金融学院 黑龙江哈尔滨 150028)

绿色发展已成为新时代中国特色社会主义思想的重要组成部分和基本方略。而绿色金融是绿色发展的主要支撑，加快绿色金融高质量发展，对转变经济发展方式，经济条件优化，实现我国经济又好又快发展具有重要意义。绿色金融高质量发展，需从内生动力着手，剖析绿色金融内生动力，刺激内生动力的增长，从而达到发展绿色经济的目的。

一、绿色金融高质量发展内生动力状况分析

(一)政府政策推动绿色金融高质量发展。我国政府较早就认识到环境与经济发展问题的重要性，近几年更加重视绿色发展，不断出台绿色金融政策。2017年10月，绿色发展正式载入了十九大报告中，报告强调要发展绿色金融，推进绿色发展。2018年6月环保部研究起草打赢蓝天保卫战的三年作战计划，明确具体战役及其时间表和路线图。2018年3月初，央行下发《中国人民银行关于加强绿色金融债券存续期监督管理有关事宜的通知》，将进一步完善绿色金融债券存续期监督管理，提升信息披露透明度，促使绿色债券发行正规化。为进一步完善绿色金融债券存续期监督管理，提升信息披露透明度，促使绿色债券发行正规化，将对存续期绿色金融债券募集资金使用情况进行监督核查，主要内容包括发行人经营状况、募集资金投放进度、绿色项目情况等。2018年7月初，国家发展改革委发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》指出，到2020年，有利于绿色发展的价格机制、价格政策体系基本形成，促进资源节约和生态环境成本内部化的作用明显增强；到2025年，适应绿色发展要求的价格机制更加完善，并落实到全社会各方面各环节。

政府在加强绿色金融法律法规的同时，也积极出台了环境保护方面的各项规定，加强环保法律制度建设，推动绿色金融立法发展。特别是新《环境保护法》的修订，实现了环境保护立法的与时俱进。

（二）商业银行业务助推绿色金融高质量发展。

1.商业银行绿色信贷业务发展情况分析。2013.06-2017.06我国绿色金融发展主要以绿色信贷为主，根据银保监会数据可知，2013年6月绿色信贷余额为34293.74 亿元，截止2017年6月信贷余额为65312.63亿元，五年一直保持持续增长状态，平均增长额为7754.72亿元，每年增长百分比分别为21.33%、19.52%、12.05%、17.19%，可见2014年的增长率最高，2016年增长率最低，2017年信贷余额大约是2013年的2倍。

图1 21家主要银行节能减排量情况

图1反映出2013年到2017年的绿色信贷主要应用于的节能减排项目，节能减排量的情况，其中节水项目效果最为突出，2014年减排量增长幅度最大，其次二氧化碳当量、标准煤的减排量也明显提高，化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物也呈增长态势，但增长幅度远远小于节水。

2.绿色债券发展情况分析。商业银行间绿色债券业务也在迅速发展。在我国，“绿色信贷”一方面是银行对于绿色、低碳企业应给予信贷资金支持；另一方面需要关注防范贷款项目出现环境问题，这与国际上的通行做法基本相同。我国先后出台《绿色信贷指引》《绿色信贷统计制度》等部门规章和规范性文件，制度体系不断完善。我国境内2018年债券发行情况如表1所示。

表1 2018年银行发行30亿以上绿色债券规模情况表

4.48%17农发绿债01（增发 1）18贵阳银行绿色金融01 18富滇银行绿色金融01 091718001金融债402.843.8766%1820049金融债50--4.34%1820050金融债35--

从表1 中可以看出，2018年绿色债券发行情况十分可观，发行规模达到30亿以上的银行达到7家，2018年11月1日，在人民银行的统筹指导和大力支持下，境内首单商业银行“债券通”绿色金融债券—“18齐鲁银行绿色金融01”成功簿记发行。这次“债券通”绿色金融债券是继2018年年初该行成功发行全国首单“双创”金融债券后又一创新之举。除此之外，中国建设银行在境外发行的首笔5亿欧元绿色债券9月28日在卢森堡绿色证券交易所正式挂牌交易。其中，本次债券发行美元订单超过27 亿美元，认购倍数2.7 倍；欧元订单超过10亿欧元，认购倍数2倍。说明在国际机构绿色投资者中很受欢迎，得到了很好的反馈。今年适逢兴业银行采纳赤道原则10周年，作为国内首家赤道银行，成为我国绿色金融发展的领头羊，11月4日又成功发行300亿元绿色金融债，这是2018年以来商业银行单只发行规模最大的绿色金融债券，也是2018年度发行绿色金融债的首家股份制商业银行。国家开发银行在银行间市场首次发行绿色信贷资产证券化产品，规模31.4亿元，募集的资金将再次投入绿色领域，这是国开行借助证券化手段，践行绿色发展理念的又一次有益探索。绿色债券正在银行间如火如荼的开展，呈现出积极的发展态势。

（三）绿色金融高质量发展引导产业结构升级。我国面临着传统产业转型升级的紧迫任务，绿色金融对于产业升级有着强大的推进作用，产业结构的升级对绿色金融的促进作用，主要体现在以金融为杠杆，促进资金融通和产业融合，保障绿色项目的建设运营，以及绿色企业的生产发展。绿色金融可以通过投融资的金融工具和手段，引导资金流向低能耗、低排放、低污染行业，最终实现产业结构向绿色化、高端化发展。各地区开展了相关实践探索活动，并已取得一定进展与经验。新疆是全国首批开展绿色金融改革创新试点的五个省区之一，哈密市、克拉玛依市、昌吉州三地为试验区。建立了绿色项目库，项目库的建立充分表现出绿色金融对产业结构升级的促进作用，该项目库中的项目分为“纯绿”和“正常”两类。其中，“纯绿”项目指符合有关政策，具有显著环境正面效益的项目；“正常”项目指环境正面效益不显著，但符合环保标准及相关要求的项目。3 个试验区目前共有365个纯绿项目纳入绿色项目库，当地多家金融机构与相关企业达成合作协议，签约总金额189.97亿元。针对绿色项目库中的项目，金融机构会提供优惠补贴政策，同时，人民银行对金融机构向项目库中的纯绿项目发放贷款或发行债券等融资进行奖励、补贴或风险补偿；向库中项目投放的绿色信贷，可由担保公司、自治区再担保（集团）有限公司、承贷机构、企业所在地政府在一定范围内，按一定比例共同承担贷款本金代偿责任。绿色项目库的建立，成为了当地支撑金融服务绿色经济的主要承载，与此同时，成为绿色金融政策支持的平台。

二、绿色金融高质量发展内生动力障碍分析

（一）政府推动力不足。

1.缺少国家层面的法律法规。绿色金融各个领域尚未建立国家层面强制性的法律法规制度，尽管出台了一些部门规章，但存在立法层次较低、可操作性不强、内容不全面、约束力度不够等问题，唯一入法的环境污染责任保险也仅是鼓励性而非强制性规定，加大了金融机构开展绿色金融业务的法律风险和政策风险，导致金融机构积极性不高、执行力不强。

2.财税政策滞后。财税政策也没有及时跟进，财政资金投入方式单一，目前政府只是通过普惠式补贴政策来提高绿色产业的经济价值，并没有完善的财政政策来支撑环保企业发展，支持力度较小，未对金融机构、企业形成有效的激励，不能使企业主动的去开发新产品和新技术，不利于绿色金融长期发展。

(二)商业银行绿色金融发展处于初级阶段。

1.绿色金融产品和服务单一。除兴业银行推出少量绿色租赁和绿色信托服务外，国内商业银行开展绿色金融业务的主渠道仍然是绿色信贷。相比而言，德国信贷银行推出“环境贷款项目”“KFW 能源基金转移计划”等项目，产品更加丰富，体系更加完善。我国商业银行产品过于单一，没有完善的产品体系。

2.商业银行绿色金融服务对象单一。绿色信贷和绿色债券主要针对企业或项目的需求，除兴业银行发行了国内首张低碳信用卡外，较少有银行针对个人客户的消费需求挖掘创新绿色金融产品和服务。商业银行没有专门的绿色金融部门，无法进行及时的绿色金融信息披露以及给公众充分了解绿色金融产品的资源，导致外界无法从银行部门充分了解绿色金融产品，企业以及个人无法对绿色金融产品充分认识，阻碍了绿色金融的发展。

(三)绿色产业结构发展存在潜在阻力。当前，我国面临的重要产业结构问题便是供需结构失衡，即一方面传统行业产能严重过剩，而另一方面，高技术含量、高附加值、低碳环保行业更符合发展绿色经济、构建可持续发展社会的需求，但现阶段其所占的比重偏低。过去对于经济增速的片面追求，导致资源消耗、环境污染与生态破坏问题较为严重，已成为社会公众享受经济发展成果及便利的显著障碍，也与可持续发展的理念背道而驰。在这种背景下，社会需求需要逐步向低能耗、低排放、低污染的产品与服务转向，我国产业结构面临升级转型的现实需求。在供给侧结构性改革背景下，我国经济供给侧面临的主要问题是：低端供给过剩，需要去产能；高端供给不足，不能匹配消费升级。因此，加快产业转型升级，也是供给侧结构性改革的重点与难点。绿色金融作为支持绿色经济发展的重要支点，对优化社会资源配置、促进产业升级转型，具有重大意义。

三、激发绿色金融高质量发展内生动力的路径

(一)政府协作进行宏观调控。

1.地方政府协作中央政府。中央与地方政府按“中央部署、地方推动”的原则发挥两者的作用。在我国，绿色金融采取“自上而下”的发展模式。中央层面，对绿色金融做出了顶层设计和制度安排。自2015年9月至今，不断推出政策激励绿色金融的发展。中央层面的安排部署只有转化为各地的行动，才能切实推动绿色金融发展，促进生态文明建设。各省市区层面必须吃透中央精神，自觉树立绿色发展理念，理清绿色金融发展的各项任务，做好绿色金融发展规划。

2.绿色金融与绿色财政互为补充。

（1）在不同地区绿色金融和绿色财政各有侧重。绿色融资要分层次，有针对性的进行。对于那些纯粹的公共产品，资金需求通常是要财政资金或者公共资金来承担；对于有一定的投资回报，同时又希望能够进入商业化运作，经过精细组织可能实现商业化或准商业化运作的，这是金融主要进入的领域和项目。在经济发达生态环境好的地区，商业性绿色项目和投资机会相对较多，绿色金融发挥的余地就大些。在广大西部地区，生态环境脆弱，生态建设的需求大且公共物品特征突出，对绿色财政的依赖度更高。政府需要加快开展自然资源资产负债表编制、跨区域生态保护补偿机制的研究与实践。绿色金融与绿色财政互相交织、互为补充。

（2）绿色金融需要绿色财政帮助建立正向激励机制，强化可持续性，通过中央和地方政府的财政贴息、税收优惠支持，通过绿色发展基金、绿色担保基金撬动，来综合降低绿色融资的成本，分担绿色金融风险。另一方面，绿色财政项目需要绿色金融提升效率。地方政府应熟悉金融思维，用财政激活动员社会资本，同时坚持市场化运作，不能因为政府出资而“只用自己人”，避免不适当的行政干预，实现政府与社会资本互利共赢。

(二)商业银行积极高质量发展绿色金融。对我国商业银行来说，应充分认识到绿色金融业务对实现银行自身高质量发展的价值和意义，将开展绿色金融业务上升至服务国家战略、遵循监管要求和履行社会责任的战略高度，同时将开拓绿色蓝海市场与提升市场竞争力和防控环境、社会风险相结合，要以建立行内绿色金融体系为目标，构建绿色金融顶层设计，优化业务流程管理，不断开展金融产品和服务创新，提升开展绿色金融的业务能力。以兴业银行开拓中国绿色金融市场作为良好开端，各个商业银行应该积极探索新的绿色金融产品，打破以绿色信贷绿色债券为主的格局。

1.绿色金融业务实行多元化。打破商业银行以绿色信贷绿色债券为主的格局，创新绿色金融产品，以绿色债券、绿色基金、绿色ABS等新兴业务为先导，打造绿色金融业务亮点，提升银行整体的绿色金融服务水平和效率。可以借鉴美国绿色金融发展路径，结合我国国情，商业银行可以为即将上市的绿色环保企业提供融资服务，鼓励环保企业上市融资，助力环保企业进入资本市场。

2.扩大服务群体。商业银行项目针对群体也应该进一步扩张，不应该只将目光集中在企业和机构上，应该开展一些个人业务，像兴业银行推出低碳信用卡，卡片可自动降解，鼓励客户倡导低碳生活，特设消费满额送碳权益，建立个人碳信用，溯源可查询。充分调动社会公众的绿色环保积极性，让社会公众通过银行这个入口加入绿色发展中来，不断的加强绿色金融产品的创新，打造绿色金融服务的亮点，同时提升银行的绿色金融服务水平和效率。这不仅对银行自身发展有帮助，对进一步推动绿色金融发展意义重大。

(三)产业结构升级促进绿色金融高质量发展。绿色金融对于产业升级的促进作用，主要通过政策引导、资金流向、信息传导及风险分担四种机制来完成。我们要大力支持绿色金融助力产业升级。

1.明确产业升级目标。加强政策之间的统筹协调与引导扶持，考虑到绿色金融是将金融与环保结合起来，因此横跨两个领域包含多种产业，产业的复杂性增加了对结构升级的难度，产融结合的过程会受到多个主管部门、多项政策的影响，政府应统筹协调金融政策、环境政策及产业政策，形成支撑的合力，金融机构和产业层面也应全力配合，共同完成产业结构的升级，使金融充分发挥对资源配置的作用。

2.绿色金融发展区域差异对待。产业结构升级过程中，淘汰落后及过剩产能，去除“两高产业”，改造提升传统产业，培育扶持绿色产业，实现产业从高污染高耗能向节能环保的蜕变。不同地域绿色金融发展水平不一，为保证政策的实施效果，要在重点领域针对细分行业专门制定绿色金融实施指引，并设定考核指标对其效果进行检验，以便进一步完善政策引导。