2020：东南亚金融安全网有待完善

普里顿·考西柯

东南亚是目前世界上经济增长最快的地区之一，然而，尚不健全的金融安全网使该地区的经济显得十分脆弱。

在互联互通时代，由国家或地区金融海啸升级为席卷全球的经济危机的风险空前增大。1997年亚洲金融风暴的沉重打击，对很多国家而言，至今记忆犹新。2008年的金融危机，同样让不少国家损失巨大。

亡羊补牢之际，亚洲各国，尤其是东亚和东南亚各国普遍认识到加强区域财经合作的必要性和紧迫性。2000年，东盟与中国、日本和韩国共同签署了建立区域性货币互换网络的协议，即清迈倡议（CMI）。与国际货币基金组织（IMF）受限制的贷款条件相比，这一举措更具有灵活性。然而，经过区域内各国的不懈努力，清迈倡议多边化协议（CMIM）于2010年才正式启动，当时世界已经经历了2008年金融危机。

那么这20多年来，东南亚地区从1997年亚洲金融风暴和2008年金融危机中汲取了哪些教训，采取了哪些措施保护该区域的经济和金融市场呢？

2008年，以往鉴来

尽管东南亚不处在2008年金融危机的“风暴之眼”，但其也迅速遭到波及。当时，亚洲股市下跌了60%，许多东盟国家的主权信用违约互换（CDS）息差扩大了2倍，出口暴跌了30%，地区经济收缩了8.3%。

尽管2008年金融危机的负面影响波及了整个东盟地区，但也出现了诸多积极的迹象。首先，由于强劲的国内需求，包括东盟最大的经济体印尼在内的较大的亚洲经济体经受住了此次危机的考验，影响较小。

其次，东盟国家也从1997年危机中汲取了教训，优化该地区的经济结构，使其在2008年免受巨大震荡和破坏。在经济危机中，繁荣时期不被人注意的致命隐患往往会暴露无遗，如货币错配、高风险的放贷操作、过度依赖外国银行信贷以及过于宽松的金融市场监管，而东盟国家将这几方面的风险降到了最低。

最后，与1997年相比，东盟各国政府在2008年经济危机中迅速做出反应，果断推出了各类财政刺激方案，并进行了大规模的降息，使该地区的经济快速反弹，并实现了远高于全球平均水平的持续增长。

CMIM启动后，还有哪些问题悬而未决？

在经济复苏的早期阶段，清迈倡议多边化协议正式启动。在此之前，由于现有的清迈倡议不足以满足印尼和韩国等国的货币流动性需求，这些国家被迫向外寻求帮助。

为了避免重蹈覆辙，东盟把注意力从双边协议转移到多边协议上。最初多边化互换协议总额订为1200亿美元，2012年各国决定将总额度扩大到2400亿美元。此外，清迈倡议多边化协议还修改原先各成员国只有在发生经济危机之后才可申请贷款的规定，改为建立风险防范机制，在危机发生前予以成员国援助。

除此之外，在2019年5月，亞洲财经首脑同意考虑将人民币和日元纳入多边货币互换安排，加大火力以应对潜在的金融危机。此举不仅有助于缓解一些亚洲经济体对于该互换安排依赖美元的担忧，还能为东盟地区新兴经济体构建更强大的缓冲区。

尽管签署清迈倡议多边化协议的意图是建立一个可以媲美国际货币基金组织的可行性机制，但国际货币基金组织作为长久以来一直为世界各国所信赖的金融机构，依然在区域内发挥着重要的影响力，清迈倡议多边化协议“团体内相互依靠”的主旨依然与国际货币基金组织的机制有着密切关系。与挂钩资金相比，从国际货币基金组织脱钩的资金总额并不大，从而确保了全球金融制度运作正常。

鉴于国际货币基金组织在货币互换方面与清迈倡议多边化协议联系紧密，致使一些东盟国家作出“更保守和安全”的选择。例如，印尼的经济安全网会更加依赖国际货币基金组织的援助，并不热衷清迈倡议多边化协议这类区域融资协定。东盟最大的经济体把信心放在其他地方，自然削弱了这一倡议在区域中的影响力。

CMIM路在何方？

从1997年亚洲金融风暴到2008年金融危机，东盟国家的经济一直在各种风浪考验中前行，并变得更加强韧。然而，全球经济中继续存在着不平衡和不稳定因素，东盟国家没有理由放松警惕。

在2008年金融危机后的经济复苏阶段，清迈倡议多边化协议发挥的作用有限，这其实是很多因素造成的，且此类因素目前依然存在。尽管清迈倡议多边化协议的资金规模更大，但其受到国际货币基金组织的制约让大多数东盟国家感到不太满意。因为成员国向清迈倡议多边化协议提交申请后，初步只能获得贷款额度30%的资金，一旦该国向国际货币基金组织提出贷款援助申请，并获准启动其融资项目，该国才有权申请使用剩下70%的贷款额度。

同时，一部分人还担心，过于依赖中国和日本来保障东盟的金融安全存在着一定风险，所以东盟也可以吸引更多参与者加入清迈倡议多边化协议，并从中受益。

当下，东盟和清迈倡议多边化协议都面临一些难题。然而，有一件事是非常清楚的：从2003年的清迈倡议到2010年的清迈倡议多边化协议，它们均背负着同样的使命，面临相似的困境。清迈倡议多边化协议是体现东盟经济共同体团结合作，保证各国金融稳定性的一大重要措施，鉴于目前国际货币基金组织的相关制约无法避免，那么清迈倡议多边化协议就得进行相关调整，以适应区域内外的货币互换协议。

·来源：今日东盟

·编译：莫婷婷