关于企业债券市场发展的思考

2020-03-16陈思遥

财经界·上旬刊 2020年3期

陈思遥

关键词：企业债券资本市场发展

一、企业债券市场过程中存在的问题

企业债券就是债券发行人在一定时期内为追加资本而发行的借款凭证，是企业融资的重要手段。随着资本市场的发展，企业债券市场也随之崛起。虽然我国颁布了一系列政策推进企业债券市场发展，也取得了一定的成绩，但是我国企业债券市场发展过程中依然存在一些问题。

（一）企业债券规模小

虽然我国企业债券市场逐渐打开，但是我国企业债券市场规模相对较小。目前来看，我国企业债券的发债及拟发债企业主要集中在交通运输、水电、煤和制造业等综合实力较强的行业，企业债券发行的规模很小，与规模庞大的国债市场和股票市场相比更显微小。

（二）企业债券市场化程度不高

长期以来，企业债券市场一直受政府的干预，企业债券的发行主体只局限于几个相对垄断地位的基础性行业，政府不允许其他行业发行企业债券，这种限制一定程度上阻碍了其他行业的发展。另外，企业债券的基本要素就是利率，而在政府的行政管制下，利率管制的政策决定了企业债券的利率非市场化。在二级市场上，由于相关法规的限制，投资者大多是个人，这也从某种程度上反映了我国企业债券市场化程度不高。

（三）企业债券品种单一

就我国当前的企业债券市场来看，企业债券大多是按统一模式设计的，只要期限相同，则利率都一样，在这种情况下，收益都是确定的，这也一定程度上阻碍了企业债券市场的发展。纵观我国企业债券市场发行的品种来看，相对比较单一，主要分按年付息和到期付息两种，而不同的企业对资金的期限要求也会不同，这种单一的企业债券难以满足不同企业发展的需要。

二、我国企业债券市场发展策略

（一）健全相关法律法规

法律法规是企业债券市场稳定发展的保障，有关部门应当结合当前企业债券市场发展形势，调整和完善相关法律法规。相关法律法规要明确地界定企业债券的含义和内容，出台与我国企业债券发展相符的管理条例，从法律层面上对企业债券市场进行约束和规范;同时，要注重企业债券发行市场与交易市场的管制，尽快出台新《破产法》，允许发债企业破产，维护好企业债券持有人的权益。

（二）改革企业债券市场运行制度

首先，改革企业债券的发行制度，将传统的审批制度为核准制，由专业的监管机构对企业债券的发行进行审核;其次，加快實现企业债券利率市场化，为企业债券市场化发展提供支持;再者，改革企业债券交易制度，从法律层面对对企业债券交易进行保护，保证企业债券交易的公平、公正、合法;最后，要完善信息披露机制，避免信息失真的现象发生;同时，要加强企业信用等级评价，对企业信用进行全面的评估，从而减少风险。

三、我国企业债券市场发展前景

企业债券是资本市场的一部分，伴随着我国经济的快速发展，企业债券市场也逐渐打开，并在我国经济发展过程中发挥着愈来愈重要的作用。一方面，经济增长为企业债券市场的发展提供了条件，在我国经济快速增长的同时，也存在着有效需求不足的问题，需要采取扩大内需的政策，在这种背景下，企业债券的市场大门会逐渐打开;另一方面，企业产权制度的改革有利于塑造真正的企业债券市场主体，随着现代企业制度的确立与完善，传统的企业制度已经不适用，而企业要想在竞争激烈的市场环境下生存下去，企业改革已成为然。对于企业而言，推行企业股份制改革，建立有效的公司治理制度，可以不断提高自身经营能力和风险管理能力，进而不断活跃企业债券市场。