全球资本市场遭受“大屠杀”

本报记者 倪浩 本报驻德国特约记者 青木 ●甄翔

编者按：世卫组织宣布新冠肺炎疫情已具有大流行特性，沙特“石油价格战”难见分晓，特朗普公布“抗疫计划”后又宣布旅行禁令，欧洲央行利率决策按兵不动……全球资本市场在11日和12日的几十个小时内连续受到多个重磅消息刺激，引发全球市场连锁反应，美国股市在一周内两次触发“熔断”。有分析认为，美股“牛市”或已宣告结束。

美国股市一周两次触发“熔断”

3月以来，美股在巨震中下跌，市场弥漫的担忧情绪不断加重。11日，受世卫组织表示新冠肺炎疫情已具有大流行特征、沙特“石油价格战”持续和英国央行突然宣布降息等因素叠加，当天道指重挫逾1460点，率先坠入熊市，盘中三大股指一度悉数跌入熊市。美国《华尔街日报》11日报道称，历时11年之久的美股大牛市当天已告终结。12日，美股三大股指大幅低开，开盘后6分钟标普500指数跌幅扩大至7%，触发本周第二次熔断。当天早盘，巴西和加拿大主要股指大跌后也触发熔断机制，延续当天从亚太股市蔓延的“熔断潮”。

报道称，本轮美股历史大牛市起点可追溯到2009年3月9日，当时正是2008年全球金融危机后股市凋敝的冰点。今年2月12日，道指点位达到29,551.42的历史峰值；而截至3月12日，道指已下挫高达20.3%，进入“技术性熊市”。尤其令投资者担忧的是此次市场从峰值跌入熊市的速度仅用19个交易日，为史上最快。“股神”巴菲特称此次市场震荡实为罕见，“我活了89年才有这样的经历”。美国有线电视新闻网分析称，过去11年美股牛市的根本原因在于2008年金融危机后经济缓慢稳步复苏，然而新冠肺炎疫情在全球扩散触发近期暴跌，而且疫情在美国未来会发展至何种程度尚不得而知。今日俄罗斯电视台援引专家的分析称，相比负面消息，市场对于不确定性更为恐慌。

美国总统特朗普急于稳定股市，然而其11日晚公布的“抗疫计划”却引爆市场巨大失望反应。路透社12日称，特朗普自称这是“现代历史上对抗陌生病毒最积极且全面的行动”，但其中比较有份量的措施只有对个人及中小企业提供三个月的免税期，以及向受疫情影响企业提供低息贷款。更令投资者意外的是，特朗普宣布自13日起的30天内美国将暂停所有除英国外的欧洲赴美航班。

受投资者普遍失望情绪影响，全球股市12日“哀鸿遍野”。亚太地区股市全线重挫，澳大利亚ASX200指数收盘下跌7.36%。日经225指数收盘跌创2017年4月下旬以来低位。韩国综合指数创2015年8月末以来低位。印度股市进入技术性熊市。泰国、菲律宾、印尼等国股市一度触发熔断。欧洲股市12日开盘后也全线大跌。

路透社12日援引英国金融衍生品经纪商CMCMarkets首席策略师的话称，市场明确向白宫发出信号：措施太少、来得太迟。国际金融巨头高盛表示：“我们相信标普500指数的牛市将会很快结束。”诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·席勒也警告称，“恐慌才刚刚开始”，他认为全球股市和经济极度脆弱，很有可能陷入经济衰退。▲

欧洲央行拒绝加入“降息潮”

“欧洲央行对银行采取紧急方案”，德国电视一台12日称，欧洲央行在当天的货币政策会议结束后宣布庞大的货币政策计划，重点扶持中小企业，以遏制金融动荡。但是欧洲央行并未加入全球央行降息大潮，维持利率不变，导致欧洲股市一度大跌10%以上。

根据欧洲央行的计划，欧洲央行三大利率均维持不变，存款便利利率、再融资利率、边际借贷利率分别维持在-0.50%、0.00%、0.25%不变。许多决策制定者表示，进一步降息可能适得其反，因为那对银行利润率的伤害程度之大可能反而阻碍了放贷。此前，受新冠肺炎疫情影响，多个经济体的中央银行已放宽货币政策。美联储将主要利率大幅降低0.5个百分点。英国央行也将主要利率降低相同程度。预计日本货币政策制定者在下周将放松货币政策。

欧洲央行还出台其他宽松措施，如计划扩大其正在进行的债券购买计划，并在年底之前再投资1200亿欧元购买债。欧洲央行还将临时实施更多的长期再融资操作，支持银行向受冠状病毒传播影响最严重的中小企业提供贷款。市场对欧洲央行的决策普遍感到失望，许多投资者希望欧洲央行有更大规模的刺激措施。

西班牙《扩展报》认为，为遏制新冠病毒传播采取的措施只会加剧市场对世界经济震荡的担忧。尽管欧洲央行几乎用尽招数，但很难遏制疫情造成的冲击。阿根廷《经济学家报》称，宏观经济政策和经济理论还没有做好应对流行病的准备。阿根廷科恩金融集团投资分析师法尔科内称，目前来看中国的刺激措施会奏效，建议将投资目光聚焦在亚洲。“在欧洲，人们对问题的严重性没有足够认识。”▲

外来压力涌向A股市场

在外围市场恐慌性大跌的影响之下，A股12日亦出现调整。截至收盘，沪指收报2923.49点，下跌1.52%；深成指收报10941.01点，跌幅为2.31%。沪深两市均收在两周的最低点。12日全天沪深两市成交额未达万亿，北向资金净流出60.58亿元。

本周外围市场遭遇破纪录的暴跌，美国股市已进入技术性熊市，A股则被称为表现了相当的韧性。过去的十个交易日内，沪指先涨后跌，跟随外围市场出现了较为明显的波动。但自疫情暴发以来，A股仅在鼠年第一个交易日出现超过7%的深跌，之后股指一路上涨，并在上周收复3000点整数关。

根据相关数据统计，自2月19日以来，全球股市市值共蒸发100万亿元人民币左右，A股成为全球最为抗跌的市场。

数据显示，统计期内沪深两市跌幅均不足0.5%，彭博社称中国股市在过去五周的涨幅全球最为显著。同期俄罗斯主要股指已经跌去三成，美国、法国、德国、日本等主要西方国家的主要股指跌幅均接近或超过20%。

目前，全球疫情在中国之外的地区持续发展，确诊人数不断增加。路透社引用投资机构GAMInvestments投资经理的观点表示，虽然A股有短期波动，但中国全面控制疫情的举措应在更长时间内稳定股市。

彭博社引用安山资本资产管理部董事的观点认为，全球股市大跌已经损害了A股的人气，因此许多人预计A股近期或出现回调。但是他同时也承认，市场中仍有一些热点领域正在获得投机性资金流入，其中包括基础设施和5G板块。他解释称，中国的新冠肺炎疫情已稳定下来，这给中国政府集中精力促进经济成长创造了空间。

银河证券的分析认为，近期海外疫情不容乐观，在外围股市面临下跌调整压力情况下，短期A股市场可能震荡调整。兴业银行在近日的报告中提醒说，新冠肺炎疫情在海外扩散或对中国进出口贸易造成影响：一方面，疫情的扩散加剧全球衰退风险，进一步恶化中国出口外部环境；另一方面，在垂直专业化分工背景下，中国零部件进口高度依赖欧盟、美国、日本等很多发达经济体，疫情扩散或中断我国零部件进口，继而影响国内生产活动。中国需要努力应对疫情全球扩散对国内经济的反噬。▲