注重国企资产管理能力的提升

◎蓝剑

二十一世纪初，随着国有企业整体上市步伐的加快，上市改制剥离出来的资产规模越来越大。为了推动主辅分离，消化盘活辅业资产，国资委早在2002年就提出主辅分离、辅业改制的工作思路，把实施主辅分离、辅业改制作为国有企业转换经营机制、提高核心竞争力的重要途径。在辅业资产的处置方式上进行了积极的探索，利用诚通集团作为资源配置平台，集中处置央企的不良资产和辅业资产。然而，大多数国有企业分离出来的资产并没有得到很好的处置，尤其牵扯到人员分流安置的工作就更为困难。国资委于2010年12月又成立了国新公司，专门负责国资委所属中央企业辅业资产处置，但无论从资产规模还是级别上，相对于庞大的央企产业群，承接整合难度相当巨大。尤其是“十二五”“十三五”期间我国国有企业得到了快速发展，企业规模迅速扩大，但部分国企片面追求规模和利润，一段时期内偏离主业，盲目贪大求全铺摊子、上项目，有的企业涉及国民经济行业分类多达50余大类。2018年7月国资委印发的《关于深化中央企业国有资本投资公司改革试点工作意见》提出的“重点工作”第一条就是“梳理评估，持续推进内部产业调整优化”。要求各央企对现有产业布局进行梳理、评估。参照国家有关行业划分标准，对现有产业布局进行全面梳理，并结合落实国家战略、企业发展规划进行分析评估，按照有进有退、有所为有所不为的原则，研究提出本企业2-3年调整优化方案。并且要加快企业内部产业资源整合。按照高质量发展的要求，结合产业链协同发展的需要，推动优质产业资源和产业协同效应较强的同质化业务向优势企业集中。有序开展清理退出工作。落实供给侧结构性改革要求，结合“处僵治困”和化解过剩产能等专项工作要求，加大对落后和不具备竞争优势产业的退出调整力度。

2019年3月，十三届全国人大二次会议新闻中心记者会上，时任国务院国资委主任肖亚庆指出：中央企业要坚决贯彻落实习近平总书记在中央经济工作会议上讲话中提出了“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，就是要巩固和扩大“三去一降一补”的成果，持续推进瘦身健体、提质增效，建立健全市场化经营机制，增强活力，提高效率，提升创新发展的能力。要做强做精主业和实业。中央企业一定要突出主业、突出实业，要进一步明确企业的发展目标和战略定位，严控非主业投资，来推动各类要素向实业集中、向主业集中，不断提升核心竞争力和盈利能力。

这次供给侧改革高质量发展、优化产业布局结构，做强做精主业，将有大量的错配的、与主业无关的、低效无效资产被剥离出来，对国有企业资产管理、处置能力提出了更高的要求。为了更好地对此类资产进行有效处置，目前大多数国企已经成立了自己的资产管理公司进行承接。传统不良资产处置方式主要是以打包、打折、打官司的“三打”模式，在目前的市场与政策环境下，这种模式已经难以满足市场的需求。随着处置资产的规模和难度加大，只有通过创新，把各方资源有效整合，才能充分发挥优势，今后资产处置方式将以价值提升为核心，处置方式也将由传统“三打”升级为“重组、重整、重构”为主的“三重”模式，同时资产处置证券化等模式将不断涌现。对国有企业资产管理公司而言，综合运用资产重组、债务重组、债转股、基金化等多种手段，才能实现处置资产的深度挖掘和提升。

国企资产管理公司要实现对资产进行有效管理，成为专业化资产管理与股权经营公司，重点要提升四种能力：一是资产评估能力，包括尽职调查、风险识别、甄别分类、产业研究能力；二是资产管理能力，包括资料档案、风险处置、方案设计、法律诉讼能力；三是资产处置能力，包括产权交易、破产清算、人员安置、风险管控能力；四是资产增值能力，包括价值发现、资产重组、债务重组、证券化运作能力。

1.资产评估能力：由于剥离出来的资产情况复杂，分属不同行业或产业，存在诸多瑕疵，需要我们在接收时开展详尽的调查，，对其中的债务纠纷、或有负债、诉讼情况、法律瑕疵等风险进行识别，了解历史成因。根据公司业务种类、财务状况和风险等级进行甄别分类，并要对公司所处行业及产业发展趋势进行研究，使资产管理人员对其有全面的了解，为资产的有效管理奠定基础。

2.资产管理能力：资料档案是资产管理中的基础工作，是对资产进行有效管理的重要凭证，也是资产项目清理清收、权益主张的重要证据。同时由于接收的大部分资产都会牵扯到企业改制、人员分流、身份转换等问题，还经常会遇到人员上访、聚集、维权等不安定事件，就要求资产公司在做好档案管理的同时，还要具备维稳处突、化解社会风险的能力。不仅要根据资产评估结果设计资产价值管理方案，还要主动应对资产涉及的各种法律诉讼和瑕疵，因此，公司要具备一定的法律支援能力。

3.资产处置能力：资产处置是指通过综合运用法律允许的一切手段和方法，对资产进行价值变现和价值提升的活动，是公司资产运作中最重要的部分，也是整个资产管理环节中一个重要环节，包括产权转让、股权债权处置、实物资产处理等等，甚至有的企业还要进入破产清算，如何进行债权清偿、人员安置、风险控制等，都对资产公司的资产处置能力提出较高要求。

4.资产增值能力：国企改革剥离出来的资产，不管是辅业资产如：教育、医院、供热、供电、供水等，还是与拟退出产业资产如：地产、酒店、商场、餐饮等，不都是不良资产，还有一部分属于错配资产，有的尚有较好的发展前景。需要资产公司拥有一定的价值发现能力，会综合运用资产重组、债务重组、发行证券、基金等资本工具，对相关资产进行整合重组、增值运作，为公司创造更大的效益。

实践证明，中央企业为了响应国家的供给侧改革，做精做专主业，通过组建自己的资产管理公司承接剥离出来的大量辅业资产和拟退出产业资产，不仅能有效化解企业内部风险，还能对资产进行盘活优化、创造价值，是国有资产保值增值、防止国有资产流失的一条有效途径。要实现对资产的有效管理，就要注重不断提升资产公司资产评估、管理、处置和增值能力，加强专业人才的培养和引进，强化专业培训学习，建立激励机制，促进各类要素合理流动，推动国有资本做强做优。