自来水公司融资模式优化研究

2020-02-28邹伟华

经济视野 2020年10期

文| 邹伟华

目前，国家社会主义特色市场经济日益形成，再加之国企的变革，使国内自来水企业的发展面临困境。自来水企业是公共属性的服务性行业，尽管有水费收益，但城市自来水价格属于政府定价，对居民生活用水遵循保本微利的原则。自来水公司创建前期是由财政支持得以建设发展，但是就目前的情况来说，我国社会经济飞速发展，城市建设规模不断扩大，导致地方政府财政资金紧张，在城市供水管网设施建设中，财政不能为自来水公司拨付配套的建设资金。根据当前的金融形势，强化对自来水企业融资模式的研究可以保证企业的可持续发展，对保障城镇居民用水十分关键。所以，自来水企业融资模式完善分析是当前关注的话题。

融资模式筛选的原则

全面考量融资阶段的风险

企业选取不同的融资模式会遇到不同的运营风险，比如债务融资模式，由于其需要定时还本付息，所以，可能出现无法偿还的风险，融资风险很大；自来水公司如果选取债务融资模式，因为财务杠杆作用，如果公司息税前利润降低，税收利润和每股收益降低得更快，进而给公司造成财务风险，甚至会造成公司面临破产风险。

遵循成本效益原则

公司融资阶段必定有费用支出，不同融资模式会产生不同的资金费用，为了以最少的融资成本获取所要资金，公司自然要分析与对比各种融资模式的资金成本的高低，尽可能选取资金成本低的融资模式和融资组合。

从公司运营发展能力着手

当公司的发展前景很好，生产运营能力持续提升时，采取债务融资模式展开融资是很好的，而当公司获利能力降低，财务状况每况愈下，发展前景欠佳时，要尽量少用债务融资模式，以规避财务风险。

自来水企业融资困境

经增量资金融资较为困难

公司除了经过市场与金融机构展开融资外，还能够通过在生产运营阶段的资金增量来得到融资资金，比如成本费用的削减、增加收入和争取政府投资。但是，针对自来水企业而言，水费收入属于增收的主要途径，在售水量不出现明显改变时，增加水费收入的主要渠道是提高水价，但是政府对调整自来水价格规定了申报与审批程序，必须召开听证会，从申请到通过的周期长，所以实现很难。而且在政府投入上，地区财力在很大限度上会限制政府补助资金等模式。

内外部融资阻力很大

水源项目创建投资是自来水企业资金重要的需求来源，由于水源建设工程投资大，见效迟缓，项目回收期长，需要中长期资金，经国内外银行完成贷款均有较大困难。在国内对各个项目的审批手续、收入状况、项目收益和资金使用的要求很高，银行考虑风险控制并不支持借款周期长的贷款；经过外国银行贷款因为受政府担保与配套资金的约束，自来水企业难以获取外国银行借贷款。

报表披露存在问题

自来水企业不管以何种形式、结构展开融资均需要向出资单位提交企业资金报表。但自来水企业的报表上会出现资产负债率高、利润表中费用高等情况，如此就造成出资单位对自来水企业整体财务状况的不信任感，他们会要求自来水公司对报表做出详实说明。若企业不优化公司财务结构，降低资产负债率，将会导致公司整个现金流出问题，而且出资单位会调低企业信用评级，长此以往就会干扰自来水企业今后的融资业务及发展。

自来水企业融资模式完善策略

科学规范的选取融资模式

1.融资租赁。这是出租单位根据承租单位对租赁物件的特定要求和对供货方的选择，出资向供货方购买租赁物件，并给承租单位使用，承租单位分期向出租单位支付租金的业务，该种融资模式可以较长期的获得资金，主要模式是直接租赁、售后回租与杠杆租赁。优点：依靠融资租赁展开融资，相对债券、长期借款等形式，制约条件少，相对容易获得资金；公司经融资租赁获取资产的使用权，无需一次性支出采购设施的资金。自来水企业采用这种形式更有助于设备得到技术创新及改造，手续便捷，还租形式灵活多样，特别适合公司固定资产筹资。

2.PPP融资方式。这是指政府和私人组织间，为了合作建设城市基础设施业务采取的融资方式。PPP模式在降低政府早期建设投资压力与风险的同时，提升城市基础设施发展服务水平。在PPP方式下，公共部门与民营公司一同参加城市基础设施的建设及运行，由民营公司负责项目筹资，可以增加项目的资本金总量，从而减小资产负债率，这样可以节省政府投资，同时有利于后期企业建设运营时获得债务融资，因此自来水企业能够从实际情况着手选取PPP融资方式。

制定健全的信用担保机制

首先，设置服务于自来水企业的担保组织。在担保成本、担保流程、担保效率等层面给予自来水企业一定优惠，需对保证金担保体制、机体审查机制、再担保机制、控制风险等体系进行优化。政府机关要发布相关的财税优惠方针，来推动信用担保组织的运营发展，鼓励创建民间担保组织，拓展自来水企业资金担保来源。其次，革新融资担保形式。自来水企业要积极借鉴国内外成功经验，制定出分层次与再担保体制，经过多元化的担保形式，迎合担保多元化需求，比如采取网络融资第三方担保形式，其是指在网络融资方面，除了银行借贷人与融资平台外，引进第三融资担保方，为借贷双方筹资带来担保，融资性担保组织以获取的担保费为重要的营业收益。

规范融资政策体制

自来水企业在融资时不可避免的会面临一些风险，所以，为了管理自来水企业融资期间的风险，需要进一步规范融资政策体制。首先，自来水企业要全面认识推进投融资体系变革的关键性及紧迫性，集中思想，分工合作，建立具体计划，确定任务划分、时间节点，定时督察、加强问责，保证各项改革策略稳步实施[2]。投资主管中心要贯彻落实投资调控的整体协调、统筹促进职责；其次，政府机关要对自来水企业建立相应的融资政策，比如提升损失准备金的比重、降低贷款层面的增值税税率，大力鼓励与支持自来水企业贷款；再者，政府要通过营造环境、改善服务等途径给予自来水企业贷款支持，完善自来水企业的融资条件；最后，商业银行以恰当的方法依法持有公司股权，将有效削减中间环节、减少公司融资费用，顺应公司股权融资的要求，有助于提升投融资效率。

促使管理的完善升级

伴随国有制企业的变革，许多自来水企业职工获取国有身份转换金，但已无法享受国有身份，对企业职工而言已经完全变成和公司签约的职工。这种转换必定会给自来水企业带来冲击，原有企业的竞争意识不强，运营效率较低，职工工作态度消极，专业能力不够。

通过改变管理形式，以绩效奖励机制为前提，可以提升职工的竞争意识，帮助企业提升业务效率。此外，通过把国有资产置于市场这种管理形式之中，可以使市场有效评定国有资产，企业展开管理更新及水质调整，可以提升管理层的业务效率，提高运营的积极性，企业可以不再靠政府的支持，而是自主经过社会、市场供应的各种融资形式，考量企业的发展前景。

加大融资市场的公开度

为提升自来水企业融资水平，政府应加大对自来水企业的监督力度，避免企业和政府间的数据不对称，应遵循公平竞争的宗旨来提升政务公开度。制定自来水企业的失信奖惩机制与信用等级评定机制，经征集信用、评定信用、查询信用等创建信用体系，避免公司和银行数据的不对称。政府大力借助社会大众的约束力量，限制融资环节的不良风气，加强对融资失信情况的披露，提升融资市场的公开度。

综上所述，自来水企业融资模式完善分析在提高融资模式完善的水平、提升自来水企业融资水平方面有着重要作用。