新奥股份：现金流充沛 致力于全产业链布局

林申

围绕公司发展战略及行业发展格局，新奥股份2019年发力清洁能源领域，积极拓展上下游产业链，发挥产业协同效应，实现可持续高质量发展。公司现金流和费用控制能力继续保持优势，较好地实现了公司经营计划。

现金流充沛 费用控制能力较强

公司只有具备充足的现金，才能获取生产要素、进行价值创造，现金流充沛的公司具备更高的安全边际，在与上下游公司的合作中处于更为有利的地位。在当前经济形势较为复杂、众多上市公司财务杠杆率较高的背景下，新奥股份持续加强内部管理与优化，提升运营效率和管理效率，积极整合协调内部资源及催收欠款，提高现金流管理能力，使得经营性净现金流得到较大提升。公司近三年经营性现金流净额持续稳健增长，2019年度经营性净现金流更是高达14.08亿元，同比大增15.25%，期末货币资金24.95亿元保持充足，为公司的可持续发展提供了强有力的保障。

公司经营成本的高低决定着产品盈利能力的大小及市场竞争能力的强弱，控制成本、节约费用成为公司一个重要管理目标，降本增效也成为公司实现价值最大化的重要途径。新奥股份高度重视费用控制能力，持续优化内部管理效率。公司发布的2019年年报显示，销售费用及财务费用分别同比下降19.07%及9.62%，管理费用仅同比微增0.23个百分点，而更能反映公司管理效率能力的销售、管理以及财务费用率分别降至1.13%、3.85%和4.7%，体现出新奥股份较强的管理效能。

主营业务稳健 经营计划有序推进

新奥股份主要业务涵盖天然气生产与销售以及能源技术工程服务等天然气清洁能源上游业务。公司结合国家产业政策及行业发展规划，坚持低成本核心竞争力，持续专注技术产品研发、产业一体协同、智能化改造等经营管理转型升级举措，竞争优势逐步凸显，已发展成为我国具备规模优势的行业领先企业。

公司2019年年报显示，全年实现营业收入135.44亿元，净利润11.84亿元，其中归属于母公司所有者的净利润12.05亿元，业绩总体符合预期。其中，能源工程业务保持稳定增长态势，外部订单大幅提升，实现营收35.46亿元，同比增长11.62%，且毛利率基本稳定在22.9%;化工行业实现营收25.25亿元，同比大增27.26%。公司能源工程业务重视打造差异化的工程“技术+装备+EPC”一体化服务核心能力，市场及项目建设均取得重要成果。能源化工和煤炭业务以精细化管理为重要基础，通过内外部生态协同，不断进行技术创新、优化整改，且积极推进数据平台建设，打造智慧运营能力。

围绕战略升级，公司积极布局并开展实施天然气上游业务“轻资产+一体化”运营模式。公司与重庆涪陵能源实业集团有限公司签署协议，双方将联合收购重庆龙冉100万方/天的天然气液化厂，共同设立LNG销售公司。此外，公司高度重视安全和环保管理，且以大数据、5G、物联网、人工智能等作为技术引擎，打造创新智慧决策平台，实现高质量发展。

完善全产业链布局 上下游协同可期

新奥股份涉足的主要行业包括天然气、能源工程、能源化工、煤炭与能源密切相关的产业。在环保政策及消费升级的大背景下，天然气需求将继续保持较快增长，且伴随国家石油天然气管网集团有限公司正式成立，能源产业发展格局将加快重塑，以天然气为代表的清洁能源被市场普遍看好。

此前，新奥股份收购新奥能源32.8%股权事宜已获得证监会反馈意见。新奥能源是我国城市燃气行业领先企业，主要经营天然氣及其他品类能源等的下游业务，具备强大的天然气分销网络和相关基础设施。新奥股份为进一步聚焦清洁能源上下游一体化战略，成为创新型清洁能源上下游一体化领先企业，2020年将加快推进股权购买事项，上游获取优质资源，下游提升天然气分销能力和综合能源服务能力，上下游客户可以更高效地对接，实现资源在板块内部的合理流动，加速全产业链布局，实现上下游协同效应。

值得一提的是，新奥股份控股子公司新能能源20万吨/年稳定轻烃项目顺利推进。未来，公司将继续以创新模式推动天然气能源业务快速发展，提高工程业务市场占有率，实现清洁能源上下游一体化，最终实现公司长远发展。