继续看好三大方向

马曼然

最近两个月，如果剔除科技股，A股市场的其他板块基本都以调整为主。有些基本面变好的个股，比如部分品牌中药股，基本面变好了股价却没涨，这会成为潜在的利好，成为未来上涨的铺垫。如果投资者手里拿的是基本面变好的公司，就不怕调整，正如巴菲特所言，好企业越便宜对我越有利。如果基本面变差的公司，股价下跌就是合理的。

作为投资人，应该关注企业的护城河、成长性和可持续性，未来这家企业的竞争力会不会因为疫情而削弱？这家企业在这次疫情中是受损还是受益，疫情过后是否还拥有成长空间？投资股票就是投资企业、投资生意，拥有股票就相当于拥有这份生意的一部分，站在这个角度思考，我反而内心踏实，有钱也会继续买入。要注意的是，上市公司一季度业绩不好是普遍现象，有些消费推迟了，比如汽车医药，有些消费错过了就真错过了，比如旅游餐饮等，总体大众消费，医疗医药和新能源汽车的三大方向没大问题。

现在怕什么，怕那些估值高高在上，基本面却因为疫情而可能加速衰退的企业，怕那些可能会被疫情拖垮的企业;现在喜什么，喜那些因为疫情迎来订单加速去库存，但估值还在低位的企业，这样的企业如果因为情绪导致下跌，那就是错杀，所以抄底抄的就是错杀的。总体而言，市场在这个位置的调整不会大，蓝筹股的位置本来不高，整体已经调整一个月了。现在主要是部分科创板需要市场消化，但市场的成交量在这里，人气下不去，整体估值也不贵。

投资要学会两点，一是要学会合理估值，这样才能买到低于价值的公司，二就是要有耐心。即便投资者在2010年买的茅台，以当时来看，二十几倍市盈率并不算高，那也要坚持几年才能让自己的资产继续向上。我的意思是说，即使投资者买到茅台这样最牛的股票，有时候也难免要等个几年才能赚钱，所以耐心是成功的投资者必须要具备的特质。我的云南白药是在2006年买的，直到2009年才开始真正起飞，2013年至今总体没怎么涨，但我也不会卖，因为云南白药和茅台是一样的好企业，我把这家企业就当成超长线持有。我估计，云南白药今年开始就将逐步进入新的起点，如果投资者想赚几十倍上百倍，就得有这个耐心，如果你坚持不住，那么涨起来你也拿不住。

有些股票是非卖品，是保命的，比如我常说的一些核心国宝级别的企业股权。这种股权不能看短期如何波动，之所以布局这种企业股权，目的是让投资者的资产有个长期的去处，只要投资者拿得住，最后的收益一定会跑赢全社会的，因为国宝级企业股权在一二十年的周期里一定是稀缺的，具备超常规升值的条件，当然这也需要组合投资，别买单一的一家股权。有些品种是有波段特征的，比如一些科技股和可转债等，投资者无法评估这类企业二十年以后是否还存在，所以要持续动态评估，低了可以买，高了就要卖，就像尚荣转债、以岭药业这样的，就可以动态观察。

短期而言，这次疫情对于很多医药医疗企業是利空，尤其是对于口腔、眼科这类医疗企业。西药里的院线用药则是喜忧参半，这对品牌中药形成利好，大家主要屯的就是中成药。当然从短期而言，股价存在与基本面不同步甚至背离的可能性，毕竟大环境不好。以长远眼光看，首先，今年很多品牌中药、防护服之类的企业的业绩会非常好看，最终股价会反映基本面的向好;其次，国家从此将重视医药体系药品的研发能力，老百姓会更加注重健康注重提高免疫力，这对整体产业是长期的向好！

这次疫情导致部分企业订单暴增，不过有些企业的订单增量是短期的，有些企业的订单增量会是趋势性的。口罩、防护服、方便面等企业的订单增量，很难对产业造成根本性的影响，疫情过后将回归平静。相反，医疗器械和中药现代化行业却借助疫情有了一定的社会地位的提升，以后无论政府还是个人家庭可能都会扩大购买医疗器械的品类和品种，而随着中药在这次疫情中作出的重大贡献，未来国家对这块会重视起来，中药的现代化进展可能会加速。

消费股的牛市以2013年茅台见底为起点，目前已经走到后期。2013年消费龙头见底，医药龙头股总体见顶，当然片仔癀、恒瑞属于逆天走势，如今消费股整体进入后期，医药龙头股总体也快见底了。2021年开始，医药龙头股将大幅跑赢市场，进入一轮新的五到十年涨幅十倍到三十倍的上升周期。