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环渤海地区现货煤价的看涨情绪降温

从“CCTD 环渤海动力煤现货参考价”发布的日度价格运行情况看（见附图1），2019 年元旦之后环渤海地区现货动力煤价格虽然延续上涨态势，但是上涨动能有所减弱。

分析认为，支持和推动近期环渤海地区现货动力煤价格继续上涨的因素主要有：

第一，同煤集团朔州煤矿安全生产事故触及市场痛点。在全国煤矿安全生产检查工作逐渐加强的同时，2019年12月29日，山西省朔州地区同煤集团一下属煤矿发生一起安全生产事故，鉴于其与2019 年1 月12 日发生在榆林地区的煤矿安全生产事故存在的一些共同点，而后者曾经引发主要产地和环渤海地区的动力煤价格连续冲高，此次事故再次触及到了市场痛点，短期内推高了北方港口现货动力煤价格的看涨情绪。

两次事故的共同点有：两次煤矿安全生产事故均发生在主管部门已经布置和要求在全国范围内开展安全生产检查工作的背景之下；两次煤矿安全生产事故发生的时间点相近，均发生在元旦前后和春节之前；两次煤矿安全生产事故均发生在与环渤海地区动力煤市场关联度较高的主要产地；两次煤矿生产事故发生之后，均导致了本地区一定范围内在产煤矿的停产。

第二，大型煤企2019年1月份合同价格给现货市场带来利好。国家能源集团最新公布了2020 年1 月份各种销售方式动力煤价格，其中5500kcal/kg和5000kcal/kg 动力煤的年度长协价格分别是542元/t 和493 元/t、外购长协（也被市场称作“月度长协”）价格分别是555元/t和494元/t。

在当前现货煤价相对平稳的形势下，国家能源集团的合同煤价给现货市场带来一定支持。一方面，国家能源集团5000kcal/kg动力煤的合同价格与当前现货煤价水平十分相近，对低热值现货煤价走势产生一定支撑作用；另一方面，国家能源集团动力煤合同的定价机制似乎沿用了2019年模式，解除了市场对2020 年动力煤中长期合同基准价格可能微调的担忧，对未来现货煤价走势构成利好。

但是，在北方港口现货煤价逐步回升的背景下，抑制北方港口现货煤价继续冲高的因素也同时存在：

第一，限制煤炭进口措施已经解禁。进入2020年1月份，限制煤炭进口的措施正在逐渐解禁，市场普遍预计前期因为配额问题滞港的动力煤开始等待通关，以及正常到港的进口动力煤将获得集中通关，2020 年1 月份的动力煤进口数量将明显高于2019年11月份和12月份水平，从而对近期内贸动力煤的需求和价格造成一定冲击。

第二，消费企业的动力煤需求热情有待提高。随着时间的推移，2020年元旦以及即将提前到来的春节对动力煤消费和需求带来的负面影响有所显现。2020年元旦前后，尽管已经进入冬季用电用煤消费的高峰阶段，但是北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港）锚地待装煤炭的船舶数量仍然保持在年内日均水平之下的低位（见附图2），表明包括发电企业在内的消费企业对北方港口的动力煤需求依旧低迷，现货煤价继续上涨的预期和上涨空间受到了需求不振的压制。

第三，朔州煤矿安全生产事故的影响低于预期。朔州地区同煤集团煤矿发生安全生产事故之后，同煤集团下属矿已经全面停产，但是地方政府对事故的处理相对温和，截至目前，被限令停产的煤矿并未扩围，受到影响的煤矿产能及其煤炭产量低于预期，包括朔州地区在内主要产地的煤炭出矿价格也未出现明显异动，对北方港口动力煤价格的推升作用趋弱。

此轮煤价上涨能延续到2020年1月上旬

数九寒冬，正值寒冬时节，民用电负荷提高，加之南方工业企业进入年底冲刺阶段，工业用电发力，助推沿海六大电厂日耗攀升至76 万t 左右。带动煤炭市场趋好，港口市场煤价格小幅上涨。

1.电厂存煤快速回落

截至2019 年12 月底，全国重点电厂存煤8300万t，存煤数比2019年11月24日的9933万t（2019年最高值）下降了1553万t，较2019年12月初下降了1383 万t。截至目前，沿海六大电厂合计存煤1537 万t，较12 月初下降了256 万t，目前存煤与2018年同期基本持平。正值数九寒冬，南方电厂用电负荷大幅提升，电厂耗煤保持高位，全国重点电厂存煤会继续下降。预计在2020 年1 月中旬降至7600万t左右后，随着春节的到来，节日期间煤炭需求减弱，电厂库存将出现缓慢回升。

2019年12月份，受安全生产事故频发影响，煤炭主产区集中开展安全整治，安检趋严，“三西”煤矿减产停产较多，煤炭生产和货源供应受限。此外，大雪等恶劣气候影响发煤矿站短途倒运，产地装车和外运减少。

下游方面，临近年底，为完成全年任务指标，国内工业企业开足马力，生产和销售进入最后冲刺阶段，拉动工业用电负荷提高；而冷空气降临，取暖负荷增加，促使电厂耗煤数量出现大幅增加。临近春节，部分存煤少、场地小的电厂增加拉运数量，以争取在春节到来之前将库存打到最高，促使煤炭交易出现活跃气氛。

受枯水期到来的影响，长江中下游水位持续走低，造成水电发力减弱，华中、华东地区火电压力骤然加大，煤炭消耗增加。2019 年12 月下旬至2020年1月上旬，沿海六大电厂日耗稳定在76万t左右，部分中小电厂拉运积极性提高。

进口煤方面，受不能异地通关及政策风险加大等因素影响，2019年12月份进口煤数量出现锐减。2019年12月份，我国进口煤数量有望大幅下降，预计进口量在1000～1200 万t 之间，对国内煤炭市场起到很大的拉动作用；华东、华南地区耗煤企业除了积极消耗自身库存以外，还相应增加国内煤炭的采购数量。

由于环渤海港口煤炭调入低于装船数量，港口库存下降过快，以市场煤运输为重点的曹妃甸港存煤快速下降。其中，华电曹妃甸港存煤甚至降至16万t，发煤户手中的可销售货源有限，贸易商继续挺价，部分低硫优质煤种在指数上小幅上浮3～5 元/t进行报价。尽管临近年底，进口煤解禁在即，电厂必然会增加低价采购的进口煤数量，遏制国内煤价上涨；但利好消息依然存在，毕竟目前正值一年中最冷时节，煤炭需求强劲，电厂日耗高位，叠加环渤海港口优质低硫煤出现短缺，港口市场煤价格持续上涨至2019 年12 月底。进入2020 年1 月上旬，受进口煤进港接卸、补充资源影响，部分电厂转拉进口煤；但受发运成本和需求旺季影响，煤价保持坚挺，继续保持小幅上涨。

2.煤价涨势趋缓

截至目前，环渤海十大运煤港口合计存煤2131万t，较2019 年12 月初下降了486 万t，降 幅 达19.4%。其中，秦皇岛港存煤一度降至541 万t，部分优质低硫煤种出现紧缺，下游用户采购低硫优质煤出现困难。2020年1月上旬，港口低库存、电厂高日耗，加之贸易商积极挺价，仍将在一定程度上支撑煤炭价格，预计港口市场煤交易价仍有望保持上涨势头，涨幅在3元/t左右。

受煤炭生产安全事故及年度生产任务提前完成等因素影响，部分矿井停产减产。临近年底，生产安全事故影响持续，煤炭主产地产能释放较弱，原本现货资源就偏少，手上有货的贸易商短时间有捂货挺价的想法，部分贸易商报价、交易价格上调。受调进减少、调出增加影响，环渤海港口库存偏低，优质煤出现紧缺，港口煤车调进不足；出现部分船舶在锚地等货现象，助推了贸易商积极挺价，促使港口煤价上涨。

寒冬时节，我国大部分地区气温持续下降，火电需求旺盛，电厂日耗持续高位；其中，沿海六大电厂日耗保持在76 万t 左右，高日耗已经持续了1个月之久。日前，受冷空气降临影响，我国华中、华东地区出现明显的大风降温天气，民用电负荷还将提高。此外，受长江流域雨水减少影响，长江中下游水位持续低位，长江干流全面进入枯水期，水电运行减少，火电压力加大，带动我国华中、华东地区电厂耗煤增加。2020 年1 月上旬，据春节长假还有半个月的时间，南方工业企业生产经营保持稳定，尚未出现停产放假现象，支持工业用电继续保持一定水平。

临近春节，保电工作如火如荼；为确保电厂库存提升到高位，尤其拉不到进口煤的中小电厂拉运北方港口煤炭补库的积极性依然很高，而存煤偏少的上电、大唐沿海电厂继续派出船舶北上拉煤，助推沿海煤炭市场保持活跃气氛，支持了煤价进一步上涨。此外，2020年1月份，进口煤将畅通进入国内市场，影响逐渐放大。虽然2020年进口煤政策尚未明确规定，但可以肯定的是，从2020年1月份第2周开始，大量等待通关和接卸的进口煤进入国内市场，在南方地区外轮将顺利进港接卸，但即使进口煤继续大量进入国内市场，也需要排队接卸，或者通过船舶、火车转运至电厂才能转化为电厂库存，而下游用户库存得到补充，需求转为饱和还尚需时日，部分北上拉煤的船舶仍在抢运补库。

3.2020年1月份沿海煤市先扬后抑

因进口煤限制政策更加严格，部分地区对进口煤采取一刀切，禁止通关和接卸。寒冬来临，民用电负荷提高，需求回暖，电厂只能积极消耗自身库存，并增加船舶运力北上拉运国内煤炭，促使国内煤炭市场出现短暂的繁荣，港口市场煤价格终于出现企稳止跌，并小幅反弹。

进入2020 年1 月份，沿海煤炭市场先扬后抑，港口市场煤价格先涨后跌。寒冬时节，民用电负荷提高，加之工业用电发力，助推电厂日耗保持高位。而随着春节的临近、进口煤的畅通调进，南方电厂库存得到强势补充，派船拉运国内煤炭积极性将减弱，沿海煤炭运输逐渐转为平淡。受此影响，煤市利好因素逐渐减弱，1月中旬，随着南方工厂提前停产放假，工业用电负荷下降，需求回落，港口煤价将承压下行。

新的一年，进口煤通关和接卸将恢复正常，沿海地区煤炭供应得到强有力的补充，南北航线煤炭运输繁忙程度将有所减弱。预计到达北方港口的拉煤船舶将出现减少，往返运输的船舶主要以拉运长协煤为主，市场煤采购量进一步减少，沿海煤运逐渐宽松，煤炭交易火热气氛逐渐消退。

寒冬时节，港口煤价出现小幅反弹，主要原因是电厂日耗不断攀高，而上游发运减少，环渤海港口优质资源紧张，贸易商顺势利导，积极挺价，促使煤价出现小幅上涨。而进入2020年1月份，进口煤大量涌入，下游用户全力抢购低价进口煤，遏制了煤价上涨势头。2020 年1 月上旬，在进口煤刚刚进入国内市场尚未形成电厂有效库存时，煤炭市场保持强势，港口煤价继续保持惯性上涨态势。到了2020年1月中旬，由于濒临春节用煤淡季，电厂耗煤下降后，煤价将失去支撑，出现掉头下跌。2020年1月中旬，预计港口煤价将出现小幅回落，跌幅在5～10 元/t。进入春节期间，电厂消耗少、调进多，将由主动补库转为被动补库，存煤可用天数将回升30～40d 甚至100d，煤炭市场将进入休眠期，南北航线往返运输主要以兑现长协煤为主，电厂库存将得到补充。部分发煤户和贸易商歇业，煤炭交易量减少，煤价将保持低位运行，预计发热量5500kcal/kg的市场动力煤价格保持在540～545元/t左右。

2020 年，煤炭产能继续增加和释放，预计原煤产量将达到38.73 亿t，动力煤供应量31.83 亿t，同比均增长2%。2020年，进口煤限制政策继续平控要求，考虑国内动力煤供应和运输能力的提高，以及国内产运需各环节畅通，预计进口煤会控制在3亿t以内，仍然保持高位。2020 年，煤炭市场供需继续趋向宽松。

（慧 民）

2019年我国进口煤炭到港量同比增加2810万t

据统计，截至2019 年12 月31 日，我国2019 年进口煤炭到港量总计2.65亿t，比2018年增加2810万t。其中，华南地区1.49 亿t，占全国总量的56%；其次为华东及长江地区，为0.69亿t，占全国总量的26%。从月度数据来看，2019 年月平均到港量为2437 万t，5 月份达到2591 万t 的最高峰，下半年总体呈现回落态势。

从来源国看，2019年全年我国从印尼进口煤炭到港量为1.40 亿t，比2018 年增加1525 万t，月均进口量为1204 万t；我国从澳大利亚进口煤炭到港量为0.75 亿t，与2018 年基本一致，月均进口量为631万t。

我国煤炭进口排名前十的港口中，广州港进口最大，达到2376万t；其次是秀屿，为2058万t；其余突破1000 万t 的口岸还有防城、钦州、湛江、舟山、营口港。

国家统计局：2019年12月下旬全国煤炭价格走势平稳

国家统计局于2020 年1 月6 日公布的数据显示，2019 年12 月下旬全国煤炭价格走势平稳。各煤种具体价格变化情况如下：

无烟煤（2 号洗中块）价格1068.3 元/t，与上期持平。

普通混煤（4500kcal/kg）价格440 元/t，与上期持平。

山西大混（5000kcal/kg）价格为490元/t，与上期持平。

山西优混（5500kcal/kg）价格为550元/t，与上期持平。

大同混煤（5800kcal/kg）价格为580元/t，与上期持平。

焦煤（1/3焦煤）价格为1130元/t，与上期持平。

上述数据显示，2019 年12 月下旬全国各煤种价格与2019年12月中旬相较维持稳定。

2019年12月份内蒙古动力煤坑口结算价、电煤购进价均小幅上涨

内蒙古发改委消息，据内蒙古各盟市上报的能源价格监测数据显示，2019年12月份，内蒙古全区动力煤坑口结算价格、电煤购进价格均小幅上涨。

2019 年12 月份，全区动力煤平均坑口结算价格为212.20元/t，环比上涨1.14%，同比上涨0.95%。

其中，东部地区褐煤平均坑口结算价格为192.92元/t，环比上涨3.69%，同比上涨10.37%；鄂尔多斯市动力煤平均坑口结算价格为241.67 元/t，环比下降1.36%，同比下降4.19%。

2019 年12 月份，全区电煤平均购进价格为213.81 元/t，环比上涨3.40%，同比上涨1.04%；折算为标准煤（7000kcal/kg）后平均值为423.43 元/t，环比上涨3.15%，同比上涨6.03%。

其中，东部地区电煤平均购进价格为207.39元/t，环比上涨5.20%，同比上涨5.80%；西部地区电煤平均购进价格218.94元/t，环比上涨2.07%，同比下降2.28%。

内蒙古发改委表示，2019年12月份，内蒙古气温下降明显，采暖需求进一步增强，尤其是东部地区更为明显，带动全区煤炭价格小幅回升。随着春节的来临，煤炭企业产能释放有限，同时，用煤企业节前补库刚需将会增强，因此，预计2020 年1 月份内蒙古煤炭价格将呈现小幅上涨走势。

2019年12月份贵州省煤炭均价605.1元/t 环比上涨1.5%

贵州省商务厅监测数据显示，2019 年12 月份贵州省煤炭价格平稳运行。

2019 年12 月份，贵州省监测企业煤炭均价为605.1元/t，环比上涨1.5%。

其中，无烟煤均价为600元/t，环比持平；炼焦煤均价为700元/t，环比持平；动力煤均价为520.4元/t，环比上涨7.1%。

贵州省商务厅表示，冬至之后气温降低，煤炭需求增加，且受前期贵州省煤矿事故的影响，煤炭供应收紧，预计后期煤炭价格将持续小幅上涨态势。

2019年1～11月份直报大型煤企原煤产量23.9亿t 同比增长1.4%

据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2019年1～11 月份，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成23.9 亿t，同比增加3405 万t，增长1.4%；营业收入（含非煤）为33550亿元，同比增长5.4%；利润总额（含非煤）为1516.8亿元，同比增长4.4%。

排名前10家企业原煤产量合计为15.6亿t，占大型企业原煤产量的65.3%。其中，8家企业产量增加，合计增产8946 万t；2 家产量下降，合计减产2685 万t。具体情况为：国家能源集团原煤产量46467 万t，同比下降0.4%；中煤集团原煤产量19407 万t，同比增长11.9%；同煤集团原煤产量16229 万t，同比增长28.8%；陕煤化集团原煤产量16116 万t，同比增长11.0%；兖矿集团原煤产量14883 万t，同比增长2.1%；山东能源集团原煤产量10823万t，同比下降18.8%；山西焦煤集团原煤产量9593万t，同比增长4.9%；国家电力投资集团原煤产量7542万t，同比增长3.1%；河南能源集团原煤产量7433万t，同比增长9.5%；潞安集团原煤产量7420万t，同比增长0.5%。

从排名情况看，本期较上期没有变化。

供需心态分歧 煤价涨跌空间都不大

2020年1月6日，港口新增询货需求偏少，供应商基于主产地普降大雪影响资源流通、港口部分煤种结构性供应偏紧等因素，煤炭报价小幅上探，但下游电厂采购长协煤、进口煤为主，采购市场煤意愿偏低，加之临近春节假期耗煤有下降预期，供需端心态分歧，成交僵持。

业内人士分析指出，目前多空双方力量均有增强的迹象。多头方面，北港库存持续下降的同时，坑口的大雪严重影响煤炭运输，预计将对北港调入产生一定影响，短期北港库存未见有效的企稳。空头方面，电厂出现主动去库迹象，且经过2019年12月底集中采购后，年前电厂采购量有限，电厂端采购压价明显。

2020 年1 月6 日，中国煤炭资源网最新一期的CCI 动力煤价格显示，5500kcal/kg 动力煤价格报556元/t，较上期价格持平，较2018 年12 月同期价格上调8元/t或1.4%；5000kcal/kg动力煤价格报495元/t，较上期价格持平，较2018 年12 月份同期价格水平上调7元/t或1.4%。

“近日内蒙古等地普降大雪，道路封闭，煤矿产销均受到影响，铁路请车、批车也同样减少，港口当前处于缺货的状态，导致无法正常销售，现货报价有继续提涨计划，”国内某贸易商表示，蒙煤（5500kcal/kg）报价按照指数上浮3元/t，（5000kcal/kg）报价指数上浮3～5元/t，低灰低硫煤报价要上浮5元/t以上。下游需求仍较低迷，电厂主要接长协煤，市场煤接货意愿不强，暂时看港口现货价格不好下跌，仍会维持偏强走势。

下游方面看，截至2020年1月7日，沿海六大电厂库存1533.3 万t，周环比减少40.3 万t，同比增加114.4万t；日耗煤70.1万t，周环比减少7.1万t，同比减少7.4 万t；可用天数为21.9d，周环比增加1.5d，同比增加3.6d。

产地方面看，受降雪影响主产区煤矿拉煤车稀少，库存增加，价格整体较稳。内蒙古鄂尔多斯部分煤矿暂停产销，预计影响3d 左右，目前沫煤销售好转，后期价格有待观望港口下一步走势。陕西榆林煤矿暂无拉煤车，少数矿预期后市好转价格提前探涨5～10元/t，地方各煤矿放假时间预计在腊月十八至二十三，后期供应逐步收紧。

山西晋北煤价稳中小涨，受煤矿安全事故影响加之临近春节，朔州部分地方矿已经放假，国有大矿生产正常，供应紧张致部分煤矿价格上涨10 元/t，目前铁路发运稳定，地销需求一般。

总体来看，目前上游煤炭供应略显偏紧，环渤海港口市场煤现货资源依旧不多，供给端对煤价有一定利好支撑，但下游终端暂时还是去库存状态，而且元旦之后进口煤放开，沿海区域煤炭供给得以补充，采购补库压力不大。随着春节的临近，上下游均有停产、停工的计划，预计后期市场将呈现供需两弱，煤价涨跌空间都不大，或维持稳中小幅震荡运行。

调进明显回落 港口库存继续下降

2019年12月31日～2020年1月6日，产地扰动增加，停产、放假煤矿增多，安检高压，降雪天气，供应受到影响，铁路运量下降，秦唐各港合计调进量回落；需求偏弱，合计调出量继续减少，调出高于调进，秦唐存煤总量继续下行。

秦皇岛港方面，在矿难和安检双重制约下，停产、放假煤矿增多，主产区供应趋于紧平衡，叠加近期暴雪天气影响，货源供应趋紧，铁路拉运不畅，港口调入量掉头下滑，煤炭日均调进45.3万t，较上周减少0.9万t；调出方面，受新年假期影响，电厂日耗略有回落，主要以去库为主，采购拉运平稳，港口天气晴朗，封航影响减弱，作业顺畅，日均调出50.5万t，较上周增加3 万t；调出高于调进，秦皇岛港库存保持下降，截至2020 年1 月6 日，存煤量为506.5 万t，锚地船32艘。

周边港方面，本周曹妃甸港区日均调进30.8万t，较上周下降6.1 万t；日均调出37.5 万t，较上周下降5.6 万t；调出高于调进，库存保持下降。截至2020 年1 月6 日，曹妃甸港区存煤680 万t，较上周减少43.3 万t；京唐港区存煤494.2 万t，较上期下降30.7 万t。

下游方面，为迎接新年，部分工厂停工，日耗高位回落，电厂以去库为主，库存持续低于1600 万t，但仍高于2019 年同期水平，平稳补库仍是主要策略。预计，在春节到来前，电厂日耗仍将持续高位，但进口煤集中通关，或将填补部分补库需求，北上拉运需求不会大幅增加，短期内，电厂库存仍将以下降为主。

（张治伟）